Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Événement: Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) La cave nationale a continué de croître à un rythme relativement élevé, tandis que le vin de qualité moyenne a augmenté à un rythme plus rapide. Au cours des 21 dernières années, l’année a été clôturée avec succès, avec une augmentation de la vitesse de croissance de Q4 par rapport à l’année précédente (les revenus de 21q2 / q3 / Q4 ont augmenté de 5,67% / 20,89% / 24,14% d’une année sur l’autre). On estime que guojiao 1573 a maintenu une bonne dynamique de croissance et que la part des revenus de l’année a atteint 65% +, parmi lesquels le faible débit a été relativement rapide et a obtenu de meilleurs résultats en Chine du Nord. On estime que le faible débit a représenté 30% des revenus de guojiao 1573 + au cours Les ventes de tqu et de Jiaoling se sont progressivement améliorées à partir du troisième trimestre de 21 ans. Après une période d’ajustement des prix de tqu, la tendance des ventes s’est progressivement redressée et les produits de faible qualité comme tqu sont encore en phase de récupération. On estime que le taux d’intérêt net de la société mère sur 21 ans est de 38,51%, en hausse de 2,45 PCT par rapport à 20 ans; le taux d’intérêt net de la société mère sur un trimestre au cours du quatrième trimestre est de 25,08%, en hausse de 1,53 PCT par rapport à l’année précédente; l’augmentation de la proportion de produits de qualité moyenne et élevée favorise l’optimisation de la structure; entre – temps, la société met en œuvre une gestion raffinée et réduit encore le taux de dépenses au cours de l’année.
La rétroaction des ventes mobiles du Festival de printemps est positive et le contrôle des canaux est encore renforcé. Au cours de la haute saison du Festival de printemps, on estime que guojiao 1573 a maintenu une croissance stable et que les performances de special qus et Jiaoling sont bonnes. D’un point de vue sous – régional, la dynamique de croissance du marché du Sud – ouest de l’entreprise et du marché de la Chine de l’est Dans la région principale est évidente. En plus de 1573 sur le marché du Sud – Ouest, Special qu60 Edition a également une bonne rétroaction. La croissance de la région de la Chine de l’Est est est plus rapide et la faible 1573 dans la région de la Chine du Nord est restée relativement Le marché du Henan a été affecté par l’épidémie. Les canaux ont généralement indiqué que le remboursement était de 30 à 40% au cours du Festival de printemps et que le calendrier d’expédition était d’environ 30%. Le contrôle des stocks a été encore renforcé et le niveau des stocks est resté Bénin. Actuellement, le prix de gros de la cave nationale est d’environ 920 yuans et est resté relativement stable. D’une manière générale, on estime que la tendance à la croissance s’est poursuivie au cours des 22 dernières années.
La double marque favorise la renaissance et renforce l’énergie potentielle de la nationalisation. L’entreprise a adopté l’exploitation de la double marque, guojiao a consolidé le positionnement de la marque haut de gamme. À l’heure actuelle, le prix de guojiao est stable. La rétroaction de la chaîne est que l’entreprise a toujours strictement contrôlé les quotas dans le plan pendant 22 ans, et a également augmenté le développement de La marque Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) En 22 ans, on s’attend à ce que l’expansion de la capacité et l’augmentation de la part de marché des vins de qualité moyenne comme Jiaoling augmentent. En ce qui concerne la mise en page nationale, l’entreprise a renforcé ses avantages sur les marchés traditionnels du Sud – Ouest et d’autres marchés, et a continué à cultiver sur les marchés de l’Est et du Centre de la Chine. Le mode de canaux est adapté aux conditions locales, et l’équipe de vente a une forte capacité d’exécution. Le contrôle et le contrôle des canaux et des terminaux sont relativement fins, et l’incitation au capital est devenue plus dynamique, assurant ainsi le développement ultérieur.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: selon le rapport rapide sur les résultats de 2021, compte tenu de l’augmentation ultérieure de la proportion de produits de qualité moyenne et élevée et du contrôle du taux de dépenses dans le cadre de la commercialisation de précision, la prévision des bénéfices nets de 2021 – 23 est augmentée de 78,34 / 97,84 / 11 814 milliards de RMB (par rapport à la prévision précédente de + 1,6% / + 5,2% / + 7,2%), la prévision des bénéfices nets de 2021 – 23 est augmentée de 5,35 / 6,65 / 8,03 RMB pour EPS et le prix actuel des actions est 38 / 31 / 26 fois P / E. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: la situation épidémique affecte à plusieurs reprises les ventes mobiles et la concurrence sur le marché de l’alcool haut de gamme s’intensifie.
