Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Principaux points d’investissement
Janvier – février 2022: chiffre d’affaires annuel + 135%, commandes annuelles + 60%; Amélioration de la prospérité de l’industrie bénéficiaire
Selon l’annonce de la société. Selon le calcul préliminaire de la compagnie, de janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,37 milliard de RMB, en hausse d’environ 135% d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance plus élevé que prévu; Les nouvelles commandes s’élèvent à plus de 3 milliards de RMB (par exemple, la annualisation devrait atteindre 18 milliards de RMB), en hausse de plus de 60% d’une année sur l’autre, ce qui assure la performance future de l’entreprise. En janvier – février, la situation opérationnelle de l’entreprise est très favorable et devrait bénéficier principalement de l’augmentation de la demande de l’industrie des semi – conducteurs en aval et de l’augmentation de la part de l’entreprise dans le développement de l’entreprise à deux roues motrices.
L’entreprise profitera pleinement de l’amélioration de la prospérité de l’équipement à semi – conducteurs en tant que chef de file de l’équipement domestique. Selon semii, les ventes mondiales d’équipements à semi – conducteurs dépasseront 100 milliards de dollars en 2021, en hausse de 44,7% par rapport à l’année précédente. TSMC prévoit des dépenses en capital de 40 à 44 milliards de dollars en 2022, en hausse d’environ 40% par rapport à 30 milliards de dollars l’an dernier. Dans le contexte de la prospérité mondiale des équipements à semi – conducteurs, le volume actuel de l’usine continentale de Wafers est encore faible, ce qui devrait accélérer l’expansion de la production, et l’espace de remplacement domestique est grand. En tant que leader de l’équipement semi – conducteur domestique, l’entreprise occupe une position centrale dans la chaîne industrielle des semi – conducteurs domestiques. On s’attend à ce qu’à l’avenir, le marché de l’équipement bénéficie pleinement de la prospérité + du processus de remplacement national. Rendement en 2021: le chiffre d’affaires prévu en 2021 est de 8,48 à 10,9 milliards de RMB (en hausse de 40 à 80% d’une année sur l’autre); Le bénéfice net attribuable à la mère était de 940 à 1,21 milliard de RMB (en hausse de 75 à 125% d’une année sur l’autre); Après déduction du bénéfice net non attribuable à la mère de 690 à 890 millions de RMB (en hausse de 250 à 350% d’une année sur l’autre). Les activités de l’entreprise dans le domaine de l’équipement à semi – conducteurs et des composants électroniques ont continué de croître, et le noyau a bénéficié d’une forte croissance et d’une forte demande de semi – conducteurs en 2021.
Comment considérer l’intervalle de valeur marchande raisonnable de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ? Rapport de capitalisation boursière (par rapport aux matériaux d’application) avec un espace de liaison ascendante dans le Centre
En ce qui concerne la situation concurrentielle des équipements semi – conducteurs en dehors de la Chine, nous pensons que l’entreprise devrait effectuer une analyse comparative avec les matériaux d’application comme ancrage. Depuis 2017, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Mais nous croyons que le principal moteur de la croissance de l’entreprise est davantage la bêta que la prime d’évaluation que le marché accorde aux principaux fabricants de semi – conducteurs.
Nous avons établi trois indicateurs pour l’analyse: Nous avons constaté que le chiffre d’affaires des six dernières années a augmenté de 3,9 fois par rapport à celui de ratio et que les ventes d’équipements semi – conducteurs en Chine ont augmenté de 3,3 fois. Cependant Naura Technology Group Co.Ltd(002371) / la valeur marchande des matériaux d’application n’a augmenté que de 3,6 fois par rapport à celle de ratio, et le choc horizontal du disque a été maintenu entre 9% et 28% au cours des trois dernières années. Actuellement, il est dans la position centrale de 18%. Dans l’industrie bêta + Alpha Dual Wheel Drive (le taux de croissance moyen des ventes d’équipements semi – conducteurs en Chine au cours des cinq dernières années est de 17,4% plus élevé que dans le monde entier, et le taux de croissance moyen des revenus de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) est de 35,3% plus élevé que celui des matériaux appliqués), nous croyons que la capitalisation boursière théorique a un espace d’amélioration par rapport
Conseils d’investissement: la capitalisation boursière est actuellement de 18% supérieure à celle de raito, ce qui laisse place à une hausse
Le chiffre d’affaires prévu pour 2021 – 2023 est de 98 / 14,2 / 20,1 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 61% / 45% / 42% et un taux de croissance annuel composé de 49%. Au cours des trois dernières années Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: l’expansion de la production en aval n’est pas aussi risquée que prévu; Risque de développement du produit inférieur aux attentes; Risque de friction commerciale.
