Guangdong Dowstone Technology Co.Ltd(300409) ( Guangdong Dowstone Technology Co.Ltd(300409) )
Logique d’investissement
Matériaux Lithium – électricité: le traitement et l’orientation des activités de base, les nouveaux matériaux devraient accélérer le changement de vitesse. Au début, l’entreprise a procédé à une mise en page diversifiée, comme la mise en page d’agents conducteurs, de cathodes TERNAIRES, d’hydrogène, d’extraction de lithium à partir du mica et d’autres industries. L’extraction de lithium à partir de l’hydrogène et du mica a commencé à se séparer progressivement et à se concentrer sur les agents conducteurs et les précurseurs TERNAIRES. La structure organisationnelle, l’expansion de la capacité de production et l’augmentation de la vitesse de mise en page stratégique du précurseur tridimensionnel conducteur ont été examinées.
Agent conducteur: pénétration mondiale des tubes de carbone, l’entreprise accélère le rattrapage. Avec la tendance au remplissage rapide à base de silicium, la pénétration des tubes de carbone s’accélère et nous prévoyons que la demande mondiale de lisier de tubes de carbone dépassera 470000 tonnes d’ici 2025. Les filiales de l’entreprise ont pénétré dans la chaîne d’approvisionnement de Byd Company Limited(002594) La technologie a été développée jusqu’à la cinquième génération de tubes à paroi unique, avec une capacité supplémentaire de 750 tonnes de poudre à la fin de 2021. En 2021, l’entreprise a lié Wang Kunming, la figure centrale de l’agent conducteur, avec des incitations au capital, pour intégrer les matériaux Carbon és dans la sector – forme Griffin et améliorer encore la disposition de la chaîne industrielle de l’agent conducteur.
Précurseurs: libération accélérée de la capacité et approfondissement continu de l’intégration. Capacité de production: l’entreprise a mis en place un plan quinquennal, avec une capacité de production cible de 500000 tonnes d’ici 2025 et une capacité de production annuelle moyenne de 100000 tonnes, qui deviendra la première ligne de l’industrie une fois qu’elle sera atteinte. Intégration: grâce à l’introduction d’investissements locaux dans la guerre pour fournir un soutien du côté du capital, l’entreprise dispose d’une base de chaîne industrielle profonde sur l’intégration du cobalt, et continue d’ajouter des codes et d’intégrer la disposition des ressources en nickel et en cobalt en amont, et le côté des coûts devrait être optimisé davantage.
Matériaux céramiques traditionnels: position de leader stable, la part de marché devrait augmenter. Au cours des dernières années, les carreaux de céramique en aval sont entrés progressivement dans la période de stockage, mais les exigences en matière de qualité des matériaux continuent d’augmenter. Avec le dégagement continu de la capacité de production, on s’attend à ce que la concentration de l’industrie des matériaux céramiques augmente. L’entreprise est le leader de l’industrie des matériaux céramiques, la part devrait augmenter.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie sera de 5555, 741 et 948 millions de RMB en 2021 – 2023, ce qui correspond à 0,96, 1,28 et 1,64 RMB pour le SPE et à 23,70, 17,8 et 13,9 fois pour le PE. En utilisant la méthode d’évaluation PE, nous avons évalué l’ensemble de la société 35 fois en 2022, avec un prix cible de 44,8 RMB. La société a été couverte pour la première fois et a reçu la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La demande en aval est inférieure au risque prévu, le modèle de concurrence de l’industrie se détériore, la construction de capacités est inférieure au risque prévu et le développement de nouveaux clients est inférieur au risque prévu.
