Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
Événements:
Le 9 mars 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation réalisé en 2021 était de 114522 milliards de RMB, en hausse de 12,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6813 milliards de RMB, en hausse de 59,94% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 3 306 millions de RMB, en hausse de 219,23% par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 était de 35,24%, en hausse de 3,63 PCTs par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 6,14%, en hausse de 1,49 PCTs par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie au cours du quatrième trimestre de 2021 s’élevait à 30696 milliards de RMB, en hausse de 12,35% d’une année sur l’autre au cours d’un seul trimestre; Réaliser un bénéfice net de 960 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 37,97% d’une année sur l’autre au cours d’un seul trimestre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été de – 32 millions de RMB, comparativement à – 410 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier, ce qui a entraîné une forte baisse des pertes d’une année sur l’autre.
Commentaires:
En 2021, le revenu d’exploitation et le bénéfice net de la société ont atteint un niveau record, avec une croissance annuelle des activités à l’extérieur de la Chine et des trois principales entreprises. En 2021, le revenu d’exploitation et le bénéfice net attribuable à la société mère étaient respectivement de 114522 milliards de RMB et 6813 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 12,88% et 59,94%, tous deux atteignant des sommets records. Sur la base du principe de prudence, une provision pour dépréciation des stocks d’environ 1,1 milliard de RMB a été constituée au cours des quatre trimestres, ce qui a eu un certain impact sur les résultats d’un seul trimestre. En 2021, les revenus d’exploitation des deux principaux marchés et réseaux d’opérateurs, des entreprises publiques et des consommateurs en Chine et à l’étranger ont augmenté d’une année sur l’autre.
Activités à l’extérieur de la Chine: le marché chinois de la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 78,07 milliards de RMB, en hausse de 14,7% d’une année sur l’autre, Représentant 68,2% du chiffre d’affaires global; Le marché international a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 36,45 milliards de RMB, en hausse de 9,1% par rapport à l’année précédente, Représentant 31,8% du chiffre d’affaires global.
Services de réseau d’opérateurs: l’entreprise adhère au leadership technologique dans les domaines clés, augmente les investissements dans les technologies de base telles que les puces, les algorithmes et l’architecture de réseau, maintient les avantages techniques, se concentre sur les besoins d’évolution du réseau d’opérateurs, et fournit des technologies et des solutions de produits innovants tels que l’accès sans fil, l’accès filaire, le réseau porteur, le réseau de base, le système logiciel de télécommunications et les services. L’entreprise a participé activement à la construction à grande échelle de la 5G et de la numérisation en Chine, a constamment consolidé sa position de fournisseur stratégique, a continué à cultiver profondément le marché de la valeur à l’étranger, a approfondi son exploitation saine, a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 75,71 milliards de RMB, en hausse de 2,3% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 42,45%, en hausse de 8,66% par rapport à 33,79% de l’année précédente, principalement en raison de l’optimisation continue de la structure des coûts de
En 2021, la station de base 5g de la compagnie se classait au deuxième rang mondial pour les expéditions, les revenus du réseau optique se classaient au deuxième rang mondial pour la part de marché des opérateurs, et les produits liés à l’accès optique et à la transmission optique se classaient au premier rang.
Entreprises publiques: l’entreprise s’engage à devenir le « constructeur de routes de l’économie numérique ». Elle continuera de maintenir l’investissement dans les ressources d’affaires des entreprises publiques, d’accélérer l’expansion des industries clés, de se concentrer sur les besoins des clients des entreprises publiques et de fournir diverses solutions d’information au Gouvernement et aux entreprises sur la base de produits tels que « réseau de communication, Internet des objets, Big Data et informatique en nuage ». L’entreprise a saisi les possibilités du marché telles que la nouvelle infrastructure, la transformation numérique de l’industrie et l’économie à double carbone, s’est concentrée sur les produits de base et les principaux clients, a renforcé la construction de la capacité des canaux, a réalisé une croissance globale rapide sur les marchés de l’énergie, des Transports, des affaires gouvernementales, des finances, de l’Internet et des grandes entreprises, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 13,08 milliards de RMB, en hausse de 16,0% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute La baisse de 1,77 point de pourcentage par rapport à 28,82% enregistrée au cours de la même période l’an dernier est principalement attribuable à la baisse de la marge brute des entreprises publiques internationales. Les revenus d’exploitation des entreprises publiques chinoises ont augmenté de plus de 40% d’une année sur l’autre, les revenus d’exploitation des serveurs et du stockage ayant doublé d’une année sur l’autre.
Goldendb Distributed Database fonctionne de façon stable dans le commerce depuis plus de trois ans dans le système de base des grandes banques commerciales. IDC Intelligent Management System a été largement utilisé dans les clients de tête d’Internet, avec 140000 + racks commerciaux.
