Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) ( Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) )
Événements
Le 10 mars 2022, la compagnie a divulgué le rapport annuel de 2021. En 2021, le revenu d’exploitation annuel de la compagnie s’élevait à 5273 milliards de RMB, en hausse de 16,98% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 328 millions de RMB, en baisse de 4,21% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 233 millions de RMB, en baisse de 11,17%.
Examen de l’information dynamique
Le chiffre d’affaires annuel a augmenté de 16,98% et les nouvelles entreprises de véhicules de 192%. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5273 milliards de RMB, en hausse de 16,98% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 328 millions de RMB, en baisse de 4,21% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère était de 233 millions de RMB, en baisse de 11,17% d’une année sur l’autre, le bénéfice était inférieur aux prévisions. À l’exclusion de l’influence non économique de la scission de la filiale Engineering Plastics (bénéfice net de 0,5 milliard de RMB en 2020) et de l’acquisition de Shanghai liangqin et Wuhan liangxinpeng, le revenu d’exploitation de la société a augmenté de 28,3% d’une année sur l’autre et le bénéfice net a augmenté de 10,5% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les sous – activités, l’industrie principale de l’éclairage général a réalisé un chiffre d’affaires de 4717 milliards de RMB, en hausse de 26,67% par rapport à l’année précédente, et l’industrie automobile a réalisé un chiffre d’affaires de 281 millions de RMB, en hausse de 191,53% par rapport à L’année précédente. L’activité principale traditionnelle de l’entreprise a connu une croissance stable tout au long de l’année, tandis que l’activité des nouveaux véhicules s’est développée rapidement. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1566 milliard de RMB, en hausse de 24,28% d’une année sur l’autre et de 25,78% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 44 millions de RMB, en baisse de 17,97% d’une année sur l’autre et de 56,92% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la mère était de 22 millions de RMB, en baisse de 31,31% et 73,64% d’ Le déséquilibre entre l’offre et la demande de transport maritime a eu une incidence sur le retard de livraison de certains produits jusqu’au quatrième trimestre, ce qui a entraîné une baisse des bénéfices globaux.
L’augmentation des prix du transport maritime et des matières premières a nui à la rentabilité et l’entreprise a réalisé une gestion allégée et renforcé le contrôle des coûts. En 2021, la marge bénéficiaire brute annuelle de la compagnie était de 13,75%, soit – 5,27 PCS par rapport à l’année précédente, en raison de la prolongation considérable du cycle maritime et de la hausse continue des prix des matières premières. Le taux d’intérêt net était de 6,22%, soit – 1,40 PCS d’une année sur l’autre. La marge brute de Q4 était de 10,82%, soit – 3,07 PCT par rapport à l’année précédente et – 4,43 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 2,89%, soit – 1,38 PCT d’une année sur l’autre et – 5,24 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les dépenses, d’une part, l’entreprise augmente progressivement les prix en aval et, d’autre part, met en œuvre une gestion allégée pour renforcer le contrôle des dépenses. En 2021, le taux annuel des dépenses de la compagnie était de 8,05%, soit – 2,31 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières étaient respectivement de 2,86%, 3,07%, 2,89% et – 0,77%, soit – 0,36, + 0,01, – 0,71 et – 1,25 PCT par rapport à l’année précédente.
L’activité du contrôleur embarqué s’accélère de manière globale et résout les problèmes techniques du matériel et des logiciels. Dans le cadre de la réforme de l’intelligence et de l’électrification, l’architecture électronique et électrique automobile passe de la distribution à la centralisation. L’échelle du marché mondial des contrôleurs automobiles est d’environ 600 milliards de RMB. L’absence de noyaux à l’étranger accélère le processus de remplacement des fournisseurs nationaux. Les fabricants indépendants de haute qualité devraient augmenter la part de marché mondiale.
En 2021, l’entreprise a défini la stratégie de mise au point d’un « contrôleur embarqué + éclairage des véhicules». Le Contrôleur de la lumière des véhicules (ldm) et le système de gestion de la batterie (BMS) ont continuellement percé des clients tels que Panasonic et Wanxiang 123. Le terminal est équipé de Porsche, Audi, Volkswagen, Nissan, Dafa, Toyota et d’autres fabricants d’ordinateurs centraux, ainsi que Panasonic, Huayu vision, Wanxiang, Zero run. Haila a établi de bonnes relations de coopération avec des entreprises de troisième rang. En outre, l’entreprise a été créée pour renforcer le développement de logiciels et prévoit de commencer la recherche préalable sur les contrôleurs de domaine en 2022. L’entreprise a commandé plus de 3 milliards de RMB, ce qui accélérera la croissance de la capacité de production à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise est le chef de file de l’éclairage général en Chine, l’industrie traditionnelle principale pour une croissance stable, la nouvelle entreprise “contrôleur embarqué + éclairage embarqué” entre dans la période d’explosion. L’entreprise a saisi la période de la fenêtre de transformation des véhicules intelligents, a réalisé le soutien de ldm et BMS aux principales entreprises automobiles internationales, a également renforcé le renforcement des capacités logicielles et matérielles et la recherche et le développement de contrôleurs de domaine, et espère que la performance et l’évaluation seront améliorées à l’avenir. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 sera respectivement de 500 millions de RMB et de 700 millions de RMB, et que le prix actuel des actions PE sera respectivement de 14x et 9x, ce qui donnera une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
1. Risque de guerre des prix dans l’industrie del; 2. Les projets et commandes embarqués sont inférieurs aux risques prévus; 3. Risque continu de pénurie de carottes dans l’industrie.
