Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Événements
L'annonce de l'entreprise a montré que l'entreprise a mis en place la saison de pointe du Festival de printemps à l'avance en 2022, que le marché dans son ensemble a été bien vendu, que les produits haut de gamme et moyens tels que la série de liqueurs Qinghua Fenjiu ont connu une forte croissance et que le revenu d'exploitation et le bénéfice net ont atteint le meilleur niveau historique. Selon le calcul préliminaire de la compagnie, de janvier à février 2022, la compagnie prévoit réaliser un revenu d'exploitation total de plus de 7,4 milliards de RMB, en hausse de plus de 35% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère devrait dépasser 2,7 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de plus de 50%.
Principaux points d'investissement
Excellente performance au cours de la haute saison du Festival de printemps, la performance du 22q1 devrait atteindre une forte augmentation
De janvier à février 2022, le rendement élevé de l'entreprise est principalement attribuable à la mise à niveau de la structure et au développement vigoureux à l'extérieur de la province. Compte tenu du fait que l'heure de début du Festival de printemps Fenjiu de cette année est légèrement en retard et qu'il n'y a pas de demande élevée pour le calendrier de début, nous nous attendons à ce que la tendance à la hausse se poursuive en mars 22. Plus précisément:
Les ventes dynamiques du Festival de printemps sont florissantes, et l'augmentation de la production de la série Qinghua conduit à l'amélioration de la structure du produit: les ventes dynamiques de la série Qinghua sont florissantes pendant le festival de printemps. On estime que le taux de croissance de Qinghua Fen au Q1 est supérieur à 60%, et Le taux de croissance de Old baifen est supérieur à 50%. Les mesures de contrôle de la quantité de bofen sont similaires à celles de la même période l'an dernier. Parmi eux, l'édition Qinghua 30 Renaissance est en tête de l'ensemble de la série de produits, le prix de la série Qinghua est ferme et l'inventaire est Bénin dans le contexte du volume du Festival de printemps, et le prix d'approbation de l'édition Qinghua 20 et 30 Renaissance est toujours d'environ 380 / 860 Yuan. En 2021, année du développement de la marque, l'entreprise s'en tiendra à la stratégie de contrôle de bas de gamme, d'augmentation du volume et de renforcement de la taille de Qinghua. En 2022, l'entreprise continuera d'adhérer à la stratégie de produit de la série Qinghua comme centre de développement, la nationalisation des produits de taille de Panama et fen25, et l'augmentation du prix de contrôle de bofen. On s'attend à ce que les produits de la série Qinghua atteignent 40 - 45%, et la rentabilité augmentera régulièrement.
Avec un développement rapide à l'extérieur de la province, les terminaux contrôlables ont augmenté régulièrement: en 2021, le marché du vin Fenjiu de 100 millions de yuans est passé à 22, et les ventes du marché central du vin de bambou et de feuilles de Qinghai dans le Sud ont augmenté de plus de 120% d'une année sur l'autre; Le nombre de concessionnaires à l'extérieur de la province a augmenté de 30,5% d'une année sur l'autre, et le nombre de terminaux contrôlables est passé à 1,05 million. D'ici 2022, l'entreprise continuera d'affiner et de labourer profondément la plaque du Shanxi et de se concentrer sur le développement du marché au sud du fleuve Yangtze.
Direction du développement: améliorer la force de la marque en premier et ancrer l'objectif de « trois parties du monde ont une seule ».
Objectif principal: promotion de la marque; Plan général de commercialisation: 133238. L'entreprise réalisera l'objectif principal de la promotion de la marque par quatre « Focus » + quatre « persistence »: 1) se concentrer sur l'optimisation de la structure du marché, l'optimisation de la structure des produits, l'optimisation de la qualité et l'amélioration de la gestion; Renforcer la stabilité stratégique, approfondir la réforme des entreprises publiques et insister sur le renforcement des risques. Ensuite, les travaux de commercialisation de Fenjiu seront axés sur la stratégie globale de réforme de la commercialisation de Fenjiu "133238", c'est - à - dire: ancrer un objectif ("trois parties du monde ont une"), mener trois campagnes (la construction systématique du marketing, l'ajustement structurel des produits, l'amélioration de la valeur de la marque), construire trois marchés (en mettant l'accent sur le marché des grandes bases, le marché de la Chine de l'Est et le marché de la Chine du Sud), Promouvoir deux grands projets (1S + 3M + 6P "International Marketing System, Xinghua Village brand / Personalized Brand Strategy Building Project), et se concentrer sur trois indicateurs (indice de volume des ventes de vin de fen de Qinghua, indice terminal de Qinghua 20, indice de groupe de leaders d'opinion de vin de fen de Qinghua), Réaliser les huit principes (y compris adhérer à la construction du parti pour diriger le marketing, former l'équipe d'exécution, la construction de l'information, l'optimisation de la structure des concessionnaires, etc.) et travailler ensemble pour écrire un nouveau chapitre sur la coopération des fabricants, le développement des entreprises et la montée de la marque.
