Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2541 milliards de RMB, en hausse de 69,17% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 600 millions de RMB, en hausse de 197,24% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 584 millions de RMB, en hausse de 288,83% par rapport à l’année précédente.
La société divulgue les données d’exploitation de janvier à février 2022. Selon la comptabilité préliminaire, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 458 millions de RMB, en hausse d’environ 84% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, est d’environ 131 millions de RMB, en hausse d’environ 253% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amélioration continue de l’atmosphère du marché industriel, des commandes de vente complètes de la société, de la libération de la capacité et de l’augmentation substantielle de la production et des ventes des principaux produits. Commentaires: silicium + dispositifs discrets + puce RF, entraînement à trois roues à l’avenir. Les principales raisons de la croissance de la performance de l’entreprise en 2021 sont les suivantes: 1) L’entreprise a mis en place une nouvelle ligne de production de plaquettes de silicium de 6, 8 et 12 pouces plus tôt et a mis en oeuvre la transformation technique et l’amélioration de la capacité de production de la ligne de production de puces de dispositifs d’alimentation électrique afin de répondre pleinement à la demande actuelle du marché de la chaleur, et toutes les lignes de production de l’entreprise fonctionnent à pleine capacité. Continuer d’intensifier le développement de nouveaux produits et de nouvelles technologies, continuer à promouvoir le développement de clients de haute qualité, intensifier la coopération avec les clients stratégiques et optimiser davantage la structure des produits. Grâce à l’amélioration de la gestion et à la production allégée, les réalisations en matière d’amélioration technique, d’amélioration du rendement et de contrôle des coûts et des dépenses sont remarquables, ce qui améliore efficacement la capacité et la qualité, réduit les coûts et améliore la rentabilité de l’entreprise; L’entreprise augmente en temps opportun le prix de vente des produits en fonction de l’offre et de la demande du marché et de l’évolution des coûts d’achat des matières premières et auxiliaires.
La société estime que les dépenses en capital en 2022 s’élèveront à 3813 milliards de RMB, dont les principaux domaines de développement sont les suivants: 1) plaquettes de silicium semi – conductrices – mise en service réussie de la nouvelle ligne de production élargie de plaquettes de silicium de 6 pouces, de plaquettes de silicium de 8 pouces et de plaquettes de silicium de 12 pouces à la base de Quzhou, et accélération de l’achèvement de la phase II de la ligne de production de plaquettes de silicium de 6 pouc Achever la fusion et l’acquisition de semi – conducteurs à cristaux nationaux, tirer pleinement parti de sa capacité de production de plaquettes de silicium dopées légères de 12 pouces, aller de l’avant avec la base de Quzhou, accélérer globalement le processus de localisation et d’industrialisation des plaquettes de silicium de 12 pouces. Dispositifs de puissance à semi – conducteurs – augmenter la capacité des dispositifs de puissance à semi – conducteurs au maximum grâce à l’exploitation interne du potentiel et à la transformation technique; Continuer à se concentrer sur l’amélioration de la capacité de production et de la part de marché des produits rainurés afin de consolider et de renforcer encore la position de leader de l’entreprise sur le marché mondial des puces photovoltaïques; Développer de nouveaux produits, approfondir l’activité des puces de jauge automobile et continuer d’augmenter la proportion de produits haut de gamme de General Electric. Puce RF à semi – conducteurs composés – achever avec succès la tâche de vente de livraison prévue toute l’année et lancer le projet de construction de la phase I du projet de puce IC à composés Haining. Activités de refinancement – lancer et achever l’émission d’obligations convertibles de l’entreprise en choisissant l’occasion, accroître l’investissement dans la promotion de projets, la transformation technologique et la recherche et le développement de produits, et promouvoir le développement de haute qualité de l’entreprise en tirant parti de la force du marché des capitaux. Construction du projet – commencer la construction du bâtiment du siège social de l’entreprise et créer un parc scientifique et technologique haut de gamme intégrant le Centre d’exploitation, le Centre de recherche et de développement et le Centre de commercialisation dans la zone de libre – échange complète de Hangzhou; Lancement de la construction du projet de quartier résidentiel de la base de Hangzhou.
Il est prévu d’acquérir GUOJing Semiconductor pour étendre stratégiquement la capacité de production de Wafers de silicium de 12 pouces et améliorer la compétitivité de base. Jinruihong, filiale holding de la société, a l’intention d’acquérir GUOJing Semiconductor. Une fois l’acquisition terminée, jinruihong Microelectronics détiendra directement 58,69% des capitaux propres de GUOJing Semiconductor. La société détiendra directement et indirectement 77,97% des capitaux propres de GUOJing Semiconductor et acquerra le contrôle de GUOJing Semiconductor. Les principaux produits de National Crystal Semiconductor sont des plaquettes de silicium de 12 pouces pour les circuits intégrés. À l’heure actuelle, toutes les infrastructures avec une capacité de production mensuelle de 400000 plaquettes de silicium ont été achevées. La ligne de production entièrement automatisée de plaquettes de silicium de 12 pouces pour la production de circuits intégrés a été achevée et est actuellement en phase d’installation et de mise en service de l’équipement, d’introduction des clients et de vérification des produits. À l’heure actuelle, les semi – conducteurs GUOJing en sont à l’étape de l’importation des clients et de la vérification des produits, n’ont pas encore obtenu de revenus d’exploitation et sont en perte au 31 décembre 2021. On s’attend à ce que les semi – conducteurs GUOJing obtiennent de bons résultats après l’importation des clients et la vérification des produits. L’acquisition est propice à l’expansion rapide de l’échelle de production actuelle de 12 pouces de silicium pour les circuits intégrés de l’entreprise, à la complémentarité des avantages et au partage des ressources. Il est conforme à la stratégie de développement et au plan à long terme de l’entreprise et aux intérêts de tous les actionnaires d’améliorer la position de l’entreprise sur le marché des plaquettes de silicium de 12 pouces pour les circuits intégrés, en particulier les plaquettes de silicium légères pour le stockage et les circuits logiques. 5,2 milliards de RMB de plus ont été investis dans des projets de plaquettes de silicium + semi – conducteurs de puissance + plaquettes épitaxiques de silicium. La société a levé un total de 5,2 milliards de RMB et a investi 1,8 million de puces IC de 12 pouces par an, 720000 puces semi – conductrices de 6 pouces par an, 2,4 millions de puces épitaxiques de 6 pouces par an et des fonds de roulement supplémentaires. L’entreprise enrichira les types de produits, élargira la capacité de production, améliorera la distribution industrielle et améliorera la compétitivité globale. Plus précisément, l’augmentation de la part de marché des puces de silicium semi – conductrices, l’augmentation significative de la capacité de production des puces de diodes de puissance Schottky rainurées et la consolidation de la position de leader sur le marché des produits de silicium de 8 pouces et moins.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la forte demande de l’entreprise dans l’industrie du silicium semi – conducteur et des dispositifs discrets et de l’énergie cinétique de croissance à long terme dans le cadre de la logique de substitution nationale, nous prévoyons un bénéfice net de 9,50 / 13,73 / 1 831 milliards de RMB pour les années 22 / 23 / 24 et maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les données d’exploitation de janvier à février 2022 sont des données comptables préliminaires, de sorte qu’il n’est pas possible d’extrapoler le rendement annuel, la concentration régionale des ventes, l’augmentation des coûts de main – d’œuvre, l’aggravation de la situation épidémique et la perte de personnel technique de R & D.
