Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
Événement: le 15 mars, la compagnie a publié les principales données d’exploitation pour janvier – février 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 3,6 milliards de RMB, en hausse d’environ 260% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net d’environ 1,4 milliard de RMB attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, en hausse d’environ 300% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents est d’environ 1,8 milliard de RMB, en hausse d’environ 1 000% d’une année sur l’autre.
Commentaires: (1) de janvier à février, le bénéfice net non attribuable de la compagnie a été supérieur de 400 millions de RMB au bénéfice net attribuable, en partie en raison de la baisse du cours des actions de Pilbara, qui est passé de 3,52 $/ action le 4 janvier 2022 à 2,71 $/ action le 28 Février 2022, avec une réduction de 23%, ce qui a eu une incidence sur le revenu provenant de la variation de la juste valeur des actifs financiers de la compagnie. De janvier à février, le taux d’intérêt net non attribuable à la mère est d’environ 50%, ce qui représente une augmentation importante par rapport au taux d’intérêt net non attribuable à la mère de 25% pour l’ensemble de l’année 2021.
La capacité de production de sel de lithium continue d’augmenter et les lignes directrices pour la capacité de production de 200000 tonnes / an de lce en 2025 sont claires. En décembre 2021, la capacité de production de carbonate de lithium de qualité batterie de la compagnie était de 43 000 tonnes / an et celle d’hydroxyde de lithium de qualité batterie était de 81 000 tonnes / an. La planification future de la capacité comprend: 1) un projet de 50 000 tonnes de nouveaux matériaux énergétiques au lithium et à l’électricité par an dans la ville de Fengcheng, Province du Jiangxi, qui sera construit en deux phases et un projet d’hydroxyde de lithium de 25 000 tonnes par an dans la phase I; Le projet de lac salé au lithium cauchari olaroz est construit en deux phases, avec une capacité de production de 40 000 tonnes de carbonate de lithium dans la phase I et une capacité de production élargie d’au moins 20 000 tonnes d’équivalent carbonate de lithium dans la phase II; Mariana Lithium Salt Lake Project, phase I Capacity 20000t lithium chloride; Sonora Lithium Clay Project, phase I Capacity 20000t Lithium hydroxyde.
Les ressources en amont sont constamment codées et mises en page à l’extérieur de la Chine. En janvier 2022, la société a signé un accord stratégique avec le Gouvernement populaire de la préfecture de Haixi, dans la province du Qinghai, afin de renforcer le développement global et l’utilisation des ressources en lithium du lac salé de la préfecture de Haixi et d’intensifier la coopération dans le développement de l’exploration et de la production dans Le lac salé de lithium, le lithium métallique et sa capacité de soutien; En février 2022, la société a signé un accord de coopération avec PMI, qui a convenu que PMI fournira à la société le spodumène qu’elle a souscrit dans le cadre du projet de spodumène de mtmarion, qui sera transformé par la société en produits composés de lithium convenus par les deux parties et sera responsable de la vente. Entre – temps, la capacité de production du projet de spodumène de mtmarion devrait être améliorée et élargie, et le projet d’expansion devrait être initialement mis en production au deuxième semestre de 2022. La capacité initiale devrait augmenter de 10 à 15%.
Les fondamentaux de l’industrie du lithium sont encore soutenus par une forte demande de véhicules électriques. À la mi – février 2022, la production de 370000 véhicules Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) a atteint un nouveau sommet historique avec un taux de pénétration de 20,3%; Dans l’annonce du quatrième trimestre de 21 ans de Yabao, la demande de lithium sera augmentée à 1,5 million de tonnes en 2025 et à 3,2 millions de tonnes en 2030. Selon le point de vue de notre rapport stratégique annuel, la demande mondiale de lithium devrait atteindre 1606 million s de tonnes de lce en 2025, et le cagr de 2021 à 2025 sera de 34%, ce qui est supérieur au cagr du côté de l’offre de 30%. La poursuite de la contradiction entre l’offre et La demande maintiendra le prix du lithium à un niveau élevé.
Prévision et notation des bénéfices: Compte tenu de la persistance du prix élevé du sel de lithium et de la garantie des commandes des clients de haute qualité, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le SPE sera de 3,60 Yuan, 8,42 yuan et 12,37 Yuan respectivement en 2021 – 2023, avec une augmentation de 4,3% / 32% / 45%, ce qui correspond à 35 fois, 15 fois et 10 fois le PE en 2021 – 2023. Compte tenu de l’avantage de la disposition intégrée de l’entreprise, nous maintenons la cote « surpoids ».
Indice de risque: la production de véhicules électriques en aval est inférieure aux prévisions; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque accru de concurrence sur le marché; Libération trop rapide de la capacité du côté de l’offre de l’industrie; La construction du projet de l’entreprise a dépassé les attentes; Risques pour la sécurité et la protection de l’environnement, etc.
