Anhui Heli Co.Ltd(600761) ( Anhui Heli Co.Ltd(600761) )
Événements
Le 9 mars, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 15,42 milliards de RMB, soit + 20% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 630 millions de RMB, soit - 13% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 500 millions de RMB, en baisse de 17% par rapport à l'année précédente; Le Rao pondéré est de 11%.
Principaux points d'investissement
Le taux de croissance annuel des revenus est conforme aux attentes et la rentabilité est sous pression en raison des prix des matières premières et des politiques de vente agressives.
Au quatrième trimestre de 2021, la situation économique de la Chine s'est régulièrement améliorée et la demande du marché des chariots élévateurs à fourche a continué d'augmenter; Les revenus de l'entreprise ont augmenté régulièrement en raison de l'augmentation continue de la demande du marché des chariots élévateurs à fourche au lithium et à d'autres nouvelles sources d'énergie et de l'éclatement des commandes d'exportation. En 2021, l'entreprise sera touchée par la forte croissance des ventes de véhicules de catégorie III. On s'attend à ce que les ventes de l'ensemble de l'entreprise augmentent d'environ 30% d'ici 2020, et les ventes annuelles de chariots élévateurs à fourche devraient dépasser 280000 unités. Les prix de l'acier comme principale matière première ont continué d'augmenter depuis le quatrième trimestre de 2020 et les coûts de l'entreprise ont continué d'augmenter; Au cours de la même période, la société a adopté une politique de vente active axée sur l'augmentation de la part de marché, ce qui a entraîné une certaine pression sur le taux d'intérêt net en 2021 et une forte croissance des revenus, tandis que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère a diminué.
On s'attend à ce que l'impact des prix des matières premières diminue progressivement, que la part des ventes à l'exportation augmente et que la rentabilité de l'entreprise augmente régulièrement.
Au cours du quatrième trimestre de 2021, les prix de l'acier ont d'abord diminué. L'entreprise peut contrôler efficacement la fluctuation des coûts en verrouillant les prix à l'avance et d'autres moyens. L'avantage de l'échelle des coûts est évident. Nous croyons que l'entreprise, en tant que chef de file de l'industrie, a un fort pouvoir de négociation et qu'elle devrait exercer une pression en aval en augmentant le prix de vente final des produits. En 2022, l'impact des prix des matières premières sur l'entreprise devrait s'atténuer progressivement, la pression sur les coûts se répercutera progressivement vers le bas et la rentabilité de l'entreprise devrait se redresser régulièrement. Les ventes à l'exportation de l'industrie des chariots élévateurs à fourche ont augmenté de plus de 85% en 2021. En 2021, les ventes à l'exportation de la société H représentaient 21%. Nous prévoyons que les ventes à l'exportation de la société H augmenteront à 25 +% en 2021, et nous prévoyons atteindre 30 +% à l'avenir. La position de la société s'améliorera continuellement.
Le volume total des ventes de l'industrie des chariots élévateurs à fourche a maintenu un taux de croissance élevé et la part de marché de l'entreprise devrait encore augmenter en raison de la tendance à l'électrification.
En 2021, les ventes de chariots élévateurs à fourche dans l'ensemble de l'industrie s'élevaient à 1,1 million d'unités, en hausse de 37% par rapport à l'année précédente; Les ventes en Chine se sont élevées à 780000 unités, en hausse de 27% par rapport à l'année précédente; Les ventes à l'exportation se sont élevées à 320000 unités, en hausse de 74% par rapport à l'année précédente, et la demande de chariots élévateurs à fourche a continué d'être forte. En 2021, le volume total des ventes de chariots élévateurs au lithium dans l'industrie était de 330000, en hausse de 106% d'une année sur l'autre. La tendance à la substitution des chariots élévateurs électriques aux chariots élévateurs à combustion interne est évidente. L’entreprise a maintenu la position de premier plan dans la part de marché de l’industrie des chariots élévateurs à fourche pendant 30 ans consécutifs et a continué d’investir dans la recherche et le développement conformément à la tendance à l’électrification. Avec l’expansion de la capacité et l’amélioration continue du niveau d’intelligence de la ligne de production, nous prévoyons que le taux de croissance des ventes et des revenus de l’entreprise en 2022 sera plus élevé que celui de l’industrie et que la part de
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que la société réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 6,3 / 8,7 / 1,06 milliard de RMB de 2021 à 2023, en hausse de - 13 / 37% / 22% d'une année sur l'autre, ce qui correspond à un pe actuel de 12 / 9 / 7 fois. L'évaluation de l'entreprise est inférieure à la moyenne de l'industrie et devrait être corrigée progressivement. Maintenir la cote d'achat.
Conseils sur les risques
La croissance des investissements dans la macroéconomie et l'industrie manufacturière a été inférieure aux prévisions; Les prix des matières premières fluctuent considérablement; Détérioration de la concurrence industrielle
