Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Événement: la compagnie a annoncé les conditions d’exploitation de janvier à février. Après un calcul préliminaire, le revenu d’exploitation total de janvier à février était d’environ 21,5 milliards de RMB, avec une augmentation de plus de 15%, et le bénéfice total était d’environ 3,3 milliards de RMB, avec une augmentation de plus de 20% par rapport à la même période de l’année précédente. On estime que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère est similaire au taux de croissance du bénéfice total d’une année sur l’autre. Après que les ventes du Festival de printemps ont commencé à être
Les ventes du Festival de printemps ont clairement atteint le point de départ, les ventes dynamiques ont été bonnes, les bénéfices ont dépassé les attentes de la rétroaction de base en janvier de cette année, la bouche de vente de lait liquide à température normale a dépassé 10 milliards de RMB, a atteint un nouveau sommet des ventes d’un mois et a atteint une croissance à deux chiffres. Selon les rapports de janvier à février, la dynamique des ventes a également continué après le festival, et le point de départ de haute qualité a été atteint.
La mise à niveau de la structure s’est poursuivie, le lait liquide, la poudre de lait, les produits laitiers et les boissons froides ont maintenu une bonne tendance à la croissance en janvier – février. Les revenus de vente des principaux produits, tels que Jindian, amuxi et jinjingguan, ont augmenté de 3 points d’une année sur l’autre et la part de marché est restée en tête. Golden Crown Infant Milk Powder a d’abord terminé la mise à niveau de la formule et est devenu le premier lot de poudre de lait maternisé conforme aux nouvelles normes nationales en Chine. Le revenu de Golden Crown a augmenté de plus de 30% en janvier – février, se classant au premier rang de l’industrie.
Depuis le début de l’année, le prix du marché du lait frais est relativement stable, avec une légère baisse en février, la pression sur les coûts s’est quelque peu atténuée. La promotion hors ligne de l’ensemble du Festival de printemps est rationnelle. En plus de l’amortissement moyen du parrainage des Jeux olympiques d’hiver, les dépenses supplémentaires liées aux événements de janvier à février sont mieux compensées par l’amélioration de la structure et l’effet d’échelle, à l’exclusion de l’impact des dépenses d’incitation au capital et du taux de croissance annuel du bénéfice total supérieur à 18%. Par conséquent, le taux d’intérêt net de janvier à février de cette année est encore augmenté, compte tenu de la proportion plus élevée des ventes de janvier à février au premier trimestre et du fonctionnement normal en mars, Selon les prévisions préliminaires, le taux d’intérêt net au premier trimestre de cette année devrait augmenter régulièrement, et le rendement des bénéfices a dépassé les prévisions sur la base d’un taux d’intérêt net élevé de 10,35% au premier trimestre de l’année dernière.
Ⅱ. Rétrospectivement, en 2021, les produits ont continué de croître et la position sur le marché s’est encore consolidée.
En 2021, le revenu global dépasse le plan du début de l’année, la tendance du lait liquide Q4 est meilleure que celle du lait liquide Q3, et il est facile d’atteindre l’objectif d’une marge bénéficiaire annuelle de + 0,5 PCT. En 21 ans, l’entreprise estime qu’elle connaîtra une croissance positive, avec une part de marché de plus de 60% dans les catégories d’acide à température ambiante, et qu’elle continuera de retarder son cycle de vie grâce à l’innovation de produits. On estime que le lait blanc a augmenté de plus de 20% et que Jindian a augmenté de 20% d’une année sur l’autre. À l’avenir, il y aura encore une croissance en termes de consommation par habitant. Compte tenu de la faible consommation urbaine hors ligne, l’entreprise dispose également d’un grand espace de croissance pour le lait blanc de base et l’enrichissement.
