Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) ( Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
Annonce de la société: la société a publié l’annonce des principales données d’exploitation de janvier à février 2022, avec un chiffre d’affaires total d’environ 6 milliards de RMB, en hausse d’environ 17% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées est d’environ 800 millions de RMB, en hausse d’environ 300% d’une année sur l’autre.
Les données d’exploitation de janvier à février ont dépassé les attentes, la structure des revenus a été optimisée et la part des activités maritimes a continué d’augmenter. Bénéficiant du développement rapide de l’énergie éolienne en mer et des nouvelles sources d’énergie, les données d’exploitation de janvier à février 2022 ont été remarquables. Le taux de croissance du bénéfice net a dépassé les prévisions et est beaucoup plus élevé que le taux de croissance des revenus. Nous nous attendons à ce qu’il soit principalement attribuable à la baisse de la part des revenus liés au commerce des marchandises et à l’augmentation continue de la part des activités maritimes et des nouvelles activités énergétiques à marge brute élevée. L’entreprise a mis en place quatre secteurs d’activité, y compris New Energy, Ocean, Electricity et communications. Selon la structure des revenus et les commandes de 21 ans, nous prévoyons que la part des bénéfices des activités maritimes dépassera 60% en janvier – février. En raison de l’impact de l’exploitation de l’énergie éolienne en mer au cours des 21 dernières années, le marché des câbles sous – marins est en pénurie. Les entreprises de câbles sous – marins et de génie océanique de l’entreprise ont reçu suffisamment de commandes manuelles. Un grand nombre de commandes n’ont pas été confirmées au cours des 21 dernières années, et certaines seront reportées au 22q1. Les derniers résultats des appels d’offres pour les activités de fibre optique et de câble, China mobile et 607728 Les activités maritimes de l’entreprise, telles que les câbles sous – marins, occupent une position de chef de file en Chine, avec une capacité globale d’intégration de l’ingénierie des systèmes marins intégrant l’observation et l’exploration des câbles sous – marins, la pose de câbles sous – marins et la construction de ventilateurs. Les nouvelles entreprises énergétiques mettent en œuvre la mise en page intégrée de l’énergie photovoltaïque + stockage d’énergie, renforcent continuellement l’intégration de l’industrie photovoltaïque et élargissent les avantages de l’industrie du stockage d’énergie, s’étendent à l’extrémité amont des matériaux et améliorent la capacité de contrôle des coûts. En 2021, la compagnie a terminé la provision pour dépréciation des actifs des services de communication haut de gamme et les risques ont été entièrement libérés. En 2022, la compagnie sera légère.
Les entreprises de câbles sous – marins ont maintenu une forte prospérité et les récents résultats des appels d’offres ont révélé des obstacles à la concurrence dans l’industrie. Hainan, Shandong et d’autres provinces côtières ont publié successivement le quatorzième plan quinquennal de l’énergie éolienne en mer. Selon le quatorzième plan quinquennal de l’État et des provinces côtières, la demande de développement de l’énergie éolienne en mer est claire, et la connexion au réseau prévue est supérieure à 50 GW. Selon les données du gwec, la capacité installée de l’énergie éolienne en mer en Chine est estimée à 8 GW en 2021, et le taux de croissance composé de l’énergie éolienne en mer en Chine est supérieur à 30% en 2020 – 2025. Le parc éolien offshore se développe vers la mer lointaine et la mer profonde. L’industrie des câbles sous – marins continue de mettre à niveau ses exigences de performance, ce qui apporte un soutien solide à Zhongtian et à d’autres chefs de file de l’industrie des câbles sous – marins en termes de part et de profit de la demande. Les résultats de l’appel d’offres à court terme montrent que les principaux fournisseurs ont remporté l’appel d’offres à un prix relativement élevé, ce qui indique également les obstacles à la concurrence sur le marché des câbles sous – marins. L’expansion ordonnée de la capacité de production de l’entreprise, sur la base de la base de Nantong, l’aménagement de la base Shanwei Lufeng et de la base Yancheng Dafeng. Au cours du premier semestre, 17 commandes totalisant environ 130 millions de dollars américains ont été passées au Canada, au Vietnam, aux Philippines et dans d’autres pays. En outre, l’entreprise développe activement les activités de la cooec, a successivement créé des filiales en coentreprise avec le chef de file des éoliennes Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) et le chef de file de l’équipement de la cooec Jiangsu Haili Wind Power Co., Ltd. Pour organiser activement l’installation de ventilateurs de haute puissance, renforcer sa position dominante dans le domaine de la cooec et renforcer la synergie avec les activités de la cooec.
Les prix des fibres optiques et des câbles ont repris et la rentabilité a continué de s’améliorer. Sous l’impulsion de la construction de la 5G et du développement de l’économie numérique, la demande de fibres optiques et de câbles a continué de se réchauffer, et China mobile et 607728 l’achat centralisé de fibres optiques et de câbles en 2021 ont tous deux réalisé une augmentation de la quantité et du prix. L’industrie chinoise des câbles optiques est entrée dans une phase bénigne de croissance de la demande et d’élimination progressive de l’offre. La capacité de production du côté de l’offre a continué de se contracter, le nombre de fournisseurs de câbles à fibres optiques gagnants de China Mobile a progressivement diminué, passant de 17 en 2018 à 14 en 2020, et 14 en 2021, ce qui a permis de stabiliser le paysage concurrentiel. On s’attend à ce que la rentabilité des entreprises de câbles à fibres optiques de suivi se redresse régulièrement. L’entreprise dispose d’une capacité de production de barres optiques en dehors du tube, d’un contrôle efficace des coûts de production de l’ensemble de la chaîne industrielle de barres, de fibres et de câbles, d’un espace de profit amélioré et d’une capacité de production de pointe continue en Chine. Dans l’appel d’offres 2021 de China mobile et 607728
Suggestion d’investissement: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) L’entreprise a formé quatre lignes d’affaires principales, à savoir optical communication + Ocean + power transmission + New Energy, qui bénéficient toutes de la nouvelle infrastructure et de la planification stratégique neutre en carbone. L’augmentation de la participation des actionnaires contrôlants témoigne de leur confiance dans le développement futur. Après l’achèvement de la dépréciation des actifs et du crédit pertinents de la société en 2021, les risques liés aux activités de communication haut de gamme devraient être pleinement libérés. Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie sera de 132 millions de RMB / 3693 millions de RMB / 4475 millions de RMB et que le SPE sera de 0,04 RMB / 1,08 RMB / 1,31 RMB respectivement de 2021 à 2023, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: la demande de câbles sous – marins et de câbles UHV est inférieure au risque prévu; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie; Risque d’expansion inattendue des nouvelles entreprises énergétiques
