Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ( Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 13 271 milliards de RMB (YOY + 28,95%) et un bénéfice net de 2 291 milliards de RMB (YOY + 23,54%) pour la société mère. Au cours d’un seul trimestre, 2021q4 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 3169 milliards de RMB (YOY + 42,58%) et un bénéfice net de 322 millions de RMB (YOY + 1,66%) pour la société mère.
Principaux points d’investissement
Les revenus de l’année ont dépassé les prévisions et les bénéfices du quatrième trimestre ont été légèrement inférieurs aux prévisions. En 2021, le chiffre d’affaires / bénéfice net attribuable à la société mère était de + 28,95% / + 23,54% d’une année sur l’autre; En 2021q4, le chiffre d’affaires / bénéfice net de la société mère était de + 42,58% / + 1,66% d’une année sur l’autre. Le revenu au quatrième trimestre a dépassé les attentes du marché. Nous prévoyons que l’impact de l’épidémie d’Anhui en 2021 diminuera d’une année sur l’autre, et le scénario de consommation reprendra pour stimuler l’augmentation de la demande. L’entreprise fournira plus de ressources d’achat de groupe pour promouvoir les produits Gu 16 et Gu 20, et la proportion de produits secondaires haut de gamme augmentera Le bénéfice net attribuable à la mère au quatrième trimestre est inférieur aux prévisions. Nous nous attendons à ce que le festival de printemps se déroule à l’avance, ce qui, combiné à la concurrence féroce du marché et à une partie des dépenses à l’avance, exerce une pression sur les bénéfices.
Le pouvoir d’amélioration de la consommation dans la province est fort et le processus de nationalisation continue de progresser. En ce qui concerne la province, l’économie de la province d’Anhui a continué de se redresser au cours des dernières années. En 2021, le PIB de la province d’Anhui était d’environ 4,3 billions de RMB, en hausse de 8,3% d’une année sur l’autre, ce qui a donné une forte impulsion à l’Amélioration de la consommation. Entre – temps, pendant le festival de printemps de 2022, la situation épidémique de la province d’Anhui a été bien contrôlée, le flux de personnes revenant chez elles a été important, et la demande de boissons alcoolisées telles que les banquets et les boissons On s’attend à ce que l’amélioration de la structure des produits et les ventes de produits de base continuent d’être stimulées par la poursuite de l’amélioration de la consommation et de la reprise des scénarios de consommation. À l’extérieur de la province, l’entreprise continue d’accélérer la promotion de la « nationalisation et de la Sous – haut de gamme », de créer des provinces et des régions à grande échelle, des marchés à grande échelle, des clients à grande échelle, des produits à grande échelle et des points de vente à grande échelle, de développer rapidement des marchés clés comme Jiangsu, Shanghai et Zhejiang et d’améliorer continuellement la force de la marque.
Augmenter régulièrement la capacité de production et s’efforcer de réaliser deux milliards de RMB. En 2021, l’entreprise a décidé d’augmenter et de mettre en place le site, et les fonds recueillis seront utilisés pour le projet de transformation technique intelligente de la production de vin. Selon l’estimation de l’entreprise, après l’installation du projet, le chiffre d’affaires annuel moyen sera de 14806 milliards de RMB et le bénéfice net annuel moyen sera de 2893 milliards de RMB, ce qui est bénéfique pour améliorer la capacité de production de haute qualité de l’entreprise, économiser de l’énergie pour l’expansion nationale et aider l’entreprise à atteindre l’objectif de double
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Nous prévoyons que l’amélioration de la consommation provinciale combinée à l’expansion du marché à l’extérieur de la province stimulera la croissance à moyen et à long terme de l’entreprise. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires total de l’entreprise de 2022 à 2023 sera de 16191 milliards de RMB, 19105 milliards de RMB, en hausse de 22% et 18% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 3,0 milliards de RMB et de 3,8 milliards de RMB, en hausse de 31% et de 25% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un SPE de 5,66 / 7,09 RMB pour 2022 – 2023, et à un pe de 33 / 26x pour la capitalisation boursière actuelle, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’incidence de l’épidémie s’est accrue, la reprise de la consommation n’a pas été à la hauteur des attentes et l’expansion à l’extérieur de la province n’a pas été à la hauteur des attentes.
