China Design Group Co.Ltd(603018) ( China Design Group Co.Ltd(603018) )
Q4 accélération de la reprise des performances, ajout continu de codes R & D pour faciliter la transformation numérique
La société a publié un rapport annuel de 21 ans, 21fy a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5822 milliards de RMB, soit + 8,74% d’une année sur l’autre, et un nouveau contrat de 10686 milliards de RMB (chiffre d’affaires 1,84 fois), soit + 4,42% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 618 millions de RMB, soit + 6,10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 599 millions de RMB, soit + 6,53% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires de la société au 21q1 – 4 a augmenté de + 40% / – 6% / – 13% / + 20% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a augmenté de + 34% / – 7% / – 27% / + 22% d’une année sur l’autre. Après l’impact de l’épidémie, les revenus et les bénéfices du Q4 ont augmenté rapidement. La marge brute de 21fy était de 31,86%, soit – 1,12 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses de la période était de 14,87%, soit – 0,14 PCT par rapport à l’année précédente, dont 4,30 / 6,23 / 4,36 / – 0,02%, soit – 0,23 / – 0,08 / + 0,16 / + 0,01 PCT par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets d’exploitation / d’investissement / de financement sont de 3,92 / – 134 / – 98 millions de RMB, soit – 12 millions de RMB / – 38 millions de RMB / + 164 millions de RMB d’une année sur l’autre. L’augmentation des flux de trésorerie d’investissement d’une année sur l’autre est principalement due à l’apport de nouvelles entreprises associées, et l’augmentation des flux de trésorerie de financement d’une année sur l’autre est principalement due à l’augmentation des emprunts à court terme des banques.
Les principales activités ont connu une croissance régulière et des stratégies multiples ont été mises en œuvre simultanément pour assurer la continuité des commandes.
Selon la structure de l’entreprise, le chiffre d’affaires de l’enquête, de la conception, de la planification, de la recherche et des contrats d’ingénierie est de 36,58 / 736 / 697 millions de RMB, soit + 14% / – 23% / 21% d’une année sur l’autre, 35% / 37% / 22% de marge brute et + 0,88 / – 5,64 / + 7,34 PCT d’une année sur l’autre. Les nouveaux contrats signés ont dépassé 10 milliards de RMB pendant deux années consécutives et la continuité des activités a été assurée. En 2021, le montant total des contrats d’arpentage et de conception s’élevait à 7199 milliards de RMB, soit + 2,09% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’assurer la continuité des commandes grâce à des stratégies multiples: 1) dans les zones clés, le montant total des contrats d’arpentage et de conception du delta du fleuve Yangtze s’élevait à 4,59 milliards de RMB (64% d’une année sur l’autre Le développement à l’extérieur de la province se concentre sur les principaux clients dans les principales régions. Le rendement de la province de Guangdong au cours des trois dernières années a dépassé 400 millions de RMB, tandis que celui d’autres provinces a dépassé 100 millions de RMB; Les principaux clients représentent plus de 60%, la continuité des activités est assurée; Les projets d’arpentage et de conception pertinents apportés par les activités de planification représentent plus de 50%, et la viscosité des clients est continuellement renforcée.
Les nouvelles entreprises connaissent une croissance rapide et la transformation numérique progresse sans heurt.
En 2021, le chiffre d’affaires total des nouvelles entreprises de la société s’élevait à 942 millions de RMB, dont 390 millions de RMB pour la catégorie de la sagesse numérique et 552 millions de RMB pour la catégorie verte à faible intensité de carbone. BIM + GIS a permis d’atteindre un montant contractuel de 930 millions de RMB (260 millions de technologies de pointe + 670 millions de sectorformes de production), ce qui a fortement soutenu la transformation numérique de l’entreprise; Le système eicad développé indépendamment par le Groupe a été entièrement SaaS, avec un chiffre d’affaires annuel moyen de + 100% au cours des trois dernières années; Huashe Yancheng intelligent Manufacturing Co., Ltd. (mes + Digital Twin Factory) a terminé et réalisé la production de masse. Actuellement, elle a fourni des composants préfabriqués de pont pour le projet de reconstruction et d’expansion de l’autoroute Beijing – Shanghai, l’autoroute Jianxing et l’extension nord de la route Yancheng xingchuang, avec une Production cumulative de près de 70 000 m3 de béton et un chiffre d’affaires d’exploitation de 200 millions de RMB.
Une croissance soutenue et robuste repose sur une base solide et maintient la cote d ‘« achat »
Nous croyons que la base de croissance stable de l’entreprise est solide, que le nouveau type d’entreprise croît rapidement et que la transformation continue des activités subséquentes de l’entreprise est optimiste. Nous prévoyons que le SPE de 22 à 24 ans sera de 1,06 / 1,25 / 1,45 RMB. Nous nous référons à la moyenne actuelle de PE prévue de 22 ans de Wind de l’entreprise comparable est 12,7 fois, et nous reconnaissons que l’entreprise recevra 10 fois PE de 22 ans, le prix cible correspondant est de 10,6 RMB, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’exécution des commandes n’a pas été aussi rapide que prévu, l’amélioration de l’efficacité humaine n’a pas été aussi rapide que prévu et l’impact d’EPC sur les flux de trésorerie a été plus important que prévu.
