Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ( Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Principaux points d'investissement
Événement: divulgation par la société] rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d'affaires annuel estimé à 13,27 milliards de RMB, soit + 29,0% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 2,29 milliards de RMB, soit + 23,5% d'une année sur l'autre; Le seul Q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 3,17 milliards de RMB, soit 42,6% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 320 millions de RMB, soit + 1,6% d'une année sur l'autre. Le seul Q4 a dépassé les attentes du marché.
21q4 croissance supérieure aux prévisions et optimisation continue de la structure des produits. Le chiffre d'affaires du seul Q4 a augmenté de 42,6% d'une année sur l'autre, ce qui indique une accélération significative de l'accélération de l'accélération de l'énergie potentielle de la marque de l'entreprise, et la construction de canaux à l'extérieur de la province est entrée dans la période de récolte. En outre, Les faibles stocks et les recettes anticipées élevées à la fin du troisième trimestre ont jeté les bases d'une forte augmentation du seul Q4; Le taux de croissance des bénéfices du seul Q4 est de 1,6%, ce qui est inférieur aux attentes du marché, principalement en raison de l'augmentation des dépenses et de l'impact du rythme de confirmation des impôts. 1. En ce qui concerne les produits, la rétroaction du canal sur l'énergie potentielle Gu 20 / 16 entre dans une période de libération accélérée et la chaleur de consommation continue de fermenter, avec une augmentation prévue de plus de 50% d'une année sur l'autre; La demande de terminaux gu8 pour les principaux prix dans la province de Jiao est forte. L'inventaire de la version gu5 / Gift est inférieur à celui de la même période au cours des dernières années. On s'attend à ce que le vin Huanghelou de faible base ait également une belle performance, et la mise à niveau de la structure des produits de l'entreprise se poursuit. 2. Sur le plan régional, l'économie de la province d'Anhui est forte, la mise à niveau des prix continue de dépasser les attentes, et la croissance des produits à prix moyen et élevé représentés par gu20 dans la province a considérablement augmenté; L'entreprise a fait de solides progrès dans la construction du marché à l'extérieur de la province, l'élasticité à l'extérieur de la province à faible base est meilleure que celle à l'intérieur de la province, le taux de marché final des produits à prix moyen et élevé comme gu20 et le taux d'auto - point des consommateurs ont augmenté régulièrement.
Les ventes mobiles du Festival du printemps ont dépassé les attentes et devraient commencer en 2022. 1. En 2021, l'entreprise a atteint l'objectif de l'année entière à l'avance. L'inventaire des canaux était à un niveau raisonnablement bas avant le festival de printemps. Pendant le festival de printemps, les concessionnaires à l'intérieur et à l'extérieur de la province ont fait preuve d'une bonne motivation pour effectuer des paiements. Le calendrier de remboursement était en avance sur celui des années précédentes. Kaimenhong avait une base solide. 2. L'économie de l'Anhui a connu un développement vigoureux, n'a pas été touchée par l'épidémie pendant le festival de printemps, le contrôle des scénarios de consommation est lâche, le personnel de retour à la maison a augmenté considérablement d'une année sur l'autre, les ventes dynamiques du Festival de printemps sur le marché de l'Anhui ont dépassé les attentes, parmi lesquelles les produits à prix moyen et élevé de gu8 et plus ont augmenté de façon significative d'une année sur l'autre, et gu5 / Gift Edition a bénéficié d'une 3. Le marché extérieur de la province, représenté par Jiangsu, Zhejiang et Shanghai, s'est bien comporté au cours du Festival du printemps. Avant le festival, les concessionnaires extérieurs de la province étaient très motivés à faire des paiements, les ventes de terminaux de marché étaient lisses, le chiffre d'affaires des concessionnaires était rapide et Les stocks étaient faibles, la reconnaissance de la marque Gujing par les consommateurs a continué d'augmenter, et la culture des consommateurs et la construction de canaux sont entrés progressivement dans la période de récolte.
Les avantages de la systématisation sont évidents et l'élasticité de la performance devrait être libérée. 1. L'économie de l'Anhui est forte et les prix courants continuent d'être améliorés. Le volume de l'ancien 16 / 20 de l'entreprise dans les niveaux de prix inférieurs et supérieurs est largement en avance sur les produits concurrentiels. L'entreprise a établi un avantage de premier plan remarquable. En tant que leader absolu de l'alcool Huizhou, l'entreprise bénéficiera pleinement des dividendes de l'amélioration de la consommation et de la concentration des parts. 2. L'entreprise s'appuie sur l'ancien gène des huit vins célèbres pour augmenter les dépenses, promouvoir l'attraction des investissements par les canaux en fonction des conditions locales, faire des percées substantielles sur les marchés des hautes terres du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai, et réaliser l'augmentation du volume des échanges multirégionaux de points à Points; 3. Avec l'aide d'une excellente direction, la stratégie de l'entreprise est clairement mise en œuvre. Avec la libération accélérée de l'énergie potentielle de la marque, de nombreux marchés extérieurs ont une fonction hématopoïétique, le taux de dépenses de l'entreprise peut diminuer progressivement, et l'élasticité de la performance devrait continuer à être libérée.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d'investissement. On s'attend à ce que le SPE de 2021 à 2023 soit respectivement de 4,19 Yuan, 5,91 yuan et 7,61 Yuan, et que le PE correspondant soit respectivement de 48, 34 et 26 fois. L'entreprise se concentrera sur le bas de gamme et fera progresser l'expansion à l'échelle nationale. L'élasticité de la performance continuera d'être libérée et la cote d'achat sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque de ralentissement économique important, risque récurrent d'éclosion de covid - 19
