Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) ( Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) )
Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) 2021 la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 5273 milliards de RMB, YOY + 16,98%; Réaliser un bénéfice net de 328 millions de RMB, YOY – 4,21%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 233 millions de RMB, YOY – 11,17%. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires total de 1566 milliard de RMB, YOY + 24,28%; Le bénéfice net de la société mère est de 44 millions de RMB, YOY – 17,97%; Le bénéfice net non attribuable à la mère est de 22 millions de RMB, YOY – 31,31%. À l’exclusion des plastiques d’ingénierie fractionnés et de l’influence de Shanghai liangqin, le chiffre d’affaires du même calibre est de + 28,3%, le bénéfice net est de + 10,5%.
Points clés à l’appui des notations
L’exportation de produits d’éclairage LED a considérablement augmenté et les revenus de l’entreprise dans son ensemble ont été conformes aux attentes, dans lesquelles l’activité automobile a augmenté régulièrement. Selon les états financiers de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires à l’étranger de 4108 milliards de RMB, soit + 31,17% d’une année sur l’autre, Représentant 77,90% du chiffre d’affaires, et le chiffre d’affaires à l’étranger a dépassé les prévisions; La Chine a réalisé un chiffre d’affaires de 1 157 milliards de RMB, soit – 15,61% d’une année sur l’autre; Dans l’ensemble, les revenus de l’entreprise en 2021 sont conformes aux attentes. Orientation stratégique future de l’entreprise: accroître l’éclairage civil, renforcer l’éclairage commercial et faire des affaires de transport de véhicules spéciaux. L’entreprise a acquis teyou en 2018 et a fait des percées dans le domaine de l’éclairage super commercial. Au cours de la période considérée, l’industrie, les routes, l’éducation, le commerce et l’éclairage spécial ont connu un développement rapide. En 2021, le chiffre d’affaires de l’industrie automobile s’élevait à 281 millions de RMB. Entre – temps, l’entreprise dispose d’une équipe professionnelle de R & D, de chaîne d’approvisionnement, de fabrication et de marketing et a établi de bonnes relations de coopération avec Panasonic, Wanxiang, Zero run, Haila et d’autres entreprises. En ce qui concerne les commandes, on estime que les commandes cumulées pour le projet de point fixe du contrôleur embarqué et le projet d’éclairage embarqué s’élèveront à environ 3 milliards de RMB.
La marge brute a diminué en raison de l’impact des matières premières. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 13,75%. En ce qui concerne la structure des revenus des sociétés divisées, la marge bénéficiaire brute des revenus à l’étranger a diminué rapidement, la marge bénéficiaire brute de la partie étrangère était de 12,93%, en baisse de 6,67 PCT par rapport à la même période; La marge brute de la Chine était de 16,4%, en baisse de 1,18 PCT par rapport à la même période. L’instabilité de la logistique maritime et la forte fluctuation des matières premières ont eu un impact significatif sur la marge bénéficiaire brute de l’entreprise. À l’avenir, l’entreprise peut transférer la pression du côté des coûts en augmentant les prix, et la marge bénéficiaire brute devrait s’améliorer marginalement.
Évaluation
Sous l’influence de la hausse des matières premières, la marge bénéficiaire brute de la compagnie au quatrième trimestre de 2021q4 a diminué de 4,43pct d’une année sur l’autre. Le conflit russo – ukrainien a entraîné une fluctuation continue des matières premières. Compte tenu de la situation logistique maritime récente, le bénéfice net de la compagnie en 2022 – 2024 est estimé à 4 / 6 / 800 millions, ce qui correspond à PE 16x / 12x / 8X en 2022 – 2024, et la cote de surpoids est maintenue.
Principaux risques liés à la notation
Augmentation du coût des matières premières, développement de la situation épidémique et forte intensification de la concurrence industrielle
