Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Aperçu de l'événement
La société a publié l'annonce d'une augmentation anticipée des résultats en 2021 et prévoit réaliser un chiffre d'affaires d'exploitation de 66,2 milliards de RMB en 2021, soit + 15,5% d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de 23,35 milliards de RMB pour la société mère, soit + 17,0% d'une année sur L'autre. Parmi eux, 4q21 devrait réaliser un chiffre d'affaires d'exploitation de 16,48 milliards de RMB, soit + 11,1% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 6,02 milliards de RMB pour la société mère, soit + 11,4% d'une année sur l'autre, ce qui est essentiellement conforme aux attentes.
Jugement analytique:
L'ajustement de la direction a eu une incidence sur le taux de croissance du rendement du Q4, mais la situation générale de l'année a été conforme aux attentes.
Au cours des 21 dernières années, la demande du marché de l'alcool haut de gamme s'est progressivement rétablie, les ventes de produits de l'entreprise se sont déroulées sans heurt et l'inventaire excédentaire a été digéré. Nous avons jugé que l'espace de profit des concessionnaires était en cours de récupération progressive. Au niveau de l'Organisation superposée, Q4 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) est proche de l'ajustement de la direction, de sorte que le taux de croissance des revenus et des bénéfices de Q4 a diminué par rapport aux trois trimestres précédents, mais le rendement global des revenus a augmenté régulièrement tout au long de l'année, ce qui est conforme aux attentes du marché.
L'ajustement de la direction et l'augmentation du prix départ usine sont terminés et nous prévoyons une augmentation du prix de lot à la mi - automne.
À l'heure actuelle, la direction de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Entre - temps, les prix intérieurs et extérieurs du plan d'ajustement du 21q4 pour les cinq produits génériques sont demeurés stables après que le coût global du prix départ usine a été porté à 969 yuan / bouteille. Par conséquent, nous nous attendons à ce que le prix de lot du 21q4 pour les cinq produits génériques soit porté à La ceinture de prix de 1000 yuan cette année (le prix de lot actuel est d'environ 970 yuan / bouteille), et la confiance du marché sera grandement renforcée.
Les ventes mobiles sont bonnes pendant le festival de printemps et la confiance du terminal s'est considérablement améliorée.
Nous jugeons que le terminal actuel est satisfait de son niveau de profit et que l'enthousiasme des ventes augmente de toute évidence. À l'heure actuelle, le vin de sauce se rétrécit et le parfum n'est pas encore levé, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Nous prévoyons une croissance à deux chiffres des revenus et des bénéfices de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Q1.
Conseils en matière d'investissement
Ajuster les prévisions de bénéfices en fonction des prévisions de rendement de la compagnie, le revenu d'exploitation de 2021 - 2023 est passé de 675,0 / 787,5 / 90920 milliards de RMB à 661,77 / 771,89 / 89116 milliards de RMB, soit + 15,4% / + 16,6% / + 15,5% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 237,7 / 281,6 / 33,1 milliards de RMB à 233,51 / 275,96 / 323,21 milliards de RMB, soit + 17,0% / + 18,2% / + 17,1% d'une année sur l'autre; Le SPE est passé de RMB 6.12 / 7.25 / 8.53 à RMB 6.02 / 7.11 / 8.33. Le prix de clôture de RMB 157.15 du 15 mars 2022 était respectivement de 26.12 / 22.10 / 18.87 fois PE. Maintenir la cote d'achat.
Conseils sur les risques
L'épidémie continue de dépasser les attentes; La baisse de la demande due au ralentissement économique; Problèmes de sécurité alimentaire, etc.
