Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ( Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Événement: la société a publié le rapport financier annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4948 milliards de RMB / YOY + 87,93%; Réaliser un bénéfice net de 782 millions de RMB pour la société mère / YOY + 21,13%; Le bénéfice non net déduit est de 663 millions de RMB / YOY + 16,74%. Si l’on exclut l’effet du paiement par actions, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est de 868 millions de RMB / YOY + 34,33%. Le chiffre d’affaires annuel est supérieur aux prévisions consensuelles du marché, le bénéfice net est conforme aux attentes, la marge brute globale annuelle est de 78,07%, à un niveau relativement élevé, la marge nette est de 15,67%. Le chiffre d’affaires d’un seul Q4 a atteint 1 936 milliards de RMB / YOY + 87%, et la croissance du chiffre d’affaires d’un seul trimestre a été accélérée par rapport au Q3; Le bénéfice net de la société mère est de 227 millions de RMB / YOY + 9%.
L’activité des produits fonctionnels de soins de la peau a augmenté d’une année sur l’autre, avec la formation d’une grande matrice de produits et l’augmentation de la proportion de la sector – forme d’exportation: les produits fonctionnels de soins de la peau ont réalisé un chiffre d’affaires de 3,3 milliards de RMB / YOY + 146,57% et une marge bénéficiaire brute de 78,98% / YOY – 2,90 Pt au cours des 21 dernières années, principalement en raison des coûts de transport inclus dans les coûts d’exploitation, représentant environ 3,19% des revenus. Au cours des 21 dernières années, le revenu de runbaiyan / kwadi / mibeier / BM a augmenté de 117,42% / 150,19% / 111,12% / 286,21% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a clairement défini le positionnement de quatre marques, qui ont toutes créé leurs propres grandes pièces d’étoile de base et séries dérivées en 2021, y compris la réparation de barrière humide, la série hydratante, la série de lancement secondaire de quady, la série de produits ct50, la série de riz brun BM, la poudre d’eau de miebel et le masque de bandage bleu, etc. Sur la base de la consolidation de la position de leader de l’industrie de la série de sous – produits, l’entreprise a continuellement élargi l’avantage concurrentiel dans d’autres catégories. En 2021, les produits de sous – produits ont réalisé un chiffre d’affaires de + 107% d’une année sur l’autre, représentant environ 41% des revenus d’une année sur l’autre (en baisse d’environ 6%), tandis que les produits de masque et d’émulsion de crème faciale ont considérablement augmenté, représentant respectivement 24% (en hausse d’environ 7%) et 13% (en hausse d’environ 8%) des revenus. En ce qui concerne les canaux, la proportion d’autres sectorformes en ligne, à l’exception de tmall, a augmenté, la proportion de canaux de bavardage sonore a augmenté d’environ 14% pour atteindre environ 17%, tandis que la proportion de chaînes de tmall runbaiyan en direct a diminué d’environ 19% d’une année sur L’autre (en baisse d’environ 8% d’une année sur l’autre). L’année 21 a été la première année de mise en page des canaux hors ligne de l’entreprise. Runbaiyan a ouvert trois magasins physiques et kwadi a développé plus de 200 magasins franchisés hors ligne.
L’activité des terminaux médicaux a connu une croissance stable et de nouveaux produits peuvent être mis à niveau à l’avenir: les revenus de l’activité des terminaux médicaux de la compagnie se sont élevés à 700 millions de RMB, en hausse de 21,54% d’une année sur l’autre, Représentant 14,15% des revenus de l’activité principale de la compagnie, avec une marge brute de 82,05%. Dont 504 millions de yuan / YOY + 15,88% pour les produits médicaux cutanés; Le produit de l’injection orthopédique a atteint 123 millions de RMB / YOY + 37,08%; Les autres produits ont réalisé un chiffre d’affaires total de 72 millions de RMB / YOY + 42,70%. L’année dernière, l’entreprise a achevé l’ajustement de la structure organisationnelle et mis en place un système de coopération des canaux. En mai 2021, l’entreprise a officiellement lancé le projet d’articles explosifs « double aiguille Yuling ». En 2021, les ventes cumulatives ont dépassé 250000 unités, et de nouveaux produits ont obtenu de bons résultats après six mois d’inscription sur la liste, devenant ainsi le premier article explosif de la marque « runzhi ». À la fin de 2021, l’entreprise a lancé le produit de liaison croisée double runzhi No. 5, qui est adapté à l’injection profonde, peut jouer l’effet de traction faciale, et a les avantages d’un soutien fort et d’une longue durée; Les produits runzhi Aqua sont l’un des rares dispositifs médicaux de troisième classe qui ont été mis sur le marché. Les produits Aqua LIGHT de l’entreprise devraient entrer dans la « troisième ère des dispositifs» dans trois ans; Entre – temps, l’entreprise est sur le point d’achever les essais cliniques de deux produits monophasés, qui devraient être approuvés au cours des 22 prochaines années, ce qui augmentera la période de disponibilité future.
