Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) ( Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) )
Points saillants du rapport:
Le principal fournisseur de modules informatiques militaires intégrés en Chine dispose d’une solide force technique
Fondée en 2002, l’entreprise s’adresse principalement aux clients de l’industrie militaire et fournit des modules et des solutions informatiques intégrés personnalisés. L’entreprise a maîtrisé la technologie de base de tous les types de modules informatiques embarqués militaires et a formé un ensemble complet de processus de développement et de contrôle de la production et un système de traçabilité de la qualité des produits. Les produits sont utilisés dans les sectors – formes aéroportées, embarquées, embarquées et embarquées d’équipements militaires. En 2017 – 2021, le tcac du revenu d’exploitation de la compagnie a atteint 27,36%, et le tcac du bénéfice net non attribuable à la société mère a atteint 45,91%. En juin 2021, la compagnie a publié le plan d’incitation restreint aux actions 2021 (projet). Le plan d’incitation prévoit d’accorder un total de 1 066000 actions à 97 objets d’incitation. L’objectif de l’évaluation du rendement est que, sur la base du bénéfice net de 2020, le taux de croissance du bénéfice net pour les trois exercices financiers 2021 – 2023 ne sera pas inférieur à 40%, 70% et 100%, respectivement.
La modernisation des armes et des équipements de défense nationale s’accélère et les entreprises militaires privées ouvrent des possibilités de développement
Le budget de la défense nationale de la Chine a augmenté régulièrement et le renouvellement des armes et du matériel a été accéléré. Selon les prévisions de la base de données China Research and puhua, les dépenses d’informatisation de la défense nationale de la Chine augmenteront à 251,3 milliards de RMB d’ici 2025 et le tcac atteindra 11,62% en 2014 – 2025. L’ordinateur embarqué est la base de l’informatisation de l’équipement militaire. Les données du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information montrent que l’échelle du marché de l’industrie chinoise des systèmes embarqués a atteint 45,94% en 2011 – 2017. Au cours des dernières années, l’État a publié une série de politiques visant à encourager les entreprises privées à participer à des projets militaires, et les entreprises privées qualifiées pour les produits militaires devraient bénéficier pleinement de la promotion efficace de la réforme du système industriel.
Renforcer la capacité d’auto – recherche des produits, améliorer la compétitivité de base et stimuler la croissance à long terme grâce à la recherche et au développement durables
Forte accumulation de technologie: l’entreprise a maintenu un investissement élevé dans la recherche et le développement. À la fin de juin 2021, l’entreprise avait 32 brevets (7 brevets d’invention) et 159 droits d’auteur sur les logiciels; Obtenir continuellement de nouveaux projets pour soutenir la croissance continue: 115, 97, 117, 51 et 167 nouveaux projets seront lancés respectivement de janvier à juin 2017 – 2020 et 2021. En septembre 2021, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’augmenter son capital de 178 millions de RMB, ce qui contribuera à renforcer les avantages techniques dans le domaine de l’ADC à grande vitesse et à haute précision; Excellente performance financière: par rapport aux concurrents de l’industrie, le taux de croissance des revenus d’exploitation de l’entreprise est stable et la marge bénéficiaire nette est excellente.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
L’entreprise se concentre sur le domaine informatique embarqué, avec le développement continu de l’industrie chinoise de l’information militaire, l’entreprise a un large espace de croissance à l’avenir. Il est prévu que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 449, 651 et 912 millions de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 112, 151 et 235 millions de RMB, que le SPE sera de 22, 3,00 et 4,66 RMB / action et que le PE correspondant sera de 46,92, 34,70 et 22,28 fois. Depuis l’inscription sur la liste, PE de la société fonctionne principalement entre 35 et 75 fois. Compte tenu de la croissance de la société, 55 fois PE cible sera donné en 2022, et le prix cible correspondant est de 165,00 RMB. Pour la première fois, une cote d’achat est attribuée.
Conseils sur les risques
La pneumonie covid – 19 est récurrente; La politique de défense, l’évolution du budget militaire; Forte concentration des clients; La recherche et le développement de produits sont inférieurs aux attentes; Les comptes débiteurs représentent une part relativement importante; Les prix des produits militaires ont une incidence sur les résultats opérationnels.
