Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) ( Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
Événements
Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) publier le rapport annuel Bénéfice net attribuable à la société mère: 460 millions de RMB (+ 288,0%); Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 450 millions de RMB (+ 363,3%); EPS (Basic) 0,56 Yuan (+ 250,0%); Le Rao (pondéré) est de 14,2% (+ 9,7 PCT).
Au cours d’un seul trimestre, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,2 milliard de RMB (+ 44,0%, 21q1 / Q2 / q3 a augmenté de 57,9% / 84,3% / 103,1%) et un bénéfice net de 90 millions de RMB (+ 220,5%, 21q1 / Q2 / q3 a augmenté de 458,1% / 393,5% / 177,1%).
Bref commentaire
Le projet de polyamide de haute performance et respectueux de l’environnement de 120000 tonnes a été mis en production. Le polyamide différencié PA66 a apporté une contribution significative et a obtenu de bons résultats en 2021. En raison de la reprise de l’industrie de l’habillement après l’épidémie, le boom de l’industrie des fibres chimiques s’est amélioré (M1 – 11 en 2021, la production chinoise de fibres chimiques a augmenté de + 10,3% d’une année sur l’autre, et les revenus des entreprises de fibres chimiques ont augmenté de + 29,8% d’une année sur l’autre), et les prix des principaux produits de l’entreprise ont augmenté (les prix moyens des filaments de nylon et des tissus blancs de l’entreprise 2021h1 ont augmenté de 22% et 16% d’une Superposer le « projet intelligent de production annuelle de 120000 tonnes de fibres de nylon de haute performance et respectueuses de l’environnement» mis en production étape par étape, les revenus annuels de l’entreprise maintiennent un taux de croissance élevé de 70,5%; En termes de rentabilité, elle bénéficie de l’optimisation de la structure des produits causée par la nouvelle capacité de production de l’entreprise et de la baisse des coûts causée par l’effet d’échelle, en particulier de la capacité et de la contribution de la production des nouveaux produits différenciés PA66, Renewable PA6 et d’autres produits fonctionnels en 2021. Augmentation des bénéfices de la société (selon l’annonce de la société sur la réponse à la lettre d’enquête de la Bourse de Shanghai sur les questions relatives à la signature de l’Accord d’investissement de la société, le taux d’intérêt net de PA66 devrait dépasser 15% au cours des années normales d’exploitation) et le taux d’intérêt net de la société en 2021 sera de 10,9% (YOY + 6,3 PCT).
On s’attend à ce que l’amélioration du taux de rendement et de la nouvelle capacité de production de l’entreprise continue de contribuer à la croissance de la performance en 2022, en mettant l’accent sur la croissance de la demande en aval causée par la localisation de l’adiponitrile. D’une part, le projet de nylon respectueux de l’environnement de 120000 tonnes de l’entreprise a partiellement augmenté en 2021, avec un taux d’utilisation de la capacité estimé à 70% tout au long de l’année et devrait continuer à augmenter au cours des 22 prochaines années; Au fur et à mesure que l’entreprise avance dans le processus, le taux global de produits de qualité continue d’augmenter, dont 22 ans de PA66, le taux de produits de qualité peut encore être amélioré. D’autre part, la localisation de l’adiponitrile est imminente et les prix devraient baisser à l’avenir, tout en augmentant la production de nylon 66, en favorisant la spécialisation, la haute qualité, les vêtements de yoga de haute qualité, les articles de plein air et d’autres catégories; De 2020 à 2020, des entreprises chinoises telles que Tianchen Qixiang, Huafeng et Shenma ont successivement investi dans des projets d’adiponitrile, dont le projet d’adiponitrile Tianchen Qixiang devrait être mis en service en 2022.
La construction de la base Jiangsu Huai’an a commencé et les nouvelles capacités de production en construction de PA6 et PA66 renouvelables contribueront à la croissance future. En octobre 2021, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention d’investir au moins 12 milliards de RMB dans la construction d’un « projet d’intégration de nouveaux matériaux de nylon multifonctionnel vert » à Huai’an, dans la province du Jiangsu, en quatre phases: la première phase est un projet de production annuelle de 100000 tonnes de fil de nylon recyclé différencié / 60 000 tonnes de fil de nylon différencié PA66; la deuxième phase est un projet de production annuelle de 60 000 tonnes de fil de nylon différencié PA66 / 300 millions de mètres de tissu de nylon brut / 100 millions de mètres de teinture et de finition. La phase III est un projet de fil de nylon différencié avec une production annuelle de 200000 tonnes de PA6 / 300 millions de mètres de tissu de nylon brut / 100 millions de mètres de teinture et de finition, et la phase IV est un projet de polymérisation différencié avec une production annuelle de 200000 tonnes de PA6. À l’heure actuelle, la construction du projet de la phase I a commencé au début de 2022 et devrait être mise en service au cours du premier semestre de 2023. Selon l’annonce de la société sur la réponse à la lettre d’enquête de la Bourse de Shanghai sur les questions relatives à la signature de l’Accord d’investissement par la société, le revenu de la phase I du projet de polyamide recyclé différencié de 100000 tonnes / 120000 tonnes PA66 de la phase I et de la phase II sera de 31,9 / 5,79 milliards de RMB dans les années normales d’exploitation après l’achèvement du projet. Le bénéfice après impôt est de 7,4 / 1,02 milliard de RMB.
Prévision des bénéfices: on estime que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 4,26 milliards de RMB, 5,14 milliards de RMB et 6,35 milliards de RMB en 2021 – 2023, avec une croissance annuelle de 70,4%, 20,7% et 23,5%; Réaliser un bénéfice net de 4,7, 5,7 et 800 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 288,6%, 22,6% et 40,7% d’une année sur l’autre; Les évaluations P / e les plus récentes correspondantes sont de 21,3x, 17,3x et 12,3x, et la cote « surpoids» est maintenue.
Conseils sur les risques: la construction de nouvelles capacités n’est pas à la hauteur des attentes, la demande n’est pas à la hauteur des attentes, les matières premières fluctuent et la concurrence sur le marché s’intensifie.
