Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ( Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Évaluation du rendement
La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats le 10 mars et prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 13 271 milliards de RMB en 21 ans, soit + 28,95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 2291 milliards de RMB, soit + 23,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 2 201 millions de RMB, soit + 24,14% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du 21q4 s’est élevé à 3169 milliards de RMB, soit + 42,58% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 322 millions de RMB, soit + 1,66% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 299 millions de RMB, soit + 10,06% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
21q4 les revenus ont légèrement dépassé les prévisions et les bénéfices ont été perturbés par les dépenses à court terme. En combinaison avec la rétroaction du canal, nous prévoyons que la proportion des revenus de Gu 8 et plus atteindra 40 – 50% au cours des 21 dernières années. Gu 20 continuera d’augmenter fortement, Gu 16 ou sera près de doubler, et le taux de croissance de Gu 8 sera supérieur à 20%. Gu 5, offrir des cadeaux et contrôler le prix, et la structure du produit sera continuellement optimisée. Q4 non – taux d’intérêt déduit – 2,8 PCT d’une année sur l’autre, on s’attend à ce qu’il s’agisse d’un festival de printemps précoce, de la publicité (parrainage du Festival de printemps) et de la confirmation des dépenses de promotion.
22q1 ouvre la porte à un moment opportun, en gardant à l’esprit la logique de la mise à niveau du vin Huizhou + amélioration de l’efficacité. Selon la rétroaction de la chaîne, l’atmosphère de retour à la maison de l’Anhui au Festival du printemps est forte, et l’impact de la situation épidémique est faible. La proportion de l’allocation de kaimenhong Gujing est de + 5 – 10pct d’une année sur l’autre. Actuellement, les prix d’achat de gu5, gu8 et gu20 sont respectivement de 110 / 220 / 550 RMB. L’inventaire est inférieur à celui de la même période au cours des années précédentes. On estime que le taux de croissance de l’allocation de Nous pensons que l’alcool Huizhou bénéficie du retour à la maison à court terme et de la poursuite de la modernisation structurelle à long terme. Gujing, en tant que Dragon one, en bénéficiera pleinement. Au cours des 22 dernières années, l’entreprise mettra l’accent sur les produits gu8 et plus (représentant 50% de la période), gu20 tire la marque, gu16 brise le marché des banquets avec des bénéfices élevés du canal, et la vitesse de croissance cible de gu8 et plus à l’extrémité du canal est supérieure à 30%, offrant des cadeaux et 5 ans de stabilité et de progrès. L’incitation au capital de 22 ans devrait être mise en oeuvre, le taux d’intérêt net de l’entreprise est faible dans le secteur de l’alcool, les dépenses et l’efficacité du personnel peuvent être améliorées et l’on s’attend à ce que la vitalité opérationnelle soit libérée par la suite.
Prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie augmentera de 29% / 23% / 20% au cours des 21 à 23 dernières années, ce qui correspond à un chiffre d’affaires de 133 / 16,3 / 19,6 milliards de RMB; Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de 24% / 32% / 24%, ce qui correspond au bénéfice net attribuable à la mère de 23 / 3 / 3,8 milliards de RMB; EPS est de 4,34 / 5,74 / 7,14 Yuan, le cours actuel des actions correspondant à PE est de 46 / 35 / 28x, maintenir la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’épidémie, risque accru de concurrence sur le marché de l’alcool Huizhou, risque de baisse macroéconomique, problèmes de sécurité alimentaire.