Logique de dépassement des attentes: la Renaissance mène à la Haut de gamme, accélère le processus de nationalisation ou dépasse les attentes
La version Renaissance mène haut de gamme, la disposition bleue et blanche 40 ultra haut de gamme, le revenu bleu et blanc de la série Fenjiu ou jusqu'à 40% - 50%. La série Qinghua a obtenu des résultats remarquables grâce à « la culture de parfum de bofen + une excellente qualité du produit + la bande de prix à la consommation principale de l'emplacement de la carte + environ 10% - 15% des bénéfices élevés du canal» - la série Qinghua a maintenu une croissance rapide de 40% - 60% en 17 - 19 ans, a réalisé une croissance de plus de 30% en 20 ans (la proportion des revenus est d'environ 25% - 30%) et a atteint 40% en 21h1, Étant donné que la stratégie actuelle de l'entreprise en matière de produits est de « tirer le bas du contrôle moyen et élevé », le lancement de la version ultra - haut de gamme de Qinghua 40 dragon et de la version Qinghua 30 Renaissance améliorera encore l'image de marque et ouvrira l'espace de volume et de prix de Qinghua 20, nous prévoyons que le taux de croissance composé des revenus de vente de la série Qinghua au cours de la prochaine période du 14ème plan quinquennal sera supérieur au taux de croissance des revenus des liqueurs secondaires haut de gamme, Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, le revenu des fleurs bleues représentait 40 à 50% de la série Fenjiu.
Au sud du fleuve Yangtze, la vitesse d'expansion à l'extérieur de la province a dépassé les attentes. En 2016 - 2020, le chiffre d’affaires des ventes à l’extérieur de la province de Shanxi était de 42,45%, ce qui est bien au - delà de la vitesse d’expansion à l’intérieur de la province. La stratégie de nationalisation a commencé à produire des résultats. Nous pensons qu’à l’avenir, le développement à l’extérieur de la province de Shanxi a deux points saillants: 1) le marché du Shanxi périphérique: l’espace de marché global de la plaque du Shanxi périphérique est d’environ 180 milliards de RMB, et la part de marché de Fenjiu est inférieure à 3%. Avec la modernisation de la structure des La mise à niveau de la structure des produits favorise la libération des performances, et la plaque entourant le Shanxi a encore un grand potentiel de développement. Marché du Sud: la région au sud du fleuve Yangtze a un grand espace de marché et un prix à la consommation élevé. Auparavant, la Fondation Fenjiu était relativement faible. Comme le marché du Sud est devenu le prochain marché clé pour la construction de l'entreprise, et a proposé l'objectif d'une croissance moyenne de plus de 50% sur trois ans, la performance future du marché extérieur de la province sera supérieure aux attentes.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous croyons que Fenjiu bénéficiera d'une forte performance de Qinghua et d'une accélération de l'expansion à l'extérieur de la province. Compte tenu de la faible base de performance des entreprises touchées par l'épidémie en 2020 et de l'objectif de revenu de 30% en 2021 +, nous prévoyons que le taux de croissance des revenus de 2021 à 2023 sera respectivement de 47,2%, 35,6% et 31,6%; Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 75,2%, 43,9% et 39,5%; Le SPE est respectivement de 4,4, 6,4 et 8,9 yuan / action; Le pe était 62, 43 et 31 fois plus élevé. À long terme, la performance est forte, l'évaluation actuelle est rentable et la cote d'achat est maintenue.
Catalyseur: mise à niveau continue de la consommation et importation harmonieuse de produits à prix élevé;
Indice de risque: la deuxième éclosion d'épidémie en Chine a affecté la commercialisation globale de l'alcool; Les ventes d'alcool haut de gamme ne sont pas aussi bonnes que prévu; Vent de changement de gestion
