Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) ( Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) )
Aperçu de l’événement
La société a publié des données d’exploitation pour 21 ans, le chiffre d’affaires de la société en 2021 était d’environ 2,3 – 2,4 milliards de RMB, en hausse de 17,2% – 22,3% d’une année sur l’autre, en hausse d’environ 3 – 7% par rapport au chiffre d’affaires principal de 19 ans (à l’exclusion du chiffre d’affaires du commerce électronique de baiqiu de 380 millions de RMB); Le bénéfice net attribuable à la mère est d’environ 310 à 330 millions de RMB, en baisse de 25,8 à 30,3% d’une année sur l’autre, en hausse de 7 à 14% par rapport au bénéfice net de l’industrie principale de l’habillement en 19 ans (à l’exclusion de la contribution de 68 millions de RMB du bénéfice net du commerce électronique de baiqiu). La baisse en 2020 sera principalement affectée par le revenu unique de baiqiu transféré en 2020 et augmentera de 37 à 47% d’une année sur l’autre après l’élimination de l’influence; Le bénéfice non net déduit est d’environ 260 – 280 millions de RMB, en hausse de 36,7% – 47,2% par rapport à l’année précédente. Les recettes ont été conformes aux attentes et le bénéfice net a été inférieur aux prévisions.
Le chiffre d’affaires de 21q4 est d’environ 627 à 727 millions de RMB, en hausse de 2 à 18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était d’environ 66 à 86 millions de RMB, en baisse de 17 à 36% d’une année sur l’autre et en hausse de – 18% à + 6% par rapport à 19 ans. Q4 a maintenu un rendement relativement stable sous l’influence de facteurs défavorables tels que l’hiver chaud et la situation épidémique.
Jugement analytique:
En ce qui concerne les sous – marques, le taux de croissance de l’Iro et de l’ed s’est amélioré d’une année sur l’autre, tandis que celui de Laurel et de sp s’est accéléré et que l’Iro a diminué par rapport à 19 ans en raison de la dépréciation de l’euro. En 2021, les revenus de Goliath, Laurel, Ed Hardy, Iro et sp étaient respectivement de 10,22 / 2,46 / 3,07 / 5,93 / 175 millions de RMB, en hausse de 9% / 68% / 43% / 9% / 432% d’une année sur l’autre et de – 2% / 110% / – 17% / – 12% / – d’une année sur l’autre; 21q4 Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) La prévention et le contrôle des épidémies à l’étranger se sont nettement rétablis au cours du deuxième semestre de l’année. En 21 ans, SP n’a été créé qu’un an plus tard et a réalisé un chiffre d’affaires de près de 200 millions de RMB. Maintenant, il est devenu la marque avec la plus grande échelle de vente de la sector – forme tmall de l’entreprise; Les marques ed hardy et Ed Hardy X ont activement développé une sector – forme de commerce électronique axée sur le jiaoyin, dans la mesure où les revenus de Hong Kong et de Macao continuent d’être touchés par l’épidémie.
Conseils en matière d’investissement
En 2022, les principales marques devraient continuer à se redresser; Laurel et sp devraient continuer à augmenter fortement; (3) au fur et à mesure que l’épidémie s’améliore à l’étranger, on s’attend à ce que l’ori poursuive sa tendance à l’amélioration. Conformément aux prévisions de résultats, les prévisions de recettes pour l’exercice 21 / 22 / 23 ont été ajustées de 23,55 / 26,61 / 2,98 milliards de RMB à 23,55 / 27,07 / 3 059 milliards de RMB, les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère ont été révisées à la baisse de 3,62 / 4,22 / 486 millions de RMB à 3,2 / 3,84 / 441 millions de RMB, le SPE a été révisé à la baisse de 1,09 / 1,27 / 1,46 à 0,87 / 1,04 / 1,19 RMB et le prix de clôture de l’action de 12,02 RMB le 10 mars 2022 correspond à un pe de 14 / 12 / 10x pour l’exercice 21 / 22 / 23. Les incitations au capital devraient renforcer la confiance du marché et maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Incertitude quant à l’évolution de l’épidémie; L’ouverture du magasin n’a pas répondu aux attentes; Le développement de nouvelles marques n’a pas répondu aux attentes; Le déstockage n’est pas aussi rapide que prévu; Risque systémique
