Hangzhou Youngsun Intelligent Equipment Co.Ltd(603901) ( Hangzhou Youngsun Intelligent Equipment Co.Ltd(603901) )
Le revenu annuel a augmenté de 34% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère, à l’exclusion de la survaleur accumulée, a augmenté de 65% d’une année sur l’autre.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2,71 milliards de RMB, en hausse de 34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 260 millions de RMB, en hausse de 53% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, la demande de lait et d’aliments de loisir en aval a augmenté et la compétitivité du marché des produits de base de l’entreprise a continué d’augmenter; En raison de la baisse du taux des frais de vente et de l’augmentation des revenus non récurrents (subventions gouvernementales, revenus provenant de la variation de la juste valeur des actifs financiers), le taux d’intérêt net de la compagnie a augmenté en 2021, ce qui a entraîné une forte augmentation des résultats, qui sont globalement conformes aux attentes.
En 2021, la société Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 730 millions de RMB, en hausse de 11% d’une année sur l’autre et en baisse de 1,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère a atteint 43,46 millions de RMB, en hausse de 25% d’une année sur l’autre et en baisse de 49% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de l’exploitation de la filiale Guang Erqing qui n’a pas répondu aux attentes et de la survaleur de 20,81 millions de RMB accumulée; Après déduction de l’effet de la survaleur accumulée, la société a réalisé un bénéfice net de 64,27 millions de RMB à la société mère au cours du quatrième trimestre, en hausse de 85% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net à la société mère était conforme aux attentes.
L’effet d’échelle global de l’entreprise en 2021 est évident et la rentabilité devrait encore être améliorée.
Sous l’influence de facteurs défavorables tels que la hausse des prix des matières premières, la marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 32,1%, en baisse de 0,1 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 9,6%, en hausse de 13% par rapport à l’année précédente. À l’avenir, avec l’optimisation de la structure des produits de l’entreprise, l’utilisation flexible de l’ajustement du mécanisme des prix et la production à grande échelle pour réduire les coûts et accroître l’efficacité, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette devraient encore augmenter.
En 2021, les frais de vente de la société s’élevaient à 200 millions de RMB, en hausse de 22% par rapport à l’année précédente; Les frais de gestion se sont élevés à 150 millions de RMB, en hausse de 33% par rapport à l’année précédente; Les d épenses de R & D se sont élevées à 160 millions de RMB, en hausse de 36% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance annuel des dépenses de vente de l’entreprise est significativement inférieur au taux de croissance des revenus, et l’effet d’échelle de l’entreprise se reflète progressivement, ce qui entraîne une augmentation substantielle du taux d’intérêt net.
L’industrie de l’équipement d’emballage ouvre un espace de marché supplémentaire, l’entreprise accélère l’expansion de la production et devrait prendre la tête de l’industrie
L’entreprise continue d’optimiser la technologie utilisée dans différents segments du marché des produits laitiers, des boissons et d’autres systèmes de remplissage aseptique, afin d’améliorer la stabilité, l’avancement et l’intelligence des produits, a formé un système de produits d’équipement d’emballage relativement parfait. Au fur et à mesure que le projet de transformation technique de l’alcool chinois progresse progressivement et que la perméabilité du lait à basse température continue d’augmenter, l’entreprise est entrée dans les principaux clients en aval en fonction de ses avantages techniques et de l’amélioration de la qualité des produits, et la part de marché de la Chine devrait encore augmenter. Les principaux clients en aval de l’entreprise comprennent Yili, Budweiser Beer, Gree et d’autres chefs de file de l’industrie des produits de consommation, ce qui aide l’entreprise à améliorer l’effet de marque. Accélérer l’expansion de la capacité de production de l’entreprise et promouvoir la construction d’un « projet de construction d’une capacité annuelle de 40 000 ensembles d’équipements d’emballage » afin d’atténuer le goulot d’étranglement actuel de la capacité de production de l’entreprise dès que possible; Grâce à la transformation intelligente de l’équipement de production d’origine, l’efficacité de la production est améliorée et le délai de livraison est raccourci.
Prévision et évaluation des bénéfices
On s’attend à ce que la société réalise un chiffre d’affaires d’exploitation de 33,5 / 41,7 / 5,3 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 24% / 25% / 27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 3,3 / 4,3 / 560 millions de RMB, en hausse de 27% / 29% / 31% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 19 / 15 / 11 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La prospérité de l’industrie en aval n’est pas aussi bonne que prévu et le taux de croissance des investissements fixes ralentit; La concurrence industrielle s’intensifie et la guerre des prix éclate; Les prix de l’acier, des particules plastiques, de l’aluminium et d’autres matières premières fluctuent considérablement
