Xizi jieneng ( Hangzhou Boiler Group Co.Ltd(002534) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a annoncé que le 12 mars 2022, la compagnie et Shaoxing lvdian Energy Co., Ltd. Ont signé le contrat de projet de démonstration de stockage d’énergie de sel fondu de lvdian. Le montant du contrat de projet est de 192 millions de RMB. La période de construction est que le système de stockage et de chauffage d’énergie de sel fondu a les conditions de production de vapeur avant le 30 août 2022. Le projet est le premier projet de stockage d’énergie par sel fondu du parc industriel sans carbone de Xizi jieneng (en novembre 2021, la compagnie a construit un système de stockage d’énergie par sel fondu et d’alimentation en gaz pour le projet d’usine sans carbone de Xizi aviation).
L’espace du marché du chauffage industriel est vaste et l’énergie de stockage du sel fondu est très prometteuse. Dans le contexte du 3060, le mode traditionnel de chauffage au charbon (y compris le chauffage industriel et le chauffage résidentiel) est confronté à une forte pression de réduction des émissions de carbone, de sorte que la tendance à la transformation et à l’amélioration est la tendance générale. Parmi eux, les solutions de rechange au chauffage industriel comprennent le stockage de l’énergie par le sel fondu et le chauffage au gaz naturel. La technologie de stockage et de chauffage de l’énergie du sel fondu est mature, qui utilise principalement l’électricité de vallée comme source de chaleur pour répondre à la demande de vapeur à grande échelle dans les parcs industriels (comme la fabrication de fibres chimiques et de papier). Avec l’introduction de la politique nationale de tarification de l’électricité à temps partagé, l’écart entre les prix de l’électricité de pointe et de vallée dans certaines régions (comme Guangdong, Guangxi et Jiangsu) s’est encore creusé. Le mode de stockage et de chauffage de l’énergie par le sel fondu est économique à titre préliminaire (c’est – à – dire qu’il coûte moins cher que le mode de chauffage par le gaz naturel, etc.). Selon le calcul du rapport d’exportation de la Chine et de la Thaïlande sur le « pionnier du stockage de l’énergie par le sel fondu, ouverture d’un vaste marché de stockage physique de l’énergie», dans la province de Guangdong, le coût de stockage et de chauffage de l’énergie par le sel fondu dans le domaine industriel est de 267 yuan / tonne de vapeur, ce qui est inférieur au coût de chauffage par le gaz de 279 yuan / – Oui. La mise en place du projet Xizi jieneng Shaoxing indique que le modèle de stockage et de chauffage de l’énergie par le sel fondu dans le domaine industriel est passé d’un projet de démonstration à petite échelle à une application à grande échelle. Compte tenu uniquement de la demande de vapeur et d’eau chaude dans le domaine industriel, la demande annuelle de transformation du stockage et de l’approvisionnement en chaleur du sel fondu est de 179,7 milliards de RMB, et l’investissement fixe ponctuel est de 692,7 milliards de RMB. Le marché du stockage de l’énergie du sel fondu s’est progressivement ouvert.
Le premier projet de stockage d’énergie du sel fondu du parc industriel zéro carbone s’est avéré solide après plus de dix ans de travail profond du sol. En 2011, l’entreprise a commencé à se consacrer à la recherche et au développement de systèmes de production d’énergie photothermique. Le système de collecte de chaleur et le système de stockage et d’échange de chaleur conçus et fournis par l’entreprise ont été mis en service avec succès à Delingha, Qinghai, en juillet 2013. Il s’agit du premier projet de production d’énergie photothermique mis en service commercialement en Chine. Après de nombreuses années de pratique d’exploitation, l’entreprise a maîtrisé la conception technique de base et l’expérience d’exploitation du stockage d’énergie du sel fondu, la technologie est mature. Entre – temps, l’entreprise peut également fabriquer l’équipement de base du système de stockage d’énergie du sel fondu, comme l’absorbeur de chaleur du sel fondu, l’échangeur de chaleur du sel fondu, le réservoir de stockage du sel fondu, etc., afin de fournir aux utilisateurs un service complet de l’équipement de base du stockage d’énergie du sel fondu à la conception technique et à l’exploitation. La mise en place du projet de stockage d’énergie du sel fondu dans le parc industriel zéro carbone a pleinement prouvé la force de l’entreprise et la perspective d’une expansion future dans le domaine du chauffage industriel.
Les « trois réalisations » sont mises en évidence et l’orientation stratégique des produits continue d’être approfondie. Zhongtai Machinery estime que le point clé de la valeur d’investissement de l’entreprise est « trois performances», dont la première est l’activité traditionnelle de chaudière. Sous l’objectif de réduction des émissions de carbone de 3060, les changements de gestion interne de l’entreprise sont superposés, et l’activité de chaudière a commencé un mode de croissance élevé, avec un gagr de commande de 41,47% en 2019 – 2021, fournissant ainsi un soutien pour une croissance élevée de la performance; La deuxième réalisation est l’acquisition de Hep Energy (à acquérir), lanjie Energy entrant sur le marché de la transformation flexible de l’énergie thermique de 100 milliards de RMB, qui devrait devenir un autre pôle de croissance de l’entreprise; Le troisième résultat est l’activité de stockage d’énergie du sel fondu, qui est sur le point d’atteindre un volume élevé et une grande élasticité. La mise en place du projet de stockage d’énergie par sel fondu dans le parc industriel zéro carbone est la réalisation de la troisième réalisation, ainsi que l’approfondissement continu de la ligne stratégique de produits de l’entreprise (c. – à – D. la mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle de réduction du carbone en amont, en aval et en aval autour de la stratégie 3060), et le développement à long terme de l’entreprise est prometteur.
Maintenir la cote d ‘« achat »: Compte tenu de l’augmentation de l’acquisition de Hep Energy et de lanjie Energy, nous prévoyons un bénéfice net de 5,06 / 8,52 / 1 172 millions de RMB en 2021 – 2023, avec une évaluation correspondante de 36 / 21 / 16 fois.
Conseils sur les risques: le processus d’industrialisation du stockage du sel fondu n’est pas aussi rapide que prévu, le développement des activités de stockage du sel fondu de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu, l’augmentation des prix des matières premières entraîne un risque de baisse de la rentabilité, le risque d’écart dans la mesure de l’échelle du marché de l’industrie, le risque d’atterrissage des commandes, etc.
