Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) ( Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) )
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Le 11 mars, Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Le projet prévoit déployer 12 000 armoires, Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) détenant 50,1% des capitaux propres du projet.
Commentaires:
L’écart entre l’offre et la demande d’IDC dans les villes de première ligne existe depuis longtemps et deviendra le Centre de distribution des entreprises d’IDC tierces. Les principales entreprises d’informatique en nuage, les entreprises Internet et les entreprises financières du côté de la demande se concentrent principalement dans des villes de premier rang comme beishang, Guangzhou et Shenzhen, mais la croissance de l’offre d’IDC dans les villes de premier rang est limitée du côté de l’offre en raison de la restriction des politiques, des terres, de l’électricité et des réseaux. Cette inversion de l’offre et de la demande, d’une part, augmente la rareté des projets de centres de données urbains de première ligne, ce qui augmente le prix de location et la marge bénéficiaire du projet, d’autre part, impose des exigences plus élevées aux relations entre le Gouvernement et l’entreprise, à la force du capital, aux normes de construction (p. ex., pue), à la capacité d’exploitation et d’entretien des entreprises tierces IDC. Par conséquent, nous croyons que la densité de mise en page des projets de centres de données urbains de première ligne sera un indicateur important de la force globale et du potentiel de croissance des entreprises de IDC tierces. Et Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Du point de vue de l’échelle du projet (52 000 armoires) et de la zone d’aménagement (villes de première ligne, Shanghai et Shenzhen), avec l’avancement continu du projet de centre de données, Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602)
Le projet de centre de données de Shenzhen est à grande échelle et a une norme de construction élevée. Une fois la construction terminée, il deviendra un important centre de calcul pour le Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Le Centre de données de Shenzhen prévoit de déployer 12 000 armoires et de les construire conformément aux exigences des normes internationales Uptime / Tier – IV, Tier – III et de la norme nationale gb50174 / Class A Computer Room; En réponse à l’appel de la politique nationale « double carbone», un grand nombre d’équipements d’économie d’énergie, l’utilisation en cascade de sources naturelles de refroidissement, la récupération de la chaleur résiduelle dans la salle des machines pour l’utilisation personnelle, l’ajustement dynamique de la stratégie de contrôle, afin de s’assurer que le pue annuel moyen est inférieur à 1,25. Le Centre de données de Shenzhen se consacre à la construction d’un centre de calcul avancé de nouvelle génération, qui devrait devenir un centre de calcul important pour servir la région de Dawan.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote « buy – A ». La force de la Division des données en nuage de l’entreprise s’est encore renforcée et l’entreprise IDC est devenue la deuxième courbe de croissance. On estime que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 est de 137,8 / 209,5 / 25,56 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 31,1 / 40,2 / 5,13 milliards de RMB et le SPE correspondant est de 0,42 / 0,54 / 0,69 RMB. Compte tenu de la prime d’évaluation du leader du jeu d’actions a de la société, une évaluation correspondante de 18xpe en 2022 est donnée, ce qui correspond à un prix cible de 6 mois de 9,72 RMB.
Conseils sur les risques: le cycle de construction de l’IDC dépasse les attentes; Risque de resserrement des politiques dans les villes de première ligne; Risque de changement de client
