Kbc Corporation Ltd(688598) ( Kbc Corporation Ltd(688598) )
Événement: la compagnie publie un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022.
Principaux points d’investissement
2022q1 les résultats ont largement dépassé les attentes et le bénéfice par tonne est resté élevé
Kbc Corporation Ltd(688598) En 2022q1, le bénéfice net non attribuable à la mère est de 130 à 145 millions de RMB, soit + 75 à 95% d’une année sur l’autre. Nous prévoyons que le volume d’expédition de Q1 sera d’environ 550 tonnes, et nous prévoyons que le bénéfice par tonne correspondant au bénéfice net non attribuable à la mère, à l’exclusion des frais de paiement des actions et des intérêts sur les obligations convertibles, sera de 298 à 325000 RMB.
Le champ thermique accélère l’expansion de la production et entre dans la période de libération des performances
En 2021, la capacité de production de chaleur de Kbc Corporation Ltd(688598) L’augmentation de la capacité de production de 1500 tonnes a été approuvée par le Bureau de la protection de l’environnement pour l’évaluation environnementale. L’évaluation de l’usine a été achevée et la construction de pieux est en cours. La mise en service de l’équipement doit être effectuée au plus tôt en 2022q2. Après l’augmentation de La capacité de production, la capacité de production de l’entreprise peut atteindre 3450 tonnes (550 tonnes dans l’ancienne zone de l’usine + 300 tonnes pour l’expansion de l’introduction en bourse + 500 tonnes pour l’introduction en bourse + 600 tonnes pour les obligations convertibles + 150
Le marché craint que l’offre de champ thermique ne dépasse la demande, mais nous pensons que le taux de croissance en aval augmentera progressivement à mesure que les contraintes d’approvisionnement en silicium seront levées au cours du deuxième semestre de 2022. La baisse du prix du champ thermique est conforme à la tendance à la réduction des coûts et à l’augmentation de l’efficacité de l’industrie photovoltaïque. De 2018 à 2020, le prix de vente par tonne du champ thermique de l’entreprise est tombé de 1,35 million de RMB à 950000 RMB. Nous pensons que cela est conforme à la logique de la réduction continue des coûts et de l’augmentation de l’efficacité de l’industrie photovoltaïque par le progrès technologique, et en raison de la réduction des coûts technologiques, Kbc Corporation Ltd(688598) Nous prévoyons que Kbc Corporation Ltd(688598)
Mise en place d’une sector – forme pour les matériaux à base de carbone basée sur l’Institut Jinbo
Domaine des semi – conducteurs: le champ thermique des semi – conducteurs de la société a généré des revenus de 2,03 millions de RMB, 6,99 millions de RMB et 24,36 millions de RMB respectivement en 2019 – 2021. Domaine SiC: en tant que sous – produit du procédé de dépôt de vapeur de l’entreprise, le toner présente les avantages d’une pureté élevée et d’un faible coût. Kbc Corporation Ltd(688598) À long terme, le coût du champ thermique SiC dans les dispositifs SiC est de 10%, ce qui ouvre un vaste marché à l’avenir. À l’heure actuelle, l’entreprise a fait des matériaux d’isolation thermique à moins de 50 ppm dans le champ thermique du SIC, a commencé à envoyer des échantillons en avril et a pris la tête de la disposition dans le champ thermique du SIC. Énergie de l’hydrogène: l’entreprise dispose maintenant d’une bouteille d’hydrogène entièrement enroulée en fibre de carbone de type III et prévoit développer une couche de diffusion de gaz / papier carbone et une bouteille d’hydrogène entièrement enroulée en fibre de carbone de type IV. En décembre 2021, Jinbo Hydrogen a signé un accord de coopération avec Guangdong lianyue, qui est responsable de la vente de Jinbo Hydrogen. Freins en céramique au carbone: les affaires de disques de frein en céramique au carbone pour les nouveaux véhicules énergétiques se sont bien déroulées et ont été mises à l’ordre du jour de la production de masse. La certification sera effectuée en 2022q2. L’entreprise procédera à la transformation céramique d’une partie de la capacité de l’ancienne usine et complétera la plaque courte de capacité de la poterie au carbone. En décembre 2021, Jinbo Carbon Tao a signé un accord de coopération stratégique avec Hunan Huda AISHENG Automobile Technology Development Co., Ltd. Pour promouvoir et appliquer des matériaux composites de freinage carbone / céramique.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: avec l’expansion de la production en aval et l’itération technologique, nous ajustons la prévision des bénéfices nets de la société à la société mère de 2022 à 2024 de 657 / 8,98 / 1168 milliard de RMB à 7,08 (augmentation de 8%) / 8,98 / 1168 milliard de RMB, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est 27 / 21 / 16 fois, et nous maintenons la notation d ‘« achat ».
Indice de risque: les dépenses en capital en aval sont inférieures aux prévisions; Le développement de l’équipement et le développement du marché ont été inférieurs aux attentes.