La part de la poudre de lait continue d’augmenter, avec une croissance de l’industrie de 3% et une croissance de l’entreprise de plus de 20% de janvier à novembre 2021. Actuellement, la part de marché est de 7%. En ce qui concerne les produits, après 21 ans de mise à niveau des produits Golden Crown, bio, A2 et d’autres produits, plus de SKU devraient croître cette année, tout en continuant d’enrichir la gamme de produits Golden Crown. En ce qui concerne les canaux, 21 ans de couverture de base des grands magasins de mères et d’enfants et de mise à l’essai d’une promotion en un seul point, on s’attend à ce que l’accumulation de l’année dernière soit reproduite à un plus grand nombre de points, afin d’améliorer la force de vente En un seul point. Cette année est la 20e année de l’étude sur le lait maternel de l’entreprise. L’entreprise continuera de mener des activités d’éducation des consommateurs et d’améliorer la marque autour de l’étude sur le lait maternel. À l’avenir, l’entreprise s’efforcera d’atteindre l’objectif d’une croissance endogène de 25%.
Les nouveaux produits devraient stimuler la croissance
L’entreprise a lancé un certain nombre de nouveaux produits tels que “Golden Classic Ultrafiltration milk”, “ammushi Dandong Strawberry”, “Chang Light Protein time”, “Golden Crown Senna Grazing Organic milk powder” et “shou huan THICK MILK CREAM cream” pour promouvoir la croissance rapide de nouvelles entreprises. Après le lancement des produits ultra – haut de gamme de Jindian (6g, prix de vente: 15 yuan / bouteille), la matrice de produits est encore plus riche, organique, A2 positionnement intermédiaire, base de positionnement pure de Jindian, formant une matrice de produits plus riche. Les bâtonnets de fromage à température ambiante qui ont attiré l’attention du marché ont été mis en vente à la fin de l’année 21 et de nouveaux produits tels que le fromage suceur et le fromage adulte ont été lancés. À l’heure actuelle, les commentaires des consommateurs sont bons, et l’entreprise est en train d’augmenter la construction de la capacité.
Prévisions de bénéfices et notations:
L’année 2022 est une année clé pour la mise en œuvre de la stratégie de l’entreprise. Nous prévoyons une croissance à deux chiffres des revenus et une augmentation continue de la marge bénéficiaire de 0,5 point par an. À l’heure actuelle, la situation épidémique se produit fréquemment dans l’environnement extérieur, l’entreprise présente une forte ténacité du côté de la demande, la fluctuation du lait cru ralentit dans le contexte, la concurrence de l’industrie reste limitée et rationnelle. Une fois l’offre d’achat conclue, l’entreprise sera plus compétitive dans le secteur de la poudre de lait de mouton et des aliments nutritifs pour nourrissons et jeunes enfants, et réalisera une plus grande synergie dans l’ensemble de la chaîne industrielle. Si le processus de livraison se déroule sans heurt, le taux approximatif sera consolidé au deuxième trimestre et le rapport sera épaissi.
Cette année, en combinaison avec les Jeux olympiques d’hiver, en tant que seule « entreprise laitière double olympique » à promouvoir la promotion de la marque de l’entreprise, les Jeux olympiques d’hiver se sont superposés au printemps pour promouvoir le marketing de la marque et aider les consommateurs à acheter l’intention d’atteindre un nouveau sommet historique. Le taux de pénétration du marché est resté le premier de l’industrie en janvier – février de cette année, dont le taux de pénétration du marché dans les villes de préfecture et de comté a augmenté respectivement de 0,6% et 1,2% d’une année sur l’autre. L’échelle de contact des consommateurs continue d’augmenter et l’efficacité de l’investissement dans les coûts de la marque demeure habituellement élevée. Cette année, il a également été proposé de couler le niveau du village. Actuellement, il occupe une certaine position au niveau de la Ville, prenant l’initiative d’essayer au niveau du village, comme le début de la disposition au niveau de la ville il y a 10 ans.
Si l’on ne tient pas compte de l’état consolidé de l’aoyou pour le moment, nous prévoyons que le taux de croissance des revenus de 2021 à 2023 sera de 13,74%, 12,5% et 11,03%, que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère sera de 28,46%, 19,32% et 17,37%, et que le SPE sera de 1,42, 1,70 et 1,99 (le dernier capital social après l’émission). Le prix cible de la dimension d’un an est de 54,17 RMB et la cote d’achat est maintenue.
Indice de risque: fluctuation du prix du lait cru; Détérioration de l’environnement des ventes; Questions de sécurité alimentaire, etc.
