Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) ( Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) )
Événements:
La société a publié l’annonce dans l’après – midi du 13 mars. L’actionnaire contrôlant, le Contrôleur effectif et certains administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs prévoient d’augmenter la participation de la société par des moyens autorisés par la Bourse de Shanghai dans les 12 mois suivant la date de publication de l’annonce, y compris, sans s’y limiter, l’appel d’offres centralisé et la négociation en bloc, avec une augmentation totale de la participation d’au moins 0,5% et d’au plus 1% du capital social total de la société. Le prix des actions supplémentaires proposées n’est pas supérieur à 30,00 RMB et la source de financement du plan d’augmentation des actions est les fonds propres des particuliers.
Commentaires:
L’amélioration des opérations est attendue et le plan d’augmentation de la participation témoigne de la confiance de la direction.
L’entreprise est le leader de la qualité du cuir automobile en Chine. Le principal client est FAW Volkswagen, avec une part des ventes de 91,06% / 94,57% en 2019 / 2020h1. À l’avenir, avec l’amélioration marginale de l’offre de puces et le développement du marché des nouveaux véhicules énergétiques par Volkswagen, les ventes d’automobiles de Volkswagen en Chine devraient reprendre et l’amélioration de l’exploitation de l’entreprise devrait être attendue. Entre – temps, la compagnie a accéléré la réserve stratégique de matières premières pour faire face au risque d’augmentation des prix. À la fin du troisième trimestre de 2021, l’inventaire de la compagnie s’élevait à 550 millions de RMB, en hausse de 34,79% par rapport au début de l’année. L’augmentation de la participation démontre la confiance du Contrôleur effectif et de la direction dans le développement durable futur de l’entreprise et la reconnaissance de l’investissement de valeur à long terme de l’entreprise.
Le marché du cuir automobile est vaste, l’entreprise développe activement de nouveaux clients, la part de marché devrait augmenter
En 2019, la production chinoise de cuir automobile s’élevait à 416 millions de pieds carrés, avec un taux de croissance composé de 3,70% en 2010 – 19. À l’avenir, avec le développement stable du marché chinois de l’automobile, en particulier la croissance rapide des véhicules électriques intelligents et la mise à niveau de la configuration intérieure, le marché du cuir automobile devrait continuer de croître régulièrement. En ce qui concerne la structure concurrentielle, la part de l’entreprise passera à 8,16% en 2019, principalement en raison de l’investissement étranger ou de la coentreprise. L’entreprise agrandit activement sa capacité de production, développe de nouveaux projets pour de nouveaux clients, met en place des marchés d’outre – mer et peut croître à l’avenir.
De nouveaux produits en cuir ultra – fibreux d’origine hydrique ont été produits et fournis en série, et la structure des produits de l’entreprise peut être améliorée
Le cuir tanné sans Chrome respectueux de l’environnement, qui est principalement supporté par des modèles moyens et haut de gamme et de nouveaux véhicules, est devenu le principal produit de l’entreprise, et le prix moyen et la rentabilité des produits de l’entreprise continuent d’augmenter. À l’avenir, avec la mise en place de nouveaux projets pour les nouveaux clients de l’entreprise, la structure des produits devrait continuer à s’améliorer et la rentabilité devrait rester stable et augmenter. Tous les nouveaux produits développés par l’entreprise sont fabriqués et fournis en série. La filiale à part entière Mingxin mennonoka (Jiangsu) a mis en service le « projet de fabrication intelligente de 2 millions de mètres carrés de nouveaux matériaux à base de super fibres dingdao d’origine hydrique», et 2021h1 a réalisé un chiffre d’affaires de 370752 millions de RMB. Au 30 novembre 2021, la compagnie avait de nombreuses commandes en main. Selon la lettre de mise en candidature, les ventes de produits ultra – fibreux en 2021 – 23 devraient atteindre respectivement 0,65 / 1,52 / 250 millions de RMB. Nous croyons qu’à l’avenir, avec le lancement de la capacité de production de mennonoka (Jiangsu) de Mingxin (y compris le projet d’obligations convertibles), le cuir ultra – fibreux à base d’eau continuera de contribuer à une augmentation importante des performances de l’entreprise et deviendra un point de croissance à moyen et à long terme.
Prévisions de bénéfices, maintien de la cote « surpoids»
Compte tenu de l’impact important de la pénurie de carottes et de la hausse des prix des matières premières l’an dernier, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de l’entreprise, et nous prévoyons que le SPE de l’entreprise sera de 1,17 / 1,51 / 1,99 yuan / action en 2021 – 23, ce qui correspond à 16 / 12 fois le PE en 2022 – 23. L’évaluation est inférieure à celle du secteur des pièces d’automobile. Compte tenu des bénéfices futurs de l’entreprise pour la reprise de l’industrie, les nouveaux clients et les volumes de cuir super fibreux d’origine hydrique, nous maintenons la cote « augmentation de la
Conseils sur les risques: le recouvrement de la production et des ventes des principaux clients est inférieur aux attentes; Le développement de nouveaux clients est inférieur aux attentes; La pénurie de puces a dépassé les attentes; Le développement des marchés d’outre – mer est inférieur aux attentes; Les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu; Risque de fluctuation des taux de change; Augmentation des coûts supérieure aux prévisions
