Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) ( Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
Événement: Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487)
Nos commentaires sont les suivants:
1. Aperçu des commandes de l’entreprise:
Le total des commandes annoncées s’élève à 1 443 millions de RMB, qui sont tous des câbles sous – marins d’énergie éolienne en mer et des activités de soutien, dont 459 millions de RMB pour le « projet d’énergie éolienne en mer de jinou au vietnam», 702 millions de RMB pour le « projet de centrale éolienne en mer de Jieyang shenquan II», 49 millions de RMB pour le « projet d’achat d’un accord – cadre pour la détection et l’entretien de nouveaux câbles sous – marins d’énergie de la cgn» et 210 millions de RMB pour le « projet de câble sous – marin de la mer Rouge saoudienne». « 35kV Submarine Cable Procurement Project of Old Oilfield Reconstruction Project of Bozhong Kenli Oilfield Group Coastal Power Application Project » RMB 2300000; Le montant total de l’offre retenue représente 4,46% des revenus d’exploitation vérifiés de la compagnie en 2020, ce qui a une incidence positive sur les résultats d’exploitation de la compagnie.
2. La commande gagnante démontre la compétitivité de l’entreprise en matière d’énergie éolienne offshore
Les produits gagnants de l’appel d’offres de l’entreprise comprennent des câbles sous – marins de 33kv, 35kV, 66kv et 220kV, ainsi que des installations de pose et d’installation de câbles sous – marins, ce qui reflète la forte compétitivité de l’énergie éolienne offshore de l’entreprise et la capacité de solution du système de chaîne industrielle. En outre, les marchés chinois et étrangers sont en pleine floraison, et l’influence de la marque et la part de marché devraient continuer à augmenter. Auparavant, l’entreprise a entrepris des projets d’énergie éolienne flottante en mer au Portugal et d’énergie éolienne flottante en mer au Vietnam, etc. l’appel d’offres a de nouveau permis d’accroître la visibilité de l’entreprise sur le marché international de l’énergie éolienne en mer.
3. Les commandes en main sont abondantes et bénéficient pleinement du développement de l’industrie.
Jusqu’à présent, les commandes manuelles pour le projet d’énergie océanique de la compagnie s’élèvent à 3042 milliards de RMB. Dans le cadre de l’objectif de double carbone et de la tendance à la parité future de l’énergie éolienne en mer, l’industrie devrait maintenir un boom élevé à l’avenir. En tant que première équipe de câbles sous – marins en Chine, Hengdong devrait bénéficier pleinement du développement de l’industrie à l’avenir, tandis que le marché ignore la compétitivité et le potentiel de croissance de ce secteur d’activité de la
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement:
Dans l’ensemble, ① les câbles à fibres optiques devraient afficher une tendance à la hausse soutenue et les activités de réseau optique de l’entreprise s’amélioreront. Après l’acquisition de Huawei Ocean, les activités de communication transocéanique ont brisé le monopole international, avec des obstacles importants et une augmentation continue prévue de la part de marché. State Grid a vigoureusement encouragé la construction d’UHV et l’expansion de l’entreprise sur le marché UHV devrait améliorer la rentabilité. En tant que premier fabricant de câbles offshore en Chine, la valeur des actifs de Haifeng devrait être restaurée et réévaluée en permanence dans le cadre de la mise en œuvre de l’objectif de double carbone et de la tendance à l’utilisation d’Internet à des prix abordables, avec un large espace de croissance à l’avenir. En tant que l’un des trois premiers fabricants de câbles sous – marins, l’entreprise bénéficie d’un avantage concurrentiel évident et bénéficie d’un bon modèle de concurrence dans les projets de câbles à moyenne et haute tension. Les entreprises liées à l’énergie éolienne en mer devraient continuer à croître rapidement dans un climat favorable. On s’attend à ce que le bénéfice net de l’entreprise s’élève à 1,6 milliard de RMB, 2,5 milliards de RMB et 3,1 milliards de RMB en 21 – 23 ans, ce qui correspond à 22 ans de PE 12,4 X et maintient la cote d’achat!
Conseils sur les risques: les progrès de la mise en œuvre du projet sont inférieurs aux attentes, les matières premières en amont continuent de présenter des risques élevés, les progrès de l’expansion de la production sont inférieurs aux attentes et le rythme et l’échelle des appels d’offres de l’industrie sont inférieurs aux attentes.
