Kingsemi Co.Ltd(688037) ( Kingsemi Co.Ltd(688037) )
Aperçu de l’événement:
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel de la société s’élevait à 829 millions de RMB, soit + 152% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 77 millions de RMB, soit + 58% d’une année sur l’autre, et Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 64 millions de RMB, soit + 391% d’une année sur l’autre. Les trois principaux indicateurs se trouvaient près de la Selon les calculs, le chiffre d’affaires de la société au 21q4 s’élève à 283 millions de RMB, soit + 44% par rapport à l’année précédente et + 142% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère au cours de ce trimestre est de 23 millions de RMB, soit + 28% par rapport à l’année précédente et + 475% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net non attribuable à la société mère correspondant est de 18 millions de RMB, soit + 11% par rapport à l’année précédente, et – 03 millions de RMB par rapport à l’
Le leader national de l’équipement de développement de colle bénéficie pleinement du remplacement national
Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de l’entreprise ont considérablement augmenté au cours des 21 dernières années, principalement en raison de la forte prospérité de l’industrie et de la substitution nationale. Boom élevé de l’industrie: le manque de noyaux de semi – conducteurs depuis 20q4 a incité l’usine de Wafers à lancer une nouvelle vague d’expansion de la production, ce qui a entraîné la demande d’équipement en amont. Substitution domestique: sur le marché chinois des équipements de développement de revêtements, 91% des parts de marché sont monopolisées par tel, Kingsemi Co.Ltd(688037) L’avantage de premier plan de l’entreprise dans les quatre principaux domaines d’équipement continue de se manifester, bénéficiant pleinement de la prospérité de la substitution domestique: 1) l’équipement de développement de revêtement avant, a obtenu de nombreuses commandes de gros clients; En 2021, nous avons reçu des commandes répétées de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) L’équipement connexe d’emballage avancé de la voie arrière est devenu le principal équipement de production de masse de TSMC, Jcet Group Co.Ltd(600584) L’équipement de petite taille peut couvrir de nombreux domaines tels que les composés, les MEMS et les LED. Actuellement, en tant que modèle principal, il a été appliqué par lots à Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , Hc Semitek Corporation(300323)
Le volume de l’équipement haut de gamme est disponible et la commande manuelle est pleine
Dans le domaine du développement du revêtement adhésif avant, l’équipement hors ligne et i – line de l’entreprise est entré dans la phase de vente par lots et l’équipement KrF a réussi l’acceptation ATP du client; Dans le domaine du nettoyage des voies avant, l’entreprise a maîtrisé la technologie de base du noeud de 28 nm, et le principal client est l’usine FAB de première ligne en Chine, qui devrait continuer à produire des volumes en même temps que les principaux clients; Dans le domaine de l’emballage avancé, l’entreprise a développé des clients taïwanais tels que sunmoon et Silicon Technology au cours des 21 dernières années et espère développer davantage le marché d’outre – mer au cours des 22 dernières années; Dans le domaine des petites dimensions, l’entreprise a couvert les fabricants de LED de première ligne en Chine. Avec l’expansion de la production de grands clients, en particulier Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Selon l’annonce de la compagnie, au cours des trois premiers trimestres de 21 ans, la compagnie a commandé 1,33 milliard de RMB en main et 310 millions de RMB en nouvelle commande d’équipement de première ligne. À la fin de l’année 21, le passif contractuel de la société s’élevait à près de 350 millions de RMB, en hausse de 166% par rapport à la fin de l’année 20, et les stocks s’élevaient à 940 millions de RMB, dont 300 millions de RMB pour les marchandises émises, 340 millions de RMB pour les produits en cours et près de 60 millions de RMB pour les stocks: les données commerciales pertinentes montrent une forte dynamique de croissance au cours des 22 dernières années.
Le projet d’investissement levé est sur le point d’être mis en service et la capacité de production augmente rapidement.
Projets d’investissement de l’introduction en bourse: Selon l’annonce de l’entreprise, une partie de l’usine du projet d’investissement de l’introduction en bourse de l’entreprise a été mise en service au 21q4, ce qui a entraîné une augmentation de la capacité; Projet d’émission supplémentaire de 21m6: la société prévoit recueillir jusqu’à 1 milliard de RMB et investir respectivement dans les projets de la phase II de Shenyang et du Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) La superposition de deux projets d’investissement peut, d’une part, aider l’entreprise à ouvrir l’espace de production et à mieux saisir les possibilités de localisation et, d’autre part, soutenir efficacement la réserve de recherche et de développement d’équipements haut de gamme.
Conseils en matière d’investissement
Étant donné que le chiffre d’affaires annuel de la compagnie a dépassé les prévisions (la valeur prévue initiale était de 650 millions de RMB) au cours des 21 dernières années et que l’expédition d’équipement haut de gamme à prix unitaire élevé au cours des 22 dernières années a entraîné une augmentation de l’ASP, nous avons révisé à La hausse la prévision du chiffre d’affaires annuel de la compagnie pour 2022 / 23 / 24 à 13,1 / 17,3 / 2,63 milliards de RMB (le chiffre d’affaires annuel prévu initial pour 22 – 23 ans était de 10,0 / 1,45 milliard de RMB). Ajuster la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère à 1,4 / 2,1 / 330 millions de RMB (le bénéfice net attribuable à la société mère pour les années 22 à 23 était respectivement de 1,7 / 220 millions de RMB), ce qui correspond à 10 / 8 / 5 fois PS, se référant à l’objectif de base de la plaque d’équipement à semi – conducteurs Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 22 / 23 PS est 12 / 9 fois. En tant que chef de file de l’équipement de développement de colle domestique, l’entreprise devrait consolider davantage son avantage concurrentiel et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Le climat en aval n’est pas aussi favorable que prévu, la vérification de la R & D n’est pas aussi bonne que prévu et les projets d’investissement ne progressent pas aussi bien que prévu.
