Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
La libération des bénéfices s’est accélérée et le bénéfice net versé à la mère a augmenté de près de 30% d’une année sur l’autre.
La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 29361 milliards de RMB et un bénéfice net de 9261 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 18,36% et 29,78% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance d’une année sur l’autre a légèrement diminué de 1,6 PCT et augmenté de 3,62 PCT par rapport aux trois premiers trimestres. Le Rao moyen pondéré de l’année a atteint 12,33%, en hausse de 1,19 PCT par rapport à l’année précédente.
Les résultats de l’entreprise ont continué de croître à un rythme élevé, le bénéfice net de la société mère s’est classé au deuxième rang parmi les banques ayant affiché des résultats d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet au cours des neuf dernières années, et l’efficacité opérationnelle a continué d’être bonne. À long terme, les taux de croissance composés des revenus et des bénéfices nets attribuables à la mère en 2019 – 2021 étaient respectivement de 17,11% et 18,44%, ce qui est resté à un niveau élevé. Les taux de croissance composés des bénéfices nets attribuables à la mère en deux ans sont restés au deuxième rang parmi les banques de performance divulguées, ce qui montre une croissance des résultats nettement supérieure à celle des banques de performance.
L’expansion du crédit s’accélère trimestriellement et la demande régionale de crédit est forte.
Le total des actifs de la société a augmenté de 18,93% d’une année sur l’autre à la fin du 21q4, soit 0,78 PCT de moins qu’à la fin du 21q3; Toutefois, il convient de noter que le taux de croissance annuel du total des prêts à la fin du 21q4 a augmenté de 2,09 PCT par rapport à la fin du 21q3 et que le taux d’expansion du crédit a augmenté d’une année sur l’autre. Les points de vente de l’entreprise sont principalement distribués dans le cercle économique développé de la province du Zhejiang, et l’économie privée active génère une forte demande financière. À Hangzhou, par exemple, la part de la valeur ajoutée de l’économie privée dans le PIB a augmenté d’année en année depuis 2015, atteignant 61,20% en 2020.
Tout en maintenant un taux de croissance élevé du côté de l’actif, l’expansion du côté du passif de l’entreprise a également maintenu un rythme synchrone. Le passif total de la société à la fin du 21q4 a augmenté de 19,49% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance annuel du total des actifs et des prêts. Bien que le taux de croissance annuel du total des dépôts soit inférieur au total des prêts, il s’est nettement amélioré depuis le troisième et le quatrième trimestre. Le ratio des dépôts et des prêts est passé à 72,60% à la fin du 21q4, et les prêts sont restés stables et bons.
Le taux de non – conformité a atteint un niveau record en dix ans et l’épaisseur de la réserve a atteint un niveau record.
Tout en maintenant l’expansion des actifs, l’entreprise respecte strictement le seuil de risque. À la fin du 21q4, le taux de non – conformité de l’entreprise était de 0,86%, en baisse de 4 pb par rapport à la fin du 21q3, et le taux de non – conformité a atteint un nouveau creux de 10 ans.
Entre – temps, la couverture des provisions de l’entreprise a atteint 567,71%, soit le niveau le plus élevé de l’histoire, et devrait rester la première banque cotée. En fait, le taux de couverture des provisions de la compagnie a augmenté de 311,71 PCT au cours des trois années 2019 – 2021. L’amélioration de l’épaisseur de la provision est due, d’une part, à l’optimisation continue de la qualité des actifs et, d’autre part, à l’amélioration continue de l’efficacité opérationnelle, à l’augmentation substantielle de la couverture de la provision et à l’amélioration de la résistance aux risques sous l’effet de « l’Ouverture des sources et des économies ». Conseils en matière d’investissement: Profitez de la construction de la zone de démonstration à l’avance, et la stratégie du « Vingt – cinquième plan quinquennal » pour créer un pôle de croissance pour les petites et microentreprises de détail la stratégie du « Vingt – cinquième plan quinquennal » pour les petites et microentreprises de détail prend le « grand commerce de détail » et le « fait d’exceller les petites et microentreprises » comme pôles de croissance, en particulier pour développer les petites et microentreprises non seulement en fonction de l’orientation politique actuelle, mais aussi en fonction de la réalité de l’économie privée développée Dans le même temps, avec la construction de la zone de démonstration de la prospérité commune du Zhejiang, la demande financière régionale devrait rester active et l’espace de demande de crédit est grand. À l’heure actuelle, la dette convertible de 15 milliards de RMB de la société est en période de conversion d’actions. Si la conversion d’actions est terminée, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 peut être augmenté de 1,81 PCT, ce qui soutient efficacement l’expansion du crédit. Nous sommes optimistes quant à la croissance future des résultats de l’entreprise et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 18,96% et 18,34% d’une année sur l’autre de 2022 à 2023. À l’heure actuelle, la société correspondante Pb (LF) est 1,08 fois, l’objectif de 2022 pb est maintenu à 1,5 fois, le prix cible correspondant est de 20,04 RMB, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur le risque: la demande de crédit est faible, le risque de crédit fluctue, la transformation du commerce de détail n’est pas aussi bonne que prévu, les résultats des mesures préliminaires sont présentés sous forme de rapport rapide sur le rendement, et les données financières spécifiques sont soumises au rapport annuel de divulgation de la société.
