Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Événements:
La Société publie une annonce de données d’exploitation. De janvier à février 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint environ 21,5 milliards de RMB, en hausse de plus de 15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total réalisé est d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse de plus de 20% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
L’année 2022 a été couronnée de succès avec une part de marché de premier plan pour les principaux produits et une amélioration continue de la structure, jetant les bases d’une forte augmentation des performances tout au long de l’année. De janvier à février 2022, la performance des revenus de l’entreprise a dépassé les attentes, principalement en raison de: 1) la part de marché des produits clés est restée en avance: les revenus de vente des produits clés tels que Jindian, amuxi, Jingguan, qiaolez, Zhen Xian, Changqing, Yitian et Yili Children’s cheese Rod ont augmenté de 3% d’une année sur l’autre; Poursuivre l’innovation de produits et la mise à niveau de la structure: de nombreux nouveaux produits ont été lancés, tels que le lait ultrafiltrant Jindian, la fraise amuxi Dandong, le temps de lissage des protéines légères, la poudre de lait biologique JINGUAN Senna pastoral et la crème glacée au lait épais, et l’augmentation de la proportion de produits haut de gamme favorisera la hausse de la marge bénéficiaire brute et nette de l’entreprise; Croissance agréable de l’entreprise de poudre de lait: de janvier à février 2022, le revenu de vente de Yili JINGUAN a augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre, le taux de croissance se classant au premier rang de l’industrie, le taux de croissance de l’entreprise de poudre de lait est plus élevé que celui du lait liquide, et l’augmentation de la proportion de l’entreprise avec une rentabilité plus élevée est favorable à l’augmentation du niveau de profit de l’entreprise; Grâce aux Jeux olympiques d’hiver, l’échelle de contact des consommateurs a continué d’augmenter: de janvier à février 2022, l’entreprise a réalisé l’amélioration de la force de la marque grâce à l’intégration du marketing de la marque promue par les Jeux olympiques d’hiver et le printemps. Selon l’annonce de l’entreprise, la pénétration du marché des produits Yili dans les villes au niveau des préfectures et des comtés a augmenté de 0,6% PCT / 1,2 PCT d’une année sur l’autre, et l’échelle de contact des consommateurs a continué d’augmenter.
L’offre d’achat d’aoyou a été couronnée de succès et la deuxième courbe de croissance a augmenté rapidement. Le 3 mars 2022, Yili a publié un avis public selon lequel, à la date de clôture, la société détenait ou contrôlait 953 millions d’actions de Dairy Australia, soit 52,7% du capital social total émis de Dairy Australia. Selon les données de Nielsen, les ventes de poudre de lait maternisé de mouton australien ont représenté plus de 60% des importations totales de poudre de lait maternisé de mouton pour nourrissons en Chine pendant trois années consécutives depuis 2018, se classant au premier rang des ventes mondiales de poudre de lait maternisé de mouton, et l’acquisition réussie de La poudre de lait maternisé australien améliorera considérablement la force globale d’Erie dans le domaine de la poudre de lait. Il est prévu que la poudre de lait maternisé australien sera consolidée après la clôture des capitaux propres à la fin de mars 2022, mesurée sur une base annuelle et mensuelle. On estime que la contribution au chiffre d’affaires d’Erie en 2022 sera d’environ 8,3 milliards de RMB, ce qui correspond à une augmentation d’environ 6,8% de l’épaisseur. Sous l’influence des capitaux propres des actionnaires minoritaires, le bénéfice net attribuable à la mère sera d’environ 600 millions de RMB, ce qui correspond à une augmentation d’environ 5,5% de l’épaisseur.
Le coût des dépenses est bien contrôlé et la marge bénéficiaire est augmentée au cours de la fenêtre de commercialisation. Au cours de la période d’investissement dans le marketing olympique, grâce à l’optimisation de la structure des produits et au contrôle strict des dépenses de l’entreprise, de janvier à février 2022, le bénéfice total de l’entreprise a augmenté de plus de 20% d’une année sur l’autre et la marge bénéficiaire a augmenté d’environ 0,65 PTC d’une année sur l’autre. Selon les données du Ministère de l’agriculture, les prix du lait cru de janvier à février 2022 sont essentiellement stables d’une année sur l’autre. Les prix du lait cru ont commencé à baisser légèrement d’une année sur l’autre à la fin de février. Après le festival de printemps, l’industrie du lait cru est hors saison. La baisse des prix du lait est prévue et la pression sur les coûts de l’entreprise devrait être soulagée.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: dans le contexte actuel de la récurrence de l’épidémie, la demande globale de produits de masse demeure faible, et la demande de produits laitiers continue d’augmenter en raison de ses caractéristiques de consommation non cycliques et obligatoires, qui bénéficient d’une sensibilisation accrue à la santé. Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Sur la base de considérations prudentes et sans tenir compte du tableau de consolidation de l’aoyou, on s’attend à ce que le SPE de la compagnie passe respectivement à 1,37 Yuan, 1,59 yuan et 1,75 yuan de 2021 à 2023, et que le PE correspondant soit de 29x, 25x et 23x, ce qui donne une cote d ‘« achat ».
Conseils de risque: 1) Le prix du lait cru continue d’augmenter; La concurrence industrielle s’intensifie; La demande est inférieure aux attentes; Le calendrier de consolidation de l’industrie laitière australienne est inférieur aux attentes; Risque de propagation de l’épidémie, etc.
