Principaux points d’investissement de Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751)
En 2021, le bénéfice net a augmenté de 63% d’une année sur l’autre et la marge brute a augmenté de 4 points de pourcentage; 2022 hjt equipment performance due
Rendement 2021: réaliser des revenus? 3,1 milliards de RMB, soit + 35,4% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 640 millions de RMB pour la société mère, soit + 63% d’une année sur l’autre, dépassant la moyenne prévue des résultats; Où Q4 réalise – t – il un chiffre d’affaires trimestriel? 910 millions de RMB, soit + 36% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 190 millions de RMB pour la société mère, soit + 56% d’une année sur l’autre. Les ventes annuelles de l’ensemble complet d’équipements d’impression d’écran de produits de base de l’entreprise sont de 393 (selon les statistiques Monorail), en hausse de 46,1% d’une année sur l’autre.
Rentabilité: réaliser une marge brute de 38,3% (YOY + 4,3 PCT) et une marge nette de 20,3% (YOY + 0,4 PCT). La marge bénéficiaire brute de l’entreprise a considérablement augmenté et on s’attend à ce que le noyau bénéficie d’une optimisation continue du côté des coûts des produits d’impression d’écran de l’entreprise (amélioration du pouvoir de négociation des achats de matières premières + remplacement des pièces de rechange au pays). Le taux des dépenses a augmenté de 1,9 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de R & D et de vente de l’entreprise.
L’investissement dans la recherche et le développement a considérablement augmenté et l’équipement hjt a été codé: en 2021, les dépenses de recherche et de développement de l’entreprise ont atteint 331 millions de RMB (représentant 10,7% du chiffre d’affaires), avec une augmentation de 100% d’une année sur l’autre. Le personnel de recherche et de développement a atteint 899 personnes et + 131% d’une année sur l’autre. L’entreprise a continuellement codé l’équipement hjt et l’équipement laser.
Les commandes manuelles sont abondantes et l’équipement hjt devrait devenir un nouveau point de croissance des performances en 2022: à la fin de 2021, le passif contractuel de la société était de 2,4 milliards de RMB, en hausse de 50,5% par rapport à l’année précédente. En septembre 2021, les commandes d’équipement hjt de la compagnie s’élevaient à 1,8 milliard (selon l’annonce de la compagnie). En 2021, l’entreprise a reçu des commandes d’équipement hjt? En entrant et en obtenant des commandes d’équipement hjt d’Anhui Huasheng, Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) , Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610)
Hjt equipment: le taux de croissance composé de l’industrie dépasse 80%; Achèvement de l’émission de 2,8 milliards de hjt et attente d’une nouvelle percée
Espace de marché des commandes d’équipement hjt: on s’attend à ce que l’espace de marché des commandes d’équipement hjt dépasse 40 milliards de RMB en 2025 et que le tcac soit de 80% en 2020 – 2025. Si le taux d’intérêt net est maintenu à 20% (bénéfice net de 8 milliards de RMB), 25 fois PE sera donné et la valeur marchande totale raisonnable de l’industrie de l’équipement hjt sera estimée à 200 milliards de RMB! À notre avis, la part de marché de premier plan de l’industrie devrait dépasser 50% et la valeur marchande devrait dépasser 100 milliards de RMB à l’avenir.
L’augmentation constante de 2,8 milliards de RMB de l’entreprise a été réalisée avec succès pour 40 projets de production annuelle de PECVD, PVD et d’équipement d’automatisation. Le prix d’émission est de 645 RMB / action. Parmi eux, les principaux fabricants de batteries hjt en aval Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Le projet devrait se dérouler en trois phases.
Équipement laser: obtenir la commande d’équipement de fente laser à plaquettes semi – conductrices; L’équipement laser OLED a été approuvé par le grand client JD
Dans le domaine des semi – conducteurs: l’équipement de fente laser à Wafers semi – conducteurs de l’entreprise a reçu Jcet Group Co.Ltd(600584) (le premier en Chine) Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) L’équipement de coupe laser à semi – conducteurs a été mis au point et est en cours de validation.
Domaine des panneaux: l’équipement de coupe laser flexible Flex Screen de l’entreprise a reçu deux commandes du projet de ligne de production AMOLED de 6e génération de Boe pour la fabrication d’écrans d’affichage haut de gamme pour les marques de téléphones mobiles mondialement célèbres. L’entreprise est la première entreprise chinoise à développer avec succès cet équipement.
Prévision des bénéfices: la position stratégique de l’entreprise dans le grand développement futur de l’industrie photovoltaïque et des semi – conducteurs et sa forte croissance à l’avenir sont optimistes. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 8,8 / 1,3 / 1,8 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 37% / 48% / 38% par rapport à l’année précédente, et le PE correspondant est 64 / 43 / 31 fois. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: la vitesse de propulsion de la batterie hétérojonctive n’est pas aussi rapide que prévu; La demande photovoltaïque est inférieure aux prévisions; L’expansion en aval n’a pas été aussi rapide que prévu.
