Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021: chiffre d’affaires annuel + 80%.
La société prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 9155 milliards de RMB en 2021, soit + 80,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1228 milliard de RMB, soit + 21,21% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1 193 millions de RMB, en hausse de 26,17% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total de 2682 milliards de RMB, soit + 54,55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 223 millions de RMB, soit – 26,08% d’une année sur l’autre. Les revenus de l’entreprise ont fortement augmenté en raison de l’augmentation du nombre de magasins et de la forte augmentation des ventes de bijoux en or; Le taux de croissance des bénéfices a été inférieur aux revenus en raison de la baisse de la proportion de bijoux incrustés à marge élevée et de la provision pour créances irrécouvrables.
Le modèle de l’Agence provinciale a été mis en œuvre avec une augmentation nette de 313 magasins en 2021:
À la fin de 2021, le nombre de magasins de l’entreprise a atteint 4502, avec une augmentation nette de 313 magasins au cours de la période visée par le rapport, dont 145 au quatrième trimestre et une augmentation de la vitesse d’aménagement des magasins hors ligne. Au cours du troisième trimestre de 2021q3, l’entreprise a commencé à promouvoir le modèle d’agent provincial, à sélectionner des agents provinciaux ayant des avantages de canaux et une capacité d’expansion, à collaborer avec l’équipe d’affaires originale de l’entreprise et à atteindre l’objectif d’ajouter de nouveaux magasins.
L’innovation et l’ajout de bijoux en or, la croissance de la performance peut être attendue:
En 2021, l’entreprise a successivement lancé les produits caractéristiques de “love100 constellation Aurora Diamond Master Series” et ” Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Dans le climat favorable de l’industrie des bijoux en or, l’augmentation du taux de pénétration de l’or gufajin et de l’or 5G a entraîné une augmentation de la marge brute d’or de Graham Heavy, et la performance de l’entreprise devrait maintenir un taux de croissance élevé.
Conseils en matière d’investissement: les avantages du modèle provincial sont mis en évidence après le rodage initial, l’aménagement des magasins hors ligne de l’entreprise augmente la vitesse, tandis que la proportion de produits d’or gufajin et 5G augmente, ce qui entraîne une augmentation de la marge brute. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 12,28 / 14,10 / 1726 milliards de RMB à la société mère respectivement de 2021 à 2023, et que le PE correspondant sera de 14,9 / 13,0 / 10,6x, ce qui lui donnera une cote de « surpoids».
Conseils sur les risques: le développement des magasins n’a pas répondu aux attentes, les épidémies répétées ont entraîné une consommation plus faible que prévu et de fortes fluctuations des prix de l’or.
