Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347)

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Principaux points d’investissement

2021q4 les revenus ont dépassé les prévisions et se sont accélérés d’une année sur l’autre au cours du trimestre.

Rapport rapide sur les résultats: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5 214 millions de RMB (yoy63,32%), un bénéfice net de 2 874 millions de RMB (yoy64,26%) pour la société mère et un bénéfice non lucratif de 1 232 millions de RMB (yoy73,90%) déduit. 202104 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 819 millions de RMB (YOY 103,87%), un bénéfice net de 1 094 millions de RMB (YOY 153,28%) et un bénéfice non net de 363 millions de RMB (YOY 71,81%). 2021q1 – Q4 le taux de croissance des revenus d’une année sur l’autre a poursuivi la tendance à l’accélération trimestrielle, le côté des revenus a dépassé nos attentes antérieures, et nous prévoyons qu’il pourrait être lié à la confirmation des commandes de covid – 19 au – delà des attentes.

Selon notre répartition: en 2021, le revenu de la technologie des essais cliniques a atteint 95% (dont le revenu clinique le plus élevé devrait être près de 100%), le revenu des services de consultation en essais cliniques a atteint 35% (dont 30% pour les statistiques et 45% pour les services de laboratoire). Nous nous attendons à ce que les revenus supérieurs aux prévisions soient liés à la confirmation de la commande covid – 19. Selon le calcul des données du rapport rapide, le taux d’intérêt non net déduit de 202104 est estimé à 19,93%, en baisse de 3,72% d’une année sur l’autre. Nous nous attendons à ce qu’il soit lié à la confirmation par 202104 que les grandes commandes cliniques contiennent des frais de main – d’oeuvre plus élevés. Nouvelles signatures en janvier – février & les revenus ont dépassé les attentes, ce qui indique une forte croissance des revenus en 2022

Annonce de la compagnie: « de janvier à février 2022, les nouvelles commandes signées ont augmenté de plus de 65% d’une année sur l’autre et les revenus d’exploitation ont augmenté de plus de 100% d’une année sur l’autre. Nous pensons que la forte croissance des nouvelles commandes signées par l’entreprise peut être l’incarnation continue de l’effet de premier plan de l’entreprise en tant que cro clinique, et la capacité de l’entreprise est continuellement reconnue par les clients. Nous continuons également d’être optimistes quant à la tendance à la forte croissance des nouvelles commandes signées par l’entreprise en 2022.

En ce qui concerne les données sur les commandes en main publiées par la compagnie en 2021h1, et les nouvelles commandes signées en janvier – février 2022 ont augmenté de plus de 65% d’une année sur l’autre et les revenus ont augmenté de plus de 100% d’une année sur l’autre, nous nous attendons à ce que La compagnie maintienne une forte croissance des revenus en 2022.

Prévision et évaluation des bénéfices

Compte tenu du fait que la comptabilisation des revenus de la compagnie au cours du quatrième trimestre de 2021 a dépassé nos attentes, nous avons augmenté nos revenus de 2021 et nous nous attendons à ce que le SPE de la compagnie soit de 3,29, 3,88 et 4,67 yuan / action en 2021 – 2023, et que le prix de clôture du 10 mars 2022 correspond à 22 fois le PE de 2022 (18 fois le PE de 2023). À l’heure actuelle, l’évaluation de l’entreprise est à un niveau historiquement bas et les principaux obstacles continuent de se manifester. L’entreprise se concentre sur le marché du cro clinique des médicaments innovants chinois et Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) \\

Conseils sur les risques

Risque de détérioration de l’investissement et du financement de médicaments innovants, risque de fluctuation des politiques d’essais cliniques, risque d’intégration de nouvelles entreprises inférieur aux attentes, risque de rendement inférieur aux attentes.

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