Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises de logiciels industriels, avec une croissance stable et rapide des performances. Après plus de 20 ans de travail acharné et d’investissement continu dans le domaine des logiciels industriels, l’entreprise possède des technologies de base telles que la sector – forme Cao 2D autonome, le noyau géométrique Overdrive autonome et l’analyse de simulation CAE. Les technologies de base pertinentes ont des droits de propriété intellectuelle indépendants. L’entreprise continue d’étendre ses limites de produits. Actuellement, elle dispose de trois lignes de produits: 2D CAD, 3D CAD et CAE. À l’heure actuelle, la série de produits logiciels a été vendue dans plus de 90 pays et régions dans le monde entier. À l’avenir, l’entreprise s’engagera à construire une sector – forme d’intégration CAX couvrant l’ensemble du processus de conception, de simulation et de fabrication. Les résultats de la société ont maintenu une croissance stable et rapide au cours des dernières années. Selon le rapport rapide sur les résultats de 2021, la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 619 millions de RMB (+ 35,64%) et un bénéfice net de 181 millions de RMB (+ 50,67%) pour la société mère tout au long de l’année, dont le taux de croissance des revenus est supérieur à la valeur cible fixée par l’incitation au capital en 2021.
Les fabricants chinois de Cao devraient saisir l’occasion de se développer. L’intégration de CAX et le cloud sont la tendance à l’avenir. Les logiciels industriels sont d’une grande importance pour la production industrielle moderne. L’industrie chinoise de la CAO a commencé à se développer progressivement. De 2014 à 2019, l’échelle du marché de la Cao 2D a atteint 23,22% et l’échelle du marché de la Cao 3D a atteint 23,93%, ce qui est plus rapide que La croissance du marché mondial. À l’avenir, les fabricants chinois de Cao devraient saisir l’occasion de développement suivante: 1 l’État continue de promouvoir la normalisation des logiciels, ce qui crée une demande énorme et efficace pour les fournisseurs nationaux de logiciels authentiques avec un avantage de rapport qualité – prix; Avec l’influence des frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis, l’importance de la localisation des technologies de base des logiciels industriels devient de plus en plus importante, et les logiciels nationaux devraient être progressivement remplacés par des logiciels nationaux; La performance de certains logiciels industriels nationaux est proche de celle des logiciels étrangers, de sorte qu’ils peuvent saisir le marché en fonction de l’avantage de prix / performance. Étant donné que le logiciel industriel couvre l’ensemble du cycle de vie du produit, la valeur de l’application collaborative de chaque logiciel ne peut être ignorée, et la solution globale avec la capacité d’intégration CAX deviendra le courant dominant à l’avenir; En outre, les logiciels industriels en nuage peuvent fournir aux clients des solutions plus souples et différenciées, et les principaux acteurs étrangers encouragent activement le processus de transformation des produits en nuage.
L’entreprise continue de promouvoir la stratégie All – in – one CAX et l’écologie des produits continue de s’étendre. En ce qui concerne la Cao 2D, la série de produits de l’entreprise est en position de leader dans le deuxième camp de l’industrie, avec des performances proches de celles d’AutoCAD. L’entreprise réalise principalement la percée du marché par le développement secondaire de l’écosystème, et développe progressivement le marché par la mise à niveau continue de la fonction du produit et le lancement de la version d’innovation; En ce qui concerne la Cao 3D, l’entreprise en est encore au stade du polissage des produits. En raison de la barrière élevée de la recherche et du développement sur le noyau des produits 3D, la vérification continue avec les clients de tête est très importante. Au fil des ans, l’entreprise a maintenu une bonne coopération avec les principaux clients et a procédé à un polissage fin et bidirectionnel itératif des noyaux 3D existants. Entre – temps, l’entreprise a également intensifié la recherche et le développement sur les noyaux 3D de nouvelle génération afin de promouvoir l’expansion des activités de l’entreprise dans le Domaine haut de gamme. CAE est l’une des clés de la stratégie d’intégration de CAX de l’entreprise. L’entreprise continue également d’investir dans la R & D et espère étendre progressivement le marché à l’avenir. En plus de l’écologie des produits, l’entreprise a continué d’accroître la construction de l’écologie de l’éducation et de l’écologie du marketing, ce qui a une importance positive pour le développement sain à long terme de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera de 2,93 RMB, 3,85 RMB et 5,17 RMB respectivement de 2021 à 2023. Étant donné que la force du produit de la société est en avance en Chine, nous accorderons à la société un ratio P / e de 66 fois en 2022 sur la base d’une société comparable, avec un prix d’action raisonnable correspondant de 253,98 RMB, et nous accorderons une cote d’achat pour la première fois.
Conseils sur les risques
Les progrès de la localisation n’ont pas été à la hauteur des attentes, les progrès de la normalisation n’ont pas été à la hauteur des attentes, les progrès de la recherche et du développement n’ont pas été à la hauteur des attentes et la concurrence sur le marché s’est intensifiée.
