Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Événements
La compagnie publie un rapport rapide sur les résultats de 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 9155 milliards de RMB, en hausse de 80,07% d'une année sur l'autre, un bénéfice net de 1228 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 21,21% d'une année sur l'autre, et un bénéfice de base par action de 1,13 RMB.
La compagnie publie les principales données d'exploitation de janvier à février 2022. Selon le calcul préliminaire de la compagnie, de janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 2319 milliards de RMB, en hausse de 203,11% par rapport à l'année précédente, et a réalisé un bénéfice net pour la société mère d'environ 2,18 RMB, en hausse de 36,01% par rapport à L'année précédente.
Principaux points d'investissement
Le commerce de gros de l'or a augmenté l'échelle des revenus de la compagnie, ce qui a entraîné une baisse du bénéfice net du 21q4 d'une année sur l'autre en raison de facteurs externes: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires de 9155 milliards de RMB, en hausse de 80,07% d'une année sur l'autre, en hausse de 68,32% par rapport à la même période en 19 ans; 21q3 et Q4 ont réalisé des revenus de 3684 et 2682 milliards de RMB, en hausse de 119,9% et 54,6% d'une année sur l'autre. L'augmentation élevée du revenu est due au fait que l'entreprise a commencé à introduire la force de l'agent provincial dans 21h2, a augmenté les magasins terminaux pour étendre et renforcer les activités de bijoux en or. Dans la fluctuation stable du prix de l'or 21h2, l'expédition de produits en or de l'entreprise a augmenté de façon significative. Bénéfice net: en 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 1228 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 21,21% d'une année sur l'autre, en hausse de 23,89% d'une année sur l'autre par rapport à la même période en 19 ans. Au 21q3 et 21q4, elle a réalisé un bénéfice net de 396 millions de RMB et 223 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 3,68% et - 26,1% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net de la compagnie a diminué d'une année sur l'autre au cours des quatre trimestres. Nous jugeons que: 1) La provision pour créances irrécouvrables de la compagnie a augmenté; La situation épidémique sporadique dans la zone clé de l'agent provincial de la compagnie a affecté l'expédition d'or, et la compagnie et l'agent provincial sont encore en période de rodage, l'effet n'a pas été complètement libéré, et le prix de l'or 21h2 superposé a diminué d'une année sur l'autre; La commande mosaïque des franchisés n'a pas été affectée par l'épidémie comme prévu.
En ce qui concerne les canaux, l'entreprise a lancé les activités de l'Agence provinciale au cours du deuxième semestre de 21 ans afin d'améliorer efficacement le fonctionnement de la chaîne d'approvisionnement et l'efficacité du chiffre d'affaires du capital et de stimuler la vitalité du développement des canaux; En 2021, l'augmentation nette de 313 à 4502 magasins hors ligne de l'entreprise, 21q1, Q2, Q3 et Q4 respectivement, l'augmentation nette de 2, 66, 100 et 145 magasins, la vitesse d'expansion des magasins s'accélère trimestriellement. En ce qui concerne les produits, l'entreprise réorganise le positionnement des produits, positionne les produits d'incrustation de diamants comme les produits de poing et les produits d'or comme les principaux produits, et développe progressivement des forces sur les produits d'or, lance les produits de la série d'or de la méthode antique spéciale Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Développement et promotion de l'or culturel et créatif. En ce qui concerne l'exploitation, l'entreprise s'est engagée à améliorer le niveau de gestion de l'exploitation raffinée des magasins terminaux et à exploiter la dynamique de croissance endogène. On s'attend à ce que l'efficacité des magasins soit renforcée et qu'elle entre progressivement dans la phase de croissance de haute qualité avec la promotion des « huit piliers » (haut de gamme, image, zone, échelle, produit, marketing, numérique et mécanisme d'incitation) aux terminaux cette année.
En 2022, le boom des bijoux en or s'est poursuivi, et la performance de l'entreprise en janvier - février a été belle: Selon l'Association China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) Selon les perspectives du marché de l'Association mondiale de l'or en 2022 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) De janvier à février 2022, la compagnie prévoit réaliser un chiffre d'affaires de 2319 milliards de RMB, en hausse de 203,11% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 218 millions de RMB, en hausse de 36,01% d'une année sur l'autre, avec un taux d'intérêt net d'environ 9,4%.
Suggestions d'investissement: en 2021, la compagnie a introduit une force de substitution provinciale pour injecter un nouvel élan dans la prise de part de marché, et la vitesse d'ouverture nette des magasins a été accélérée trimestriellement. Compte tenu de l'augmentation de la proportion de produits de bijoux en or avec une marge brute plus faible, nous avons ajusté les prévisions de bénéfices en combinaison avec le rapport rapide sur les résultats de la compagnie en 2021, et nous prévoyons que le bénéfice par action sera de 1,12, 1,36 et 1,63 RMB en 2021 - 2023. 12 fois PE sur 22 ans pour l'entreprise correspondante, maintenir la recommandation « buy - B ».
Indice de risque: la concurrence sur le marché de la bijouterie s'est intensifiée; La culture de la nouvelle marque de l'entreprise n'a pas répondu aux attentes; Les villes de niveau 1 et de niveau 2 n'ont pas atteint les attentes; La propagation de l'épidémie en Chine affecte le commerce de détail final
