Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Description de l’événement:
Événement 1: la société a publié les données d’exploitation de janvier à février de 22 ans, avec un chiffre d’affaires total d’environ 21,5 milliards de RMB, en hausse de 15% +, un bénéfice total d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse de 20% +.
Événement 2: l’offre d’achat d’aoyou devient inconditionnelle. Au 3 mars, Jingang Holdings, une filiale étrangère de la société, avait reçu 18,38% des actions acceptées et l’offrant détenait ou contrôlait environ 52,70% des actions privilégiées australiennes. L’offre est devenue inconditionnelle.
Le lait liquide à température ambiante a été un succès et devrait maintenir une croissance à deux chiffres moyenne et faible tout au long de l’année. La prévention et le contrôle de l’épidémie du Festival de printemps sont plus précis, la demande de cadeaux a considérablement changé d’année en année, et les ventes de lait liquide à température normale représentées par Jindian et amuxi ont dépassé les attentes. Jingjingguan Infant Milk Powder est devenu le premier lot de préparations pour nourrissons conformes à la nouvelle norme nationale de la poudre de lait. Le chiffre d’affaires de janvier à février a augmenté de 30% et le taux de croissance a été le premier de l’industrie.
Après l’achèvement de l’acquisition d’aoyou, la part de marché combinée n’est qu’à côté de feihe, et l’entreprise de poudre de lait pour nourrissons à forte marge brute atteindra un nouveau niveau. Tout d’abord, l’avantage de l’aoyou Channel dans les villes de troisième et quatrième niveaux avec un plus grand nombre de nouveau – nés a couvert 40 000 terminaux de canaux mère – enfant. L’entreprise est principalement dans la disposition moderne des canaux, l’effet de synergie des canaux, l’Entreprise obtiendra l’expérience professionnelle de l’exploitation des magasins mère – enfant. Deuxièmement, la poudre de lait de brebis aoyoujiabet a établi un avantage de premier plan. Bien que le volume du marché de la poudre de lait de brebis soit faible (le revenu du fabricant est d’environ 10 milliards de RMB), le taux de croissance à deux chiffres devrait être nettement supérieur à celui de la poudre de lait. Le « développement simultané du bétail et des moutons » peut donner des perspectives de croissance aux entreprises. Troisièmement, les ressources en lait cru et en formule des deux parties en Europe et en Océanie pourraient être synergiques.
Le bénéfice total / chiffre d’affaires total de janvier à février était de 15,34%, en hausse de 3 PCT par rapport à 1q21. Les facteurs internes et externes résonnent et favorisent l’amélioration continue de la marge bénéficiaire de l’entreprise. La motivation endogène à la hausse de la rentabilité découle de l’évolution de la structure de l’entreprise, c’est – à – dire de l’augmentation de la proportion de lait blanc haut de gamme à marge brute élevée et de lait en poudre pour nourrissons. Le moteur le plus important est la croissance potentielle de l’énergie des principales entreprises laitières dans la chaîne d’approvisionnement des produits laitiers. Contrairement au modèle traditionnel d ‘« Intégration verticale centrée sur les producteurs laitiers » dans les pays développés de l’industrie laitière, le processus d’industrialisation de l’industrie laitière chinoise est un développement intégré dirigé par les entreprises laitières, qui est la principale force du marché pour la production à grande échelle de lait cru en amont, l’éducation des consommateurs en aval et la mise en place d’un réseau de canaux. Nous jugeons que les principales entreprises laitières représentées par l’entreprise sont entrées dans la période de récolte des dividendes après un investissement important au début de la période, principalement en raison de la baisse du taux des dépenses de vente, tandis que la hausse des prix du lait cru qui a duré plus d’un an a joué un rôle de catalyseur.
Conseils en matière d’investissement
Maintenir la cote d’achat. L’entreprise réalisera une amélioration continue du niveau de profit sur la base d’une croissance constante de l’échelle. Si l’on ne tient pas compte de l’impact de la consolidation de l’aoyou, on estime que le chiffre d’affaires de la société de 2021 à 2023 sera de 109,6, 123,3 et 138,7 milliards de RMB, en hausse de 13% / 12% / 13% par rapport à l’année précédente, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 94,45, 120,4 et 16,0 milliards de RMB, en hausse de 33% / 28% / 33% par rapport à l’année précédente, et que le SPE sera de 1,48, 1,88 et 2,50 respectivement, et que le PE correspondant sera de 24,90, 19,53 et 14,70 respectivement,
Conseils sur les risques
La hausse des prix des matières premières a dépassé les risques prévus, les risques pour la sécurité alimentaire, la promotion des produits et l’expansion des canaux n’ont pas dépassé les risques prévus.
