Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Événements
Le 10 mars 2022, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) a publié le rapport annuel 2021, et la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 3095 milliards de RMB, soit + 35,44% d’une année Réaliser un bénéfice net de 643 millions de RMB pour la société mère, soit + 62,97% d’une année sur l’autre; Parmi eux, le chiffre d’affaires d’exploitation du quatrième trimestre a atteint 910 millions de RMB, soit + 35,69% d’une année sur l’autre et – 3,80% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 187 millions de RMB, soit + 55,54% d’une année sur l’autre et – 8,46% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme à nos attentes.
Évaluation du rendement
Les bénéfices de haute qualité mettent en évidence les avantages de premier plan, et les r éalisations ont augmenté avec des commandes complètes: Au cours de l’année, l’entreprise a r éduit les coûts en augmentant les investissements dans la R & D, en remplaçant certaines matières premières et pièces par des produits nationaux, etc., et a amélioré le pouvoir de négociation par la position de premier plan. En 2021, le taux brut global de l’entreprise était de 38,3%, le taux d’intérêt net était de 20,25%, le taux d’intérêt annuel était de + 4,28 PCT, le taux d’intérêt net était de 20,25%, le taux d’ L’effet du robinet est évident. À la fin de 2021, le passif contractuel de la société s’élevait à 2405 milliards de RMB, soit + 50,5% d’une année sur l’autre et + 9,5% d’une année sur l’autre; Les stocks se sont élevés à 2808 milliards de RMB, soit + 33,9% d’une année sur l’autre, ce qui s’est traduit par des commandes manuelles abondantes et une forte certitude d’une forte augmentation des performances.
Le cycle de confirmation des commandes d’hétérojonction et le soutien à l’industrialisation ont été accélérés, et hjt leader devrait accélérer la croissance: du point de vue du cycle de confirmation des commandes d’hétérojonction, la compagnie a confirmé la ligne de production d’hétérojonction Tongwei Hefei et la ligne de production d’hétérojonction Huasheng phase I de 400MW respectivement au troisième et au quatrième trimestre de 2021, et le cycle de confirmation des commandes a été accéléré. Compte tenu du cycle actuel de confirmation des commandes, la plupart des commandes d’équipement hétérostructural de la compagnie en 2021 devraient être comptabilisées comme recettes au cours de l’année. Du point de vue de l’appui à l’industrialisation, les technologies de réduction des coûts telles que l’amincissement des plaquettes de silicium et le cuivre revêtu d’argent devraient réaliser une percée dans l’industrialisation au cours de l’année. L’entreprise a également lancé une nouvelle technologie d’impression de tôles d’acier à la fin de 2021, ce qui pourrait réduire la consommation d’argent de 20%. Si l’industrialisation de l’hétérostructure se poursuit sans heurt, le coût de production de hjt devrait être égal à celui du PERC à la fin de l’année. Nous prévoyons que l’espace de marché de l’équipement hjt sera de 88 / 13 / 21 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui donnera à l’entreprise une part de marché de 70%, et les commandes correspondantes devraient atteindre 61 / 95 / 14,7 milliards de RMB.
L’équipement laser OLED a gagné la reconnaissance du marché et a élargi l’espace de croissance dans le domaine des semi – conducteurs. Grâce à des années d’accumulation de recherche et de développement et à des réserves techniques de pointe, l’entreprise a fait une percée dans le développement de la coupe laser Flex à écran flexible OLED et a obtenu des commandes de gros clients de Boe. L’équipement de fente laser à Wafer semi – conducteur de l’entreprise a signé des accords de fourniture avec Jcet Group Co.Ltd(600584)
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
Selon notre dernier jugement sur la structure des commandes de l’entreprise et le processus d’industrialisation de hjt, les prévisions de bénéfices de l’entreprise sont révisées à la hausse. Le bénéfice net de la société de prévision 2022 – 2024e est respectivement de 9,00 (+ 11%), 12,65 (+ 11%) et 1862 milliards de RMB, et le SPE correspondant est respectivement de 8,73, 12,27 et 18,06 RMB, et le PE correspondant est respectivement 65, 47 et 32 fois, ce qui maintient la Cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: la confirmation de la commande n’est pas aussi bonne que prévu; La demande de commandes en aval est inférieure aux attentes; Le développement de nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes.
