Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) ( Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) )
Événement: les produits liquides de polissage de l’alumine de Wuhan dingze, une filiale de la société, ont réussi la vérification du processus alcmp du processus hkmg au noeud de 28 nm du client et sont entrés dans la phase d’achat de tonnes. L’entreprise a surmonté les difficultés techniques liées aux particules Abrasives d’alumine et aux polymères macromoléculaires et a réalisé la préparation indépendante de trois matériaux clés dans ce liquide de polissage, ce qui a marqué une percée importante dans les produits de liquide de polissage de l’entreprise, tant du côté technique que du côté client.
La disposition des matériaux du CMP a été améliorée et le volume des rejets a continué d’augmenter. À l’heure actuelle, l’entreprise est devenue le seul fournisseur de CMP à capitaux chinois et le seul fournisseur à capitaux nationaux en dehors de la Chine, et a atteint une part de marché élevée parmi les principaux clients de l’entreprise. Avec l’expansion de la production des principaux clients en aval de l’entreprise et l’augmentation continue de la perméabilité de l’entreprise superposée, la demande de cmppad de l’entreprise devrait augmenter rapidement et la performance continue d’augmenter. L’annonce a également pleinement démontré que l’entreprise compte sur 20 ans d’accumulation technologique dans le domaine des matériaux chimiques et de l’ingénierie pour faire des percées dans le domaine des fluides de polissage. En outre, l’entreprise a également publié des produits connexes dans d’autres domaines du CMP, tels que les disques de diamant, les détergents, etc., afin de réaliser des percées dans la dimension Multi – produits.
Le lisier Pi et d’autres matériaux devraient entrer dans la période de décharge, 22 ans de fabrication de sectors – formes composites. À l’exception de cmppad, une entreprise très déterministe, qui entrera dans la phase de volume élevé en 2022, selon les rapports trimestriels de l’entreprise, le liquide de nettoyage CMP pour le procédé de cuivre a été testé par de nombreux clients et est entré dans la phase de volume élevé des produits clients; En ce qui concerne la capacité de production, la mise en service de l’équipement et la production d’essai devraient être achevées cette année; En ce qui concerne les activités de Pi, ypi a maintenant obtenu des commandes de lots stables de tonnes, et les nouveaux produits pspi et ink en sont au stade de la promotion des clients. Nous pensons qu’au cours de la période où la première ligne de croissance de l’entreprise, cmppad, a progressivement pris de l’ampleur à l’extérieur de la Chine, d’autres matériaux électroniques devraient progressivement promouvoir le développement du plafond et de l’espace futur de l’entreprise et ouvrir la deuxième / troisième courbe de croissance.
Les consommables d’impression et de copie se sont redressés de façon stable et devraient se stabiliser progressivement par la suite. Au cours des trois premiers trimestres de 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1,46 milliard de RMB dans le secteur des consommables généraux pour l’impression et la copie, en hausse de 20% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le secteur des puces en amont des consommables a connu une croissance remarquable, les avantages commerciaux du toner de couleur et des cartouches d’encre recyclées sont stables, la concurrence sur le marché du tambour de sélénium est encore féroce, mais le secteur du tambour de sélénium de super Jun Technology a commencé à se redresser régulièrement sur La base de la perte de 2021h1.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: en tant que fournisseur de consommables (PAD / Liquid / dish / WASH) pour l’ensemble de la liaison CMP, Dinglong a progressivement élargi la dimension Multi – produits pour devenir un fournisseur de solutions consommables CMP. En outre, l’entreprise se concentre également sur le lisier Pi et d’autres matériaux de panneaux connexes; Les matériaux d’emballage des semi – conducteurs sont disposés et les fabricants de sectors – formes de semi – conducteurs et de matériaux électroniques ont progressivement mis au point des modèles. Avec la croissance constante du marché des matériaux semi – conducteurs et la tendance à la substitution domestique, les principales pâtes CMP et pi devraient être les premières et les deuxièmes courbes de croissance de l’entreprise, avec un plafond de revenus ouvert. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires total de la société en 2021 / 2022 / 2023 atteigne 24,78 / 31,50 / 4032 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 2,02 / 3,91 / 604 millions de RMB, ce qui correspond à l’évaluation actuelle de 90,0 / 46,4 / 30,1x et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes.
