Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) ( Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) )
La demande en aval est très favorable et les performances sont constamment excellentes.
Le 10 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, qui a bénéficié de l’expansion rapide de l’industrie de l’Internet des objets. En 2021, le revenu d’exploitation de la compagnie était de 1386 milliard de RMB, en hausse de 66,77% d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net non attribuable de la compagnie était de 173 millions de RMB, en hausse de 133,85% d’une année sur l’autre. Étant donné que l’interconnexion des terminaux intelligents est encore dans la période de pénétration à grande vitesse et que l’ajustement récent du cours des actions est relativement important, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 3,00 / 4,44 / 660 millions de RMB (la valeur initiale pour 2022 – 2023 est de 3,21 / 461 millions de RMB) et EPS de 3,74 / 5,54 / 8,23 RMB en 2022 – 2024, Le cours actuel des actions correspond à un pe de 40,6 / 27,4 / 18,4 fois, ce qui maintient la cote « achat ».
La tendance à la modularisation se poursuit et le terminal d’application se développe vers le Haut de gamme.
Avec l’augmentation rapide de la perméabilité des produits Internet des objets, les clients ont des exigences plus élevées en matière de vitesse de mise en service de nouveaux produits, ce qui fait que la proportion des expéditions de modules de l’entreprise continue d’augmenter; De 2019 à 2021, la part des expéditions de modules de la compagnie est passée de 14,4% en 2019 à 35,7% en 2021. De plus, l’interconnexion des terminaux électroniques passe de petits appareils électroménagers de faible valeur tels que les lampes et les Haut – parleurs à des terminaux de haute valeur tels que l’électricité blanche et la sécurité. La capacité des puces de stockage utilisées par les produits modulaires de l’entreprise a augmenté en 2021, ce qui signifie que les produits de l’entreprise sont utilisés dans des terminaux qui ont des besoins de capacité de stockage plus élevés et des volumes de valeur plus élevés.
La matrice des produits est de plus en plus riche et les barrières écologiques continuent de s’améliorer.
Bien que la fonctionnalité de base des produits de l’entreprise soit la connectivité wifi pour les terminaux électroniques, l’entreprise a lancé huit séries de MCU wifi à partir de 2014 – 2021 en équilibrant les performances et les coûts, ce qui permet aux utilisateurs de choisir les MCU wifi les plus rentables en fonction des besoins de segmentation de chaque application. Contrairement aux entreprises traditionnelles de conception de puces qui se concentrent uniquement sur la conception de puces, Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018)
Indice de risque: il existe un risque de resserrement continu de la capacité de production en amont; Il existe une grande incertitude quant à la vitesse d’expansion des clients; Le calendrier de développement de nouveaux produits est incertain.
