China United Network Communications Limited(600050) ( China United Network Communications Limited(600050) )
Guide du rapport
Le développement de l’ensemble de l’entreprise est de haute qualité et le taux de croissance des revenus a atteint un nouveau sommet ces dernières années. Le contrôle efficace des coûts et des dépenses et l’efficacité des investissements sont progressivement reflétés; Augmenter modérément les investissements pour promouvoir le développement, regarder vers l’avenir 5G, l’innovation continue de stimuler la croissance, maintenir la cote d ‘« achat ».
Principaux points d’investissement
Rendement conforme aux attentes en 2021
En 2021, le chiffre d’affaires principal de la société s’élevait à 296,15 milliards de RMB, en hausse de 7,4% d’une année sur l’autre, en hausse de 3,1 PCT par rapport au taux de croissance de 4,3% d’une année sur l’autre en 2020, un nouveau sommet de 8 ans; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6,31 milliards de RMB, en hausse de 14,2% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a augmenté de 3,4 PCT par rapport au taux de croissance de 10,8% d’une année sur l’autre en 2020; EBITDA 96,1 milliards de RMB, en hausse de 2,3% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie disponibles se sont élevés à 43,01 milliards de RMB, en hausse de 8,4% par rapport à l’année précédente. Le rendement est conforme aux attentes.
Développement de haute qualité dans l’ensemble de l’entreprise
L’Internet industriel a maintenu une forte croissance: en 2021, le chiffre d’affaires était de 54,8 milliards de RMB, en hausse de 28% par rapport à l’année précédente, Représentant 18,5% du chiffre d’affaires principal, augmentant de 3 PCT par rapport à l’année précédente et contribuant à 59% à la croissance du chiffre d’affaires principal. Parmi eux, Unicom Cloud, Internet des objets et Big Data ont respectivement généré 16,3, 6 et 2,6 milliards de RMB, en hausse de 46,3%, 43% et 48,7% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les services de TI, plus de 8000 projets d’application industrielle ont été mis en œuvre avec l’auto – recherche comme noyau, ce qui a entraîné des revenus d’application industrielle de 6 milliards de RMB.
5g a stimulé la croissance des activités mobiles: les revenus ont augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre en 2021, en hausse de 4,6 PCT par rapport à 0,2% en 2020. L’augmentation nette de 11,3 millions d’utilisateurs en 2021 a inversé la tendance à la baisse de l’année dernière; Le taux de pénétration des utilisateurs du forfait 5G a augmenté de 26 PCT d’une année sur l’autre pour atteindre 49%, ce qui a entraîné une augmentation de 4,3% à 43,9 yuans de l’ARPU.
Le taux de croissance du haut débit du réseau fixe a atteint un nouveau sommet: en 2021, le revenu a augmenté de 5,2% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a atteint un nouveau sommet au cours des dernières années, avec une augmentation nette de 8,95 millions d’abonnés au haut débit, et le taux de pénétration de la fusion a atteint 72%, ce qui a augmenté de 7 PCT d’une année sur l’autre.
Contrôle efficace des coûts et des dépenses et augmentation modérée des investissements pour promouvoir le développement
Le taux d’intérêt net en 2021 était de 4,4%, en hausse de 0,3 PCT par rapport à 2020.
Optimisation de la structure des coûts: le taux d’amortissement et d’amortissement a diminué de 1,2 PCT; Le coût de la main – d’oeuvre et les frais de vente ont augmenté de 5,7% et 5,7% d’une année sur l’autre, ce qui représente une baisse de 0,4 PCT et 0,2 PCT du rapport des revenus. Avec la mise en service du réseau 5G, les coûts de transport du réseau ont augmenté de 14,7% et le rapport entre les revenus a augmenté de 1,0 PCT. Augmenter modérément les investissements pour promouvoir le développement d’entreprises innovantes, les autres coûts d’exploitation et les dépenses de gestion ont augmenté de façon structurelle, ce qui représente une augmentation de 1,2 PCT du ratio des revenus.
L’efficacité de l’investissement s’est progressivement traduite par un revenu d’investissement de 3,94 milliards de RMB en 2021 pour les entreprises associées et les coentreprises, en hausse de 39% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 3,06 milliards de RMB en 2021 pour le financement à la consommation de la CCCC, en hausse de 84% d’une année sur l’autre.
En 2021, les dépenses en capital se sont élevées à 69 milliards de RMB, dont 33,9 milliards de RMB représentaient 49% des dépenses en capital du réseau mobile et 690000 stations de base de 5G à la fin de 2021. Approfondir continuellement la co – construction et le partage, partager 660000 stations de base avec 607728 4G, et promouvoir la coopération et le partage dans des domaines tels que l’innovation scientifique et technologique, IDC et d’autres domaines d’intégration du réseau en nuage.
Selon la Conférence de presse sur les résultats de la société, la croissance des dépenses en capital de la société en 2022 devrait être synchronisée avec la croissance des revenus; 5g CAPEX devrait rester au niveau de 2021; Tirer parti du plan d’action pour la construction d’une nouvelle infrastructure d’information numérique afin d’accélérer la création de « quatre réseaux de produits de haute qualité » et d’aller de l’avant modérément pour créer la compétitivité de base des produits innovants; L’augmentation des investissements dans le réseau de transport et l’infrastructure répond principalement à la répartition des capacités du Centre de données et augmente modérément les investissements dans le réseau informatique est – Ouest. L’augmentation des investissements dans le haut débit et les données est principalement utilisée pour accélérer le déploiement du réseau Gigabit à large bande et la construction d’un réseau de haute qualité pour les entreprises publiques.
Mettre l’accent sur le rendement des actionnaires, le dividende par action a augmenté de 31% d’une année sur l’autre.
Le Conseil d’administration a recommandé le versement d’un dividende de 00391 RMB par action à la fin de l’année (y compris l’impôt), ainsi que d’un dividende provisoire de 00488 RMB par action (y compris l’impôt) et d’un dividende annuel total de 00879 RMB par action (y compris l’impôt), en hausse de 31,4% d’une année sur l’autre.
Prévision et évaluation des bénéfices
À l’heure actuelle, l’entreprise est en période de transition stratégique, axée sur la construction d’une « puissance de réseau, d’une Chine numérique et d’une société intelligente », la dernière voie principale de l’économie numérique, la voile vers un nouvel avenir de l’économie numérique, l’impulsion continue des activités 5G et d’innovation à l’avenir, et les attentes de l’entreprise en matière de croissance des revenus continuent d’être optimistes; Superposer le développement de haute qualité, l’investissement de précision, l’optimisation de la structure des coûts continus, etc., afin d’améliorer la rentabilité future de l’entreprise.
On s’attend à ce que les revenus de la compagnie augmentent de 7,58%, 6,91% et 6,48% au cours de la période 2022 – 24, et que le bénéfice net attribuable à la société mère augmente de 13,96%, 10,57% et 10,52%, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le développement des activités d’innovation n’est pas à la hauteur des attentes; Augmentation des coûts plus élevée que prévu; Les tendances de l’ARPU pour les utilisateurs mobiles ne sont pas aussi bonnes que prévu.
