Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) ( Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
Événements
La société divulgue les principales données d’exploitation de l’année 2021. Selon la comptabilité préliminaire de la société, le chiffre d’affaires de la société en 2021 est d’environ 2,3 à 2,4 milliards de RMB, en hausse de 17,2 à 22,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère est d’environ 310 à 330 millions de RMB, en baisse de 25,8% – 30,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 260 – 280 millions de RMB, en hausse de 36,7% – 47,2% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement
Au 21q4, les revenus de l’entreprise se sont comportés de façon stable dans le contexte de la situation épidémique et de l’hiver chaud, et ont continué d’être bons: au 21q4, les revenus de l’entreprise ont atteint environ 2,3 à 2,4 milliards de RMB en 2021, en hausse de 17,2 à 22,3% d’une année sur l’autre. Au 21h1, 21q1 – Q3 et 21q1 ont diminué de 2%, en hausse de 1% et en hausse d’environ 3 à 7% d’une année sur l’autre par rapport à la même période en 19ans (à l’exclusion de l’impact de la présentation Bénéfice net: en 2021, la société a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère d’environ 310 à 330 millions de RMB, en baisse de 25,8% – 30,3% d’une année sur l’autre. La baisse est principalement due à la cession de certains capitaux propres de baiqiu par la société 20q1, qui a réalisé un revenu de placement unique total (avant impôt) de 298 millions de RMB, formant une base de bénéfice net élevée. Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 7,6% – 13,2% en 21 ans par rapport à 19 ans. Nous estimons que le bénéfice net attribuable à la société 21q4 est de 66 à 86 millions de RMB. Il a diminué de 18,5% pour atteindre 6,2% par rapport à la même période en 19 ans.
Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) Laurel a réalisé un chiffre d’affaires de 246 millions de RMB / + 68,19%. Grâce à l’expansion du nombre de magasins et à l’amélioration de l’efficacité des magasins, l’échelle des revenus a considérablement augmenté, Représentant 10,5% des revenus; Edhardy et edhardyx ont réalisé un chiffre d’affaires de 307 millions de RMB / + 42,76%. Le canal de secousse sonore a accéléré la croissance des revenus du 21q4 et est maintenant revenu à 80% au cours de la même période en 19 ans, Représentant 13,1% des revenus; Iropari a réalisé un chiffre d’affaires de 593 millions de RMB / + 9,34%, en baisse de 12,0% par rapport à la même période en 19 ans. Depuis 21h2, les activités à l’étranger ont commencé à se normaliser avec l’épidémie à l’étranger, et le chiffre d’affaires de Q3 a augmenté positivement par rapport à la même période en 19 ans. Cependant, en raison de la dépréciation de l’euro par rapport au RMB (selon la PBC, 21h2, la dépréciation de l’euro par rapport au RMB est d’environ 7%), le taux de croissance du chiffre d’affaires à l’extrémité de l’état de la marque a été Self – portrait a réalisé un chiffre d’affaires de 175 millions de RMB, soit plus de 5 fois le chiffre d’affaires annuel de 20 ans, représentant 7,5% du chiffre d’affaires, et est devenu la marque avec la plus grande échelle de vente de l’entreprise sur la sector – forme tmall.
Suggestions d’investissement: l’entreprise dispose d’une matrice Multi – marques de vêtements pour femmes haut de gamme nettement différenciée, Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) Les résultats ont été légèrement inférieurs aux attentes et n’ont pas été ramenés à un niveau de 19 ans tout au long de l’année. Combiné à l’annonce de la compagnie, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la compagnie et nous nous attendons à ce que le bénéfice par action de la compagnie soit de 0,87, 1,03 et 1,19 RMB respectivement pour 2021 – 2023. Le prix de clôture de la compagnie le 10 mars correspond à environ 12 fois PE (22e) de la compagnie, ce qui maintient la recommandation « buy – B ».
Conseils de risque: 1. L’incertitude macroéconomique ou le ralentissement de la croissance de la consommation; 2. L’augmentation de la culture des nouvelles marques entraîne une augmentation des dépenses; 3. L’épidémie à l’étranger a eu des répercussions répétées sur les ventes finales.
