Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Principaux points de vue
Des centaines d’années de vie quotidienne, une vie nouvelle. L’entreprise est une entreprise leader de la chimie quotidienne avec une longue histoire, avec une matrice Multi – marques et multi – catégories relativement parfaite, couvrant les soins de la peau, les soins individuels de la famille, la mère et l’enfant et d’autres catégories, les principales marques comprennent baicaoji, yuze, six dieux, meijiajing, etc. La Chine est le deuxième plus grand marché de cosmétiques au monde, avec un cagr à échelle zéro de 12,5% de 2017 à 2021, ce qui maintient une bonne tendance au développement sous l’épidémie. Les marques nationales ont réussi à percer dans de nombreuses catégories et peuvent croître à l’avenir. Les opportunités de marques locales sont à ce moment – là.
L’effet de la réforme de la nouvelle direction est apparu. Après avoir pris ses fonctions, M. Pan qiusheng a proposé 123 politiques de gestion, à savoir prendre le consommateur comme centre, prendre l’innovation de marque et l’avancement des canaux comme deux points de base, prendre la culture, le système et le processus et la numérisation comme trois moteurs. En 2020, l’entreprise a fermé 462 comptoirs et magasins à faible production, nettoyé les coûts contractuels de chaque canal, mis sur pied une équipe d’exploitation numérique et déduit un bénéfice non net de 396 millions de RMB sous l’épidémie, en hausse de 4,3% d’une année sur l’autre. Yuze, Jia’an, shuangmei et d’autres marques ont connu une croissance rapide. Baicaoji et meijiajing, qui ont chuté pendant de nombreuses années, ont également été améliorés. L’entreprise a de bonnes attentes en matière de transformation et entrera dans une nouvelle période de développement à grande vitesse. Sur la base de l’incitation limitée à l’achat d’actions en 2020, l’option d’achat d’actions personnelle de Pan qiusheng, Président du Conseil d’administration, sera lancée en 2021, ce qui devrait susciter l’enthousiasme des employés et réaliser le développement à long terme de l’entreprise.
Baicaoji et yuze conduisent à une croissance rapide des catégories de soins de la peau. L’entreprise développe vigoureusement des catégories de soins de la peau à forte marge brute et à forte croissance, et a lancé de nombreux nouveaux produits en coopération avec la saison de promotion des ventes. Depuis l’introduction en bourse, la rétroaction du marché est bonne. La marque baicaoji se concentre sur la série Taiji et la nouvelle série qibai. Grâce au déstockage, à l’élimination des SKU à longue queue et à l’accent mis sur les pièces explosives, l’optimisation des performances sera évidente en 2021. La marque yuze positionne le marché de la peau sensible au niveau de la dermatologie, bénéficie du dividende de développement rapide de l’industrie, saisit le flux d’air et l’impression de la marque de soins fonctionnels de la peau est profondément ressentie. En 2021, le chiffre d’affaires de la sector – forme yuze tmall a atteint 1133 milliard de RMB, en hausse de 23,7% d’une année sur l’autre.
Développer les canaux et optimiser la rentabilité. Au cours des dernières années, l’entreprise a réduit stratégiquement les points de vente à long terme des grands magasins hors ligne et a fermé 462 comptoirs et points de vente à faible production en 2020. Grâce à l’optimisation des comptoirs spéciaux et à l’amélioration de l’image du comptoir de tête, consolider les avantages du canal CS, améliorer l’efficacité opérationnelle et développer activement de nouveaux commerces de détail. Réduire l’investissement des présentateurs principaux en ligne, mettre en place activement des sectorformes de commerce électronique telles que jiaoyin et pinduo, améliorer la capacité d’auto – assistance, et construire une communauté stable en construisant un modèle « guide d’achat + communauté + diffusion en direct » par l’écologie du domaine privé, avec des résultats initiaux évidents. À la fin de septembre 2021, le nombre total de personnes servies par la société au Groupe Wechat, au Groupe Taoqun, au canal spécial et au domaine privé était de 450000.
Prévision des bénéfices: l’entreprise se concentre sur le circuit de produits de soins de la peau à forte croissance, l’optimisation continue de la structure des produits, l’augmentation de la proportion de produits à forte marge brute et l’amélioration de la rentabilité. La croissance rapide a été rétablie en ligne, ce qui a permis de promouvoir activement l’auto – diffusion des magasins, l’exploitation des membres et la distribution du trafic privé, et de continuer à promouvoir de nouveaux commerces de détail hors ligne. La réforme de l’optimisation de la marque et des canaux a donné de bons résultats, ce qui a permis d’améliorer l’efficacité et d’accroître les bénéfices. Le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 est estimé à 655 / 8,07 / 985 millions de RMB, ce qui correspond à pe38 / 31 / 25 fois. Une cote de « surpoids» est attribuée pour la première fois.
Conseils sur les risques: la promotion de nouveaux produits n’est pas aussi bonne que prévu; Une concurrence accrue sur le marché; L’épidémie a eu des répercussions répétées sur les canaux hors ligne.
