Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) ( Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) )
Principaux éléments du rapport: le 10 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021. Le rapport indique que la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation total de 5244 milliards de RMB (YOY + 23,57%) et un bénéfice net de 388 millions de RMB (YOY + 31,87%) au cours de la période visée par le rapport. En divisant Q4, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’élevait à 1 159 millions de RMB (YOY – 10,87%) et le bénéfice net de la société mère à 45 millions de RMB (YOY – 43,95%). En outre, la société a l’intention de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 3 yuans (impôt inclus) par tranche de 10 actions.
Principaux points d’investissement:
Les revenus de détail des montres célèbres ont continué d’augmenter à un rythme élevé, tandis que les canaux de vente au détail des montres henggely ont continué de s’approfondir. En 2021, le Service de détail de la table nominative de la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3911 milliards de RMB (YOY + 30,32%), avec une marge brute de 27,65%, en hausse de 0,91 PCTs par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net annuel de la filiale hengeely a atteint 7,47%, en hausse de 1,37 PCT par rapport à l’année précédente. La consommation de montres célèbres a fortement reculé au cours de l’épidémie, tandis que les canaux de vente au détail de montres hengeely ont continué d’être profondément cultivés et modernisés, avec plus de 200 points de vente, ce qui a permis de promouvoir régulièrement l’expansion de nouveaux magasins de haute qualité et la transformation d’anciens magasins, avec plus de 55% de canaux haut de gamme.
La marque privée promeut fermement l’intégration des ventes de produits, avec une croissance de 22 ans. En 2021, l’entreprise sous marque privée a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1012 milliard de RMB (YOY + 4,37%), avec une marge brute de 71,57%, en hausse de 0,43 PCTs par rapport à l’année précédente. L’entreprise a fait la promotion de l’entrée de magasins hors ligne dans les centres commerciaux, a ouvert 100 nouveaux magasins autonomes dans les centres commerciaux, a continué à construire activement Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) image de Au cours des 21 dernières années, nous avons approfondi l’ADN de base de l’aérospatiale et mené des activités de marketing intégrées en combinaison avec des points chauds tels que Shenzhou 12, Zhuhai airshow et le mois de l’aérospatiale. Sous l’épidémie, le taux de croissance des revenus des marques privées est passé de négatif à positif, avec une croissance prévisible.
La science et la technologie de précision continuent de croître et de stimuler la recherche et le développement. En 2021, les entreprises de technologie de précision ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 150 millions de RMB (YOY + 8,13%) avec une marge brute de 17,87%, en baisse de 0,18 PCTs par rapport à l’année précédente. Dans le contexte de la mise à niveau de l’industrie et de la fabrication intelligente, l’entreprise s’est engagée à renforcer la capacité de recherche et de développement en science et technologie de précision, en s’appuyant sur la technologie de fabrication de précision de haut de gamme et l’accumulation industrielle pour étendre et développer les activités en science et technologie de précision.
Les changements dans la structure des activités ont entraîné une baisse de la marge brute globale, un contrôle efficace des dépenses et une amélioration constante de la rentabilité et de l’efficacité opérationnelle. En 2021, la marge brute globale de la société était de 37,34%, en baisse de 0,46 PCTs d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la part des revenus de détail des entreprises à faible marge brute. Cependant, le taux de dépenses de la période de vente au détail de montres nominatives est faible, le contrôle interne de la compagnie est efficace, le taux de dépenses de la période a diminué de 1,8 PCTs d’une année sur l’autre, dont le taux de dépenses de vente a diminué de 0,5 PCTs d’une année sur l’autre et le taux de dépenses de gestion a diminué de 1,17 PCTs d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de l’entreprise sur 21 ans était de 7,40%, en hausse de 0,47 PCTs par rapport à l’année précédente. En outre, le taux de rotation des stocks de la compagnie a atteint 1,65 fois, en hausse de 0,24 fois par rapport à l’année précédente. L’amélioration de la rentabilité et de l’efficacité opérationnelle a entraîné une augmentation de 2,61 PCTs à 13,39%.
La tendance au développement de l’entreprise est bonne, la part de marché devrait augmenter régulièrement. À court et à moyen terme, hengeely profitera de la stabilisation de la situation épidémique dans tout le pays pour stimuler le retour des consommateurs. Sous la résonance multidimensionnelle de la situation épidémique, de la politique, de l’exonération fiscale et de l’offre à l’étranger, la tendance au retour des consommateurs est plus certaine. Hengeely profitera de la situation pour accélérer l’expansion des magasins et la part de marché devrait augmenter régulièrement. À moyen terme, la marque privée devrait prendre de l’ampleur. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé la couverture complète du système d’exemption fiscale Hainan de la marque privée, et a continué d’approfondir l’exploitation du système CRM. Le recrutement des membres et la conversion des clients potentiels ont continué de croître régulièrement. Les ventes hors ligne des membres représentent 94%, Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) La dimension à long terme, la science et la technologie de précision ou devenir un point de vue important, afin de mieux promouvoir la stratégie de transformation de l’entreprise en science et technologie de précision de haut de gamme, en combinaison avec les besoins de développement de l’industrie du port intelligent et de la science et de la technologie de précision, en avril 21, l’entreprise a créé la filiale à part entière Shenzhen xinhang Precision Technology Co., Ltd., le développement futur de l’industrie de la science et de la technologie de précision devrait être attendu.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: la tendance à la baisse de la consommation reste inchangée, la marque privée croît régulièrement, hengeely approfondit la coopération d’affaires pertinente avec le titulaire de licence exonéré d’impôt, et Precision Technology ou devient un nouveau point de croissance à l’avenir. On s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 4,56 / 5,28 / 586 millions de RMB pour la société mère au cours des 22 à 24 prochaines années, avec un taux de croissance annuel de 18% / 16% / 11%, et le SPE correspondant est de 1,07 / 1,24 / 1,38 RMB / action. Le 10 mars, le cours des actions correspondant à PE était 9,51 / 8,23 / 7,41 fois. Compte tenu de la rareté sous – jacente des principaux détaillants de produits de luxe de l’entreprise et de la position de leader des montres – bracelets domestiques, ainsi que du potentiel de croissance de la technologie de précision, l’évaluation a un rapport qualité – prix et maintient la cote d’achat.
Facteurs de risque: risque d’épidémie, risque de reflux inférieur aux attentes, risque de développement de marques privées inférieur aux attentes
