Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Événement: la compagnie publie un rapport annuel sur les résultats de 2021. Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s’est élevé à 7849 milliards de RMB, en hausse de 30,7% d’une année sur l’autre. Parmi eux, 21q4 devrait réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 6,27 milliards de RMB, soit + 24,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1,57 milliard de RMB pour la société mère, soit + 32,2% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme à nos attentes.
L’énergie potentielle de l’entreprise augmente continuellement en raison de l’entraînement à deux roues de guojiao Special Curve. L’entreprise adopte la stratégie d’exploitation indépendante de la double marque dans la création de la marque, en développant simultanément la bande de prix haut de gamme et la bande de prix bas de gamme, l’énergie potentielle de l’entreprise augmente continuellement. Depuis plus de cinq ans. Le volume des ventes de guojiao est passé de moins de 1500 tonnes à plus de 10000 tonnes, devenant la troisième marque de l’industrie. L’écart entre les prix et les produits concurrentiels a été réduit, l’écart de prix est passé de 15% en 2015 à environ 5% à l’heure actuelle, et le volume et Les prix ont augmenté à un nouveau milliard de tonnes. Une fois que guojiao aura trouvé le chemin de la croissance, la direction devrait consacrer plus d’énergie à la culture de vins de qualité moyenne et élevée, et la part de marché de la zone de prix moyenne et élevée devrait être encore améliorée pour assumer la lourde responsabilité de la renaissance de la marque Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) .
L’aménagement national est terminé et le développement entre dans un nouveau cycle. Du point de vue de la répartition du marché, la cave nationale est devenue un grand produit national à l’heure actuelle. L’entreprise se concentre sur la culture profonde des canaux sur les marchés traditionnels du Sud – Ouest et du nord de la Chine, avec un avantage concurrentiel évident dans la zone de prix de 1000 yuans, et L’énergie potentielle de la consommation est de plus en plus renforcée. Après des années de culture, la sensibilisation des consommateurs s’est constamment améliorée sur les marchés de l’Est, du Centre et du Sud de la Chine, qui sont devenus la deuxième marque de la ceinture de prix de 1000 yuans. Du point de vue de la capacité de production, la première phase du projet de transformation technique de 7,4 milliards de RMB investi par la société à la fin de 2016 a été mise en service en 2020, et la deuxième phase devrait être achevée à la fin du quatorzième plan quinquennal. À ce moment – là, la capacité de Production cumulative de vin de base nouvellement ajoutée atteindra 100000 tonnes et la capacité de stockage de vin nouvellement ajoutée atteindra 380000 tonnes. Une capacité de production suffisante soutiendra le développement à long terme de la société.
Le mécanisme interne est flexible et les incitations au capital sont mises en place. En ce qui concerne le mode de distribution, l’entreprise crée des sociétés spécialisées pour différentes marques, crée des marques indépendantes et lie les principaux commerçants avec des capitaux propres, tout en évitant les risques du système de vente directe. Le modèle de canal de franchise combine les avantages du système de vente directe et du système de vente à grande échelle pour assurer la stabilité du prix final et stimuler pleinement l’enthousiasme final. En outre, en ce qui concerne l’incitation des employés, en décembre 2021, l’entreprise a officiellement accordé 6 928600 actions restreintes à 441 cadres supérieurs et cadres d’affaires, ce qui a encore amélioré l’enthousiasme des employés internes de l’entreprise et fourni une garantie pour le nouveau cycle de développement du quatorzième plan quinquennal.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous sommes optimistes quant au maintien d’un taux de croissance élevé pour les principaux produits, guojiao et Tequ. Nous maintenons les prévisions de bénéfices précédentes inchangées. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 78,5 / 10,3 / 12,45 milliards de RMB en 2021 – 23. Actuellement, le prix des actions correspondant à PE est 40 / 31 / 25 fois, et nous maintenons la cote d’achat.
Indice de risque: forte fluctuation de l’économie et intensification de la concurrence industrielle
