Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) ( Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
L’architecture x86 est aujourd’hui le courant dominant dans le domaine des processeurs dans le monde entier, avec une écologie riche, une forte performance et une part de marché de premier plan. Depuis longtemps, l’architecture x86 occupe une position dominante dans le domaine des ordinateurs de bureau et des serveurs, tandis que l’Architecture ARM est largement utilisée dans le domaine des terminaux mobiles et des systèmes embarqués. Selon les données IDC, en 2020, le volume des ventes de serveurs x86 en Chine a atteint 97,30% du marché total des serveurs, ce qui représente une position de leader significative. En analysant les raisons, en plus des avantages de performance de l’application dans l’exécution d’instructions désordonnées et la capacité Multi – Threading d’un seul noyau, l’écosystème parfait constitue la barrière centrale de l’ensemble d’instructions x86. Jusqu’à présent, l’architecture x86 a été dominée par Intel pendant plus d’un demi – siècle et a formé un environnement industriel et écologique parfait. Il y a tout, des puces de soutien, des systèmes d’exploitation, des bases de données, des intergiciels à un grand nombre de logiciels d’application riches. C’est l’Une des architectures de processeurs les plus grandes, les plus parfaites et les plus largement utilisées dans l’ensemble de l’industrie, avec des barrières écologiques extrêmement élevées. Du point de vue des principaux fabricants, les principales entreprises de processeurs d’architecture x86 comprennent Intel et AMD. Bien qu’AMD ait fortement augmenté ces dernières années en fonction de l’architecture zen, le marché des serveurs reste dominé par Intel, ce qui reflète les obstacles commerciaux du côté B. 2021q4, selon les statistiques de Mercury Research, la DMLA représente 25,6% du marché x86cpu, en hausse d’un point de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 3,9 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Entre – temps, Intel et AMD continuent également d’itérer sur les produits basés sur l’architecture x86. Intel a publié 12 générations de processeurs de bureau Core alderlake en octobre 2021, et AMD a introduit la nouvelle génération d’architecture zen3 en octobre 2020, qui a considérablement amélioré les performances des produits par rapport à la génération précédente, et l’avantage de leader de l’architecture x86 a été continuellement consolidé.
Les fabricants de puces s’étendent progressivement et on s’attend à ce que la solution optimale de l’architecture x86 soit la lumière de mer. Kirin, haiguang, feiteng et Longxin sont des représentants typiques du processeur. Ils ont fait des progrès rapides, réalisé progressivement des affaires à grande échelle et construit progressivement une écologie industrielle saine. Le développement de l’industrie des puces devrait entrer dans une trajectoire de cycle positif. Haiguang information a créé une coentreprise avec AMD en 2016, a légalement obtenu le schéma complet de conception de l’architecture zen et a une excellente base de recherche et de développement. En ce qui concerne les talents, haiguang a également réuni des équipes de conception de puces de haut niveau en Chine et dans le monde entier pour saisir les éléments clés de la conception d’IC. Jusqu’en 2021, l’entreprise a pris l’initiative d’achever le flux réussi de produits de processeurs généraux et de coprocesseurs haut de gamme en Chine, et a réalisé l’échelle commerciale, largement utilisée dans les télécommunications, les finances, Internet, l’éducation, les transports et d’autres industries ou domaines importants. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2310 milliards de RMB, en hausse de 126,07% par rapport à l’année précédente; Un bénéfice net de 327 millions de RMB a été réalisé et la perte a été convertie en bénéfice. Sur la voie de la R & D, du point de vue du processeur, l’entreprise adhère à la stratégie de R & D des produits « sales Generation, Verification Generation, R & D Generation ». Haiguang No.1 et No.2 sont les principaux produits d’expédition actuels, avec un volume total d’expédition d’environ 577000 comprimés en 2021, en hausse de 148,46% par rapport à l’année précédente; Le processus de recherche et de développement de haiguang 3 et 4 progresse également régulièrement. Du point de vue de GPU, les produits de la série dcu de l’entreprise ont été produits en série avec succès et peuvent s’adapter aux principaux logiciels commerciaux internationaux et aux logiciels d’intelligence artificielle. L’écologie des logiciels et du matériel est riche. En outre, dans des scénarios d’application typiques, l’indice de calcul profond No 1 de l’entreprise a atteint le niveau des produits haut de gamme du même type dans le monde.
Maintenir la cote d’achat. Selon les principales hypothèses, le revenu d’exploitation prévu pour 2021 – 2023 est de 11 183 millions de RMB, 12 375 millions de RMB et 13 746 millions de RMB, et le bénéfice net attribuable à la mère est de 1 134 millions de RMB, 1 580 millions de RMB et 2 190 millions de RMB respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Conseil de risque: la concurrence dans l’industrie des serveurs s’intensifie; La production de masse des puces n’est pas aussi bonne que prévu; Les frictions commerciales se sont intensifiées.
