Kbc Corporation Ltd(688598) ( Kbc Corporation Ltd(688598) )
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La compagnie publie un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022.
Commentaires:
L’augmentation du volume des projets d’investissement et des subventions gouvernementales a entraîné une croissance rapide des performances de l’entreprise. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère de 190 millions de RMB à 210 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 146,10% – 172% d’une année sur l’autre; Après déduction, le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées est de 130 à 145 millions de RMB, en hausse de 75,12 à 95,32% d’une année sur l’autre. Les principales raisons de la croissance des performances de l’entreprise sont les suivantes: les projets d’investissement de l’introduction en bourse, les projets de super – investissement et les projets d’obligations convertibles de l’entreprise ont été mis en production successivement (à la fin de 2021, la capacité annuelle de production de composites à base de carbone de l’entreprise était de 1600 tonnes), et la capacité et la production de l’entreprise ont considérablement augmenté par rapport à la même période de Les subventions gouvernementales ont augmenté.
L’émission non publique d’actions est arrivée à l’étape de la réponse à la lettre d’enquête du deuxième cycle d’examen, en se concentrant sur l’état d’avancement de l’émission. Après déduction des frais d’émission, le montant total des fonds collectés par la société pour l’offre non publique d’actions sera utilisé pour le projet d’expansion de la capacité de production de composites à matrice de carbone avancée de haute pureté et de grande taille, le projet de construction de l’Institut de recherche Jinbo et le Fonds de roulement supplémentaire. Parmi eux, le projet d’expansion de la capacité des composites avancés à matrice de carbone de haute pureté et de grande taille peut produire un champ thermique de haute pureté pour répondre à la demande de production de plaquettes de silicium de grande taille et de type n. À mesure que l’efficacité de conversion de la production de masse de la batterie PERC approche de la limite, l’usine de batteries a augmenté le plan d’expansion de la capacité de la batterie de type n. On s’attend à ce que la capacité de la batterie topcon entre progressivement dans la phase de décharge d’ici 2022, ce qui devrait augmenter la demande de plaquettes de silicium de type N, ce qui stimulera la demande de champ thermique de haute pureté. À l’heure actuelle, l’offre non publique d’actions de la société n’a pas été approuvée par la bourse. La mise en place de projets d’investissement de suivi améliorera considérablement la capacité de production de composites à matrice de carbone de l’entreprise, enrichira la structure des produits de l’entreprise, augmentera sa part de marché et consolidera sa position de leader.
Recommandation d’investissement: l’effet d’dilution de l’émission non publique d’actions n’est pas pris en compte pour le moment, et l’EPS d’dilution globale est estimé à 9,20 RMB et 11,37 RMB respectivement en 2022 et 2023. Calculé sur la base du prix de clôture des actions de 240,55 RMB le 14 mars, le PE correspondant est respectivement de 26,14 et 21,17 fois. En tant qu’entreprise leader dans le domaine des composites à matrice de carbone en Chine, l’entreprise bénéficiera pleinement de l’expansion de la capacité de production des fabricants de plaquettes de silicium en aval et du développement de nouvelles entreprises à l’avenir. À l’heure actuelle, les investisseurs s’inquiètent de ce que les concurrents potentiels remettent en question la position de l’entreprise dans l’industrie et que l’intensification de la concurrence dans l’industrie ait un impact négatif sur l’entreprise, mais nous croyons que les obstacles dans le domaine des composites à matrice de carbone sont plus élevés, et que les avantages de l’entreprise de tête dans l’accumulation de technologie, la validation des produits, le contrôle des coûts de production, etc., sont évidents, de sorte que la cote d’
Conseils sur les risques: risque de baisse de la rentabilité des matériaux de champ thermique en raison de l’expansion trop rapide de la production industrielle; Risque de retard dans la construction de la capacité de production de l’entreprise; Les prix des matières premières, telles que les fibres de carbone, ont augmenté et les coûts ont été répercutés moins que prévu.
