Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Événement: la compagnie a publié l’annonce des conditions d’exploitation de janvier à février 2022. Après un calcul préliminaire, le revenu d’exploitation total de la compagnie en janvier – février était d’environ 21,5 milliards de RMB, en hausse de plus de 15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total réalisé est d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse de plus de 20% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement
Au cours des 22 dernières années, le taux de croissance du lait blanc et de la poudre de lait a été remarquable. De janvier à février 2022, toutes les activités de l’entreprise, y compris le lait liquide, la poudre de lait, les produits laitiers et les boissons froides, ont maintenu une bonne tendance à la croissance. Jindian, ammushi, Jingguan, qiaolez, Zhen Xian, Changqing, Yitian, Yili Children’s cheese Stick et d’autres produits clés ont augmenté leurs revenus de vente de 3pct d’une année sur l’autre, et leur part de marché est restée en tête. Plus précisément, le secteur du lait blanc de l’entreprise continue de croître à un niveau élevé. Selon les données de Nielsen, le lait blanc à température normale a augmenté de 12,6% d’une année sur l’autre en janvier, dont 15,1% pour Jindian, le premier dans la même catégorie; Le secteur du fromage et des préparations pour nourrissons connaît également une croissance rapide. Selon Nielsen, la part de marché du fromage Érié a augmenté de 3% d’une année sur l’autre en janvier; Golden Crown Infant Milk Powder a d’abord terminé la mise à niveau de la formule et est devenu le premier lot de préparations pour nourrissons conformes à la nouvelle norme nationale de poudre de lait en Chine, ce qui a encore amélioré la compétitivité des produits. Le revenu de vente de Golden Crown a augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre en janvier – février, se classant au premier rang de l’industrie.
Optimisation de la structure des produits – la pression sur les prix du lait s’est ralentie et le niveau des bénéfices devrait s’améliorer progressivement. Le niveau de profit de l’entreprise s’est amélioré de janvier à février de 22 ans, ce qui, à notre avis, est principalement dû à l’optimisation continue de la structure des produits et à la gestion stricte du budget des dépenses. La proportion de produits à forte marge brute tels que les produits haut de gamme tels que Jindian amuxi de l’entreprise a continué d’augmenter. Entre – temps, après l’offre d’achat d’aoyou, l’entreprise et aoyou joueront un rôle synergique dans la chaîne d’approvisionnement, la promotion de la marque et la construction de canaux, s’uniront fortement et se compléteront mutuellement. La part de marché future de l’entreprise dans la poudre de lait pour nourrissons augmentera également considérablement, et la proportion de revenus de l’entreprise de poudre de lait à forte marge brute devrait également augmenter. Afin d’optimiser le niveau global de la marge brute de l’entreprise. En ce qui concerne le lait cru, le prix du lait est resté stable d’une année sur l’autre en janvier – février, et la pression du côté des coûts a été progressivement relâchée. Dans le contexte de la gestion stricte du budget des dépenses, la rentabilité de l’entreprise devrait s’améliorer progressivement.
Conseils en matière d’investissement: les avantages de la sector – forme de produits de l’entreprise à moyen et à long terme (comparer les entreprises laitières internationales standard, développer activement de nouveaux domaines tels que le fromage en poudre de lait et les boissons saines), de la sector – forme internationale (réaliser l’internationalisation des ressources, du marché et de la recherche), de l’influence des canaux (continuer à soutenir la construction de canaux plats et raffinés de l’entreprise) et de l’influence de la marque (leader mondial des entreprises laitières cibles) demeurent. Dans ce contexte, nous nous attendons à ce qu’Ely cherche de nouvelles mesures stratégiques de développement au cours de la nouvelle phase de développement, que son avantage concurrentiel et sa force d’intégration soient encore améliorés et qu’elle atteigne régulièrement l’objectif stratégique à moyen et à long terme de « trois premières laiteries mondiales d’ici 2025 et la Première laiterie mondiale d’ici 2030 ». Selon les données d’exploitation de la compagnie de janvier à février, nous ajustons légèrement les prévisions de bénéfices (sans tenir compte des facteurs de consolidation pour le moment): le revenu d’exploitation de 2021 à 2023 est de 108641 / 121387 / 134512 RMB, en hausse de 12,6% / 11,7% / 10,8% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 90,81 / 109,27 / 12 729 milliards de RMB, en hausse de 28,3% / 20,3% / 16,5% d’une année sur l’autre. Correspond à eps1. 42 / 1.71 / 1.99 Yuan, maintenir la cote d’investissement “buy – A”.
Conseils sur les risques: problèmes de sécurité alimentaire; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de fluctuation répétée du marché; Les coûts ont augmenté plus que prévu; La demande de l’industrie a chuté plus que prévu; Les activités à l’étranger et les fusions et acquisitions n’ont pas progressé comme prévu.
