Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ( Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) )
Principaux points d’investissement
Le taux de croissance des bénéfices d’une année sur l’autre s’est considérablement amélioré de janvier à février, et les résultats ont été rapidement encaissés.
De janvier à février 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 1,7 milliard de RMB, en hausse d’environ 12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à environ 470 millions de RMB, en hausse d’environ 35% par rapport à l’année précédente. Nous sommes optimistes quant à la transition vers les médicaments pédiatriques et les variétés de deuxième ligne de jichuan après que le risque de pudding bleu a été éliminé, et nous nous attendons à ce que la performance annuelle continue d’augmenter fortement.
Politiques d’encouragement + mise à niveau des produits, accélération de la croissance des médicaments pédiatriques
La variété pédiatrique puqiao Qinghe Granule a une forte durabilité de croissance, sa force motrice de croissance provient: (1) avec la mise en place de la politique sur les triplés, les médicaments pédiatriques ont été davantage encouragés par la politique, de sorte que le débit de l’hôpital et du canal de vente en gré à gré est bon; L’entreprise a lancé une nouvelle ligne de production. L’entreprise a commencé à remplacer progressivement toutes les granules de Jianqiao Qinghe pour enfants par une version sans saccharose en 2021. Au début de 2022, l’entreprise a également lancé successivement des granules de Jianqiao pour enfants de saveur orange, ce qui a considérablement amélioré le goût, ce qui a contribué à améliorer la conformité des enfants aux médicaments et à stimuler les revenus des médicaments pédiatriques.
Dépend d’une forte capacité de développement des canaux et de la catégorie de deuxième niveau pour fournir un nouveau moteur de croissance des performances
Dans l’histoire, l’entreprise a accumulé des canaux de vente en vente libre matures par l’intermédiaire de trois médicaments, à savoir le pissenlit, le nixiao pour enfants et le rabéprazole de sodium, et sa capacité de vente a été vérifiée. On s’attend à ce que le volume de nouvelles variétés de l’entreprise continue d’accélérer Tout au long de l’année. L’échelle de produits à moyen et à long terme est établie par des variétés de médecine chinoise et occidentale telles que jianweixiaoshi Oral Liquid, Huanglong zhike granule et Protein Iron succinate oral solution.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 76,31 / 87,99 / 9532 milliards de RMB en 2021 – 2023, avec un taux de croissance annuel de 23,8% / 15,3% / 8,3%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 16,65 / 20,22 / 2261 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 30,3% / 21,5% / 11,8%, ce qui correspond à un pe actuel de 12,38 X / 10,19 X / 9,12 X, qui a un rapport qualité – prix d’évaluation et maintient la cote « augmentation de la participation ».
Conseils sur les risques
Le risque que les médicaments pédiatriques ne soient pas vendus comme prévu; Sous l’influence de l’achat centralisé, le prix des médicaments de base de l’entreprise risque de fluctuer considérablement; Risque de développement et de vente de GH inférieur aux prévisions.
