Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) ( Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) )
Événement: le 10 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 12 607 milliards de RMB, en hausse de 55,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,12 milliard de RMB, en hausse de 10,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 904 millions de RMB, en baisse de 0,8% par rapport à l’année précédente. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,6 milliards de RMB, en hausse de 38,1% d’une année sur l’autre et de 8,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 235 millions de RMB, en baisse de 33,6% d’une année sur l’autre et de 30,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 145 millions de RMB, soit une diminution de 55,1% d’une année sur l’autre et de 48,2% d’une année sur l’autre. Le rendement répond à nos attentes.
La société a annoncé son objectif d’exploitation pour 2022: atteindre une augmentation annuelle du chiffre d’affaires de plus de 35%. Selon le calcul du chiffre d’affaires de cette année, le chiffre d’affaires de 2022 atteindra plus de 17,02 milliards de RMB. Entre – temps, l’entreprise a fixé les objectifs de productivité suivants: ① plaque de matériau magnétique: 220000 tonnes de ferrite préchauffée, 165000 tonnes de ferrite magnétique permanente, 50 000 tonnes de ferrite magnétique souple et 25 000 tonnes de magnétisme plastique; Plaque de dispositif: 1 milliard d’inductance et 400 millions de dispositifs vibrants; Plaque photovoltaïque: batterie 9gw, module 7gw; Plaque Lithium: batterie lithium 7gwh.
Les ventes des quatre principaux produits de l’entreprise ont augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation annuelle des revenus de 55,5% en 2021. Les ventes de matériaux magnétiques, de produits photovoltaïques, de dispositifs et de batteries au lithium sont respectivement de 172000 tonnes, 48 GW, 380 millions et 140 millions de pièces; Les taux de croissance annuels ont été respectivement de 17,3%, 51,6%, 3,1% et 62,8%, principalement en raison de la production annuelle de 2 GW de composants à haut rendement, de 4 GW de batteries monocristallines à haut rendement et à grande échelle, de 148 millions de batteries au lithium à haute performance et de l’Achèvement de l’usine de magnétisme plastique II. Du point de vue des revenus, en 2021, les produits photovoltaïques ont connu la plus forte croissance des revenus d’une année sur l’autre (+ 87%), tandis que les produits photovoltaïques ont continué à représenter la plus grande part des revenus, contribuant à environ 67% de la croissance des revenus.
Au cours du quatrième trimestre de 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la scission, la diminution du bénéfice net attribuable à la société mère est principalement attribuable à la diminution du bénéfice brut. Ou principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et des frais de transport maritime, le bénéfice brut de la société a diminué de 99 millions de RMB et 141 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse du bénéfice net de Q4 à la mère d’une année sur l’autre.
L’extension en aval de l’activité des matériaux magnétiques + dispositifs et la mise en service progressive de projets dans l’industrie photovoltaïque + Lithium – électricité garantissent la croissance future des performances de l’entreprise. Les activités de l’entreprise peuvent être divisées en deux grandes industries, ① l’industrie des matériaux magnétiques + dispositifs: avec l’expansion de l’application des dispositifs vibrants, le volume progressif des activités d’inductance et le développement de l’isolateur / annulaire 5G, la rentabilité de l’entreprise devrait être encore améliorée; Industrie photovoltaïque + Lithium: avec la mise en service progressive d’un projet de composants à haut rendement de 2 GW par an, d’un projet de batteries au lithium à haute performance de 6 GWh par an et d’un projet de composants à haut rendement de 2,5 GW par an, les produits photovoltaïques et les batteries au lithium ou Les réalisations en matière de contribution augmentent.
Proposition d’investissement: avec la mise en service progressive de divers projets mis en place par l’entreprise dans les deux industries des matériaux magnétiques + dispositifs et de l’énergie photovoltaïque + lithium, l’entreprise ouvre progressivement l’espace de croissance. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 1 568 millions de RMB, 1 993 millions de RMB et 2 208 millions de RMB en 2022 – 2024, avec un SPE de 0,96 RMB, 1,22 RMB et 1,36 RMB respectivement, ce qui correspond à un pe de 15, 12 et 11 fois Le prix de clôture du 11 mars, maintenant la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières ont fortement augmenté, les rejets de capacité ont été inférieurs aux prévisions et la demande en aval a été inférieure aux prévisions.