Services aux consommateurs: l’entreprise intègre progressivement les téléphones cellulaires, l’interconnexion à large bande, les modules de puces terminales et les capacités écologiques pour former un « grand terminal » afin de créer un environnement écologique intelligent complet, de se concentrer sur l’expérience intelligente des consommateurs, de développer, de produire et de vendre des produits tels que les téléphones intelligents, les terminaux de données mobiles, les terminaux d’information à domicile, les terminaux d’innovation convergents, ainsi que les applications logicielles et les services à valeur ajoutée connexes. L’entreprise a continué de jouer un rôle de premier plan dans les marques, les produits, les canaux et d’autres aspects, a encouragé les ventes de produits personnels et domestiques et a réalisé une croissance rapide, a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 25,73 milliards de RMB, en hausse de 59,2% par rapport à L’année précédente, avec une marge brute de 18,20%, en baisse de 5,38 points de pourcentage par rapport à 23,58% de l’année précédente, principalement en raison de la baisse de la marge brute des produits mobiles et des terminaux internationaux d’information sur les ménages. Parmi eux, le revenu d’exploitation des terminaux à domicile a augmenté de plus de 80% d’une année sur l’autre, tandis que le revenu d’exploitation des produits mobiles a augmenté de près de 40% d’une année sur l’autre.
L’entreprise de consommation fait partie de la solution de communication complète de bout en bout de l’entreprise et est également l’une des directions qui soutiennent la croissance future de l’entreprise. L’entreprise continuera de développer fermement l’entreprise de consommation à l’ère 5G. En 2021, la nouvelle génération de téléphones de caméra hors écran axon30 a été lancée dans le monde entier, ce qui a conduit à la mise à jour et à l’itération de la technologie de caméra hors écran; Axon 30ultra, le vaisseau amiral d’imagerie à trois images principales et à quatre tableaux, a été le premier à introduire la photographie par ordinateur fusionnée. Les ventes de produits d’interconnexion mobile 5G ont dépassé 30 pays et régions. En 2021, le volume annuel des expéditions des terminaux de l’entreprise a dépassé 100 millions, le volume global des expéditions a augmenté de 60% d’une année sur l’autre, la part de marché de 5gcpe se classant au premier rang mondial.
Tamponner la première courbe des technologies de base telles que les puces, les algorithmes et l’architecture de réseau, et stimuler activement la deuxième courbe des technologies de l’information, de l’énergie numérique et des affaires familiales intelligentes. L’entreprise adhère à la technologie de pointe, continue d’augmenter les investissements dans les puces, les algorithmes, les logiciels de base et l’architecture, tout en renforçant la compétitivité de base, accélère la mise en page de nouvelles entreprises. En ce qui concerne les nouvelles entreprises, l’entreprise accélère le développement de ses activités informatiques, de ses activités énergétiques numériques et de ses maisons intelligentes afin de devenir un nouveau moteur de croissance des performances de l’entreprise. Dans le secteur des TI, l’entreprise se concentre sur la construction de serveurs et d’autres compétences de base en matière de matériel informatique afin de créer rapidement de nouveaux produits de 10 milliards de RMB; Intégrer les avantages des logiciels et du matériel de la technologie des TIC, renforcer le développement des services électroniques automobiles, saisir les possibilités de transformation de l’intelligence et de la connectivité dans le domaine automobile; Mettre en place des équipes spéciales pour les mines, la métallurgie et l’acier afin d’aider à la transformation numérique de l’industrie par l’application 5G, les technologies de l’information et les mégadonnées. Dans le secteur de l’énergie numérique, l’entreprise a intégré et créé un département d’exploitation de produits énergétiques numériques, renforcé l’exploitation de produits tels que l’alimentation électrique et le Centre de données IDC, et a activement développé de nouvelles activités énergétiques. Dans le secteur des ménages intelligents, l’entreprise a mis en place une ligne de produits pour les ménages intelligents afin de tirer parti des avantages des produits terminaux d’information à domicile existants et d’étendre vigoureusement les produits intelligents à domicile aux consommateurs.
Les dépenses en capital des opérateurs chinois devraient continuer à augmenter légèrement en 2022 et le climat de l’industrie devrait se maintenir. Au cours du premier semestre de 2021, l’appel d’offres 5g de l’opérateur chinois a été retardé, la construction a ralenti et le paysage de la chaîne industrielle en amont a été déprimé. De juin à juillet, la radio, la télévision, la téléphonie mobile et l’Unicom ont successivement lancé l’achat centralisé de stations de base 5G, et le boom de la construction en Chine a repris au cours du deuxième semestre. Parmi les projets d’achat centralisé à l’échelle de l’opérateur publiés successivement, Zte Corporation(000063) routeur haut de gamme, commutateur haut de gamme, serveur et stockage, et d’autres produits ont fait de bons progrès, et la part de En ce qui concerne 2022, nous estimons que les dépenses en capital des opérateurs chinois devraient continuer d’augmenter légèrement et que le climat de l’industrie devrait se maintenir.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Nous sommes optimistes quant aux perspectives du marché de l’entreprise en tant que quatre principaux fournisseurs d’équipements dans le monde sous la vague mondiale de construction 5G, ainsi qu’au rôle important de l’entreprise dans le domaine de l’économie numérique. Nous maintenons la prévision des bénéfices nets de 7,77 / 8,4 milliards de RMB pour 2022 – 2023, et nous prévoyons un bénéfice net de 8,9 milliards de RMB pour 2024. Le PE correspondant est 16x / 15X / 14x, et nous maintenons la cote « surpoids».
Conseils sur les risques: baisse du pic de construction 5G, baisse des prix de la chaîne industrielle et baisse des dépenses en capital des opérateurs.