Le taux de croissance des activités dans le secteur des matières premières a considérablement augmenté, tandis que le revenu des autres matières actives a augmenté: le chiffre d’affaires annuel des activités dans le secteur des matières premières a atteint 900 millions de RMB, en hausse de 28,62% par rapport à l’année précédente, ce qui représente 18,29% du revenu des activités principales de la société. Les matières premières d’acide hyaluronique de qualité pharmaceutique, cosmétique et alimentaire ont été vendues respectivement 252 millions / YOY + 15,83%, 391 millions / YOY + 15,98% et 108 millions / YOY + 36,85%; Les recettes provenant des autres substances bioactives se sont élevées à 154 millions / YOY + 120,33%. En 2021, la marge brute globale des matières premières était de 72,19%, tandis que la marge brute des matières premières d’acide hyaluronique de qualité pharmaceutique était encore de 87%.
L’activité des aliments fonctionnels a bien commencé: l’activité des aliments fonctionnels de l’entreprise a été promue de façon stable, et trois grandes marques ont été lancées au cours des 21 dernières années, y compris la marque d’eau hyaluronique « shuiji Quan », la marque d’aliments hyaluroniques « Black Zero » et la marque de boissons hyaluroniques aux fruits acides « no mind Corner ». Le modèle de marque a été initialement lancé et l’activité des aliments fonctionnels a bien commencé. Plusieurs nouveaux produits de la série 2.0 sont en cours de développement et devraient être disponibles en 2022.
L’entreprise a augmenté ses investissements dans le marketing et a poursuivi ses activités de R & D: le taux des dépenses de vente de l’entreprise en 21 ans était de 49,24% / YOY + 7,49 PT, le taux des dépenses de gestion était de 6,12% / YOY – 0,03 PT; R & D taux de dépenses 5,75% / YOY + 0,39 Pt. Les changements dans les dépenses de vente sont principalement dus à l’augmentation des salaires des employés due à l’augmentation du personnel de vente au cours de la période considérée afin de répondre aux besoins d’expansion des activités de vente de l’entreprise, ainsi qu’à l’augmentation significative des revenus de vente, à la croissance rapide des performances des produits fonctionnels de soins de la peau et à l’augmentation des récompenses de performance du personnel de vente. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) L’augmentation des investissements dans la R & D est principalement due à la poursuite de la recherche technique et de la recherche sur les produits dans de nombreuses directions, y compris les dispositifs médicaux, les produits fonctionnels de soins de la peau, les aliments fonctionnels, les médicaments et les matières premières dans des domaines connexes. L’entreprise adhère au principe du long terme, renforce les barrières concurrentielles et les douves avec la force de la recherche et du développement. L’investissement dans la recherche et le développement a dépassé 280 millions de RMB, a augmenté de plus de 100% d’une année sur l’autre, le nombre de personnel de recherche et de développement a augmenté de 194 personnes d’une année sur l’autre, 239 projets de recherche ont augmenté de 116 d’une année sur l’autre, 89 brevets d’invention ont été autorisés, 40 d’une année sur l
Conseils d’investissement: l’entreprise est le leader mondial de l’industrie de l’acide hyaluronique, avec des avantages remarquables dans la disposition de l’ensemble de la chaîne industrielle. La stratégie à quatre roues motrices ouvre un espace de croissance durable, et la proportion de re – achat de produits de soins de la peau devrait être améliorée grâce à une publicité efficace. Selon le rapport annuel de la société, nous estimons le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2024 à 7158 milliards de RMB, 9162 milliards de RMB et 11499 milliards de RMB, et le bénéfice net attribué à la société mère est de 980 millions de RMB, 1,32 milliard de RMB et 1,73 milliard de RMB, en hausse de 25,2%, 35,1% et 30,6% d’une année sur l’autre, ce qui correspond au PE de 22 à 24 ans de 55x / 41x / 31x, en maintenant la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: risque récurrent d’éclosion, risque accru d’intensification de la concurrence industrielle, promotion de nouveaux produits moins que prévu, etc.
