Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) ( Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 5,03 milliards de RMB, soit + 25,4% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable de 1,48 milliard de RMB, soit + 19,5% d’une année sur l’autre; Parmi eux, le seul Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,40 milliard de RMB, soit + 5,7% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net non attribuable de 380 millions de RMB, soit – 5,5% d’une année sur l’autre. Le seul Q4 a obtenu des résultats inférieurs aux attentes du marché.
Les revenus ont ralenti par rapport à l’année précédente et la rentabilité a été mise à rude épreuve par étapes. 1. Le chiffre d’affaires du seul Q4 a légèrement diminué par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce qu’il s’agisse principalement d’une hausse des prix de 5 / 6 ans pour 100 yuans, d’une baisse de l’enthousiasme des concessionnaires à payer et d’un délai nécessaire pour que les consommateurs et les terminaux acceptent le nouveau système de prix; En outre, après l’achèvement de la tâche 2021 sur certains marchés, le seul Q4 ralentit activement le rythme de paiement afin de trier les prix et les stocks, ce qui a un impact progressif. 2. Sur la base d’une faible augmentation du volume des revenus, l’entreprise a intensifié les efforts de culture des consommateurs et les investissements dans les achats collectifs et les canaux hôteliers; La superposition du Festival de printemps de 22 ans est antérieure, et on s’attend à ce que les dépenses de marché pour une partie de la période du Festival de printemps soient reportées au quatrième trimestre de 21 ans, ce qui entraîne une baisse des bénéfices non nets d’une seule déduction Q4 et une pression progressive sur la rentabilité.
Les ventes mobiles du Festival du printemps sont belles et devraient être un succès. 1. Le marché de l’Anhui n’a pas été touché par la situation épidémique au cours du Festival de printemps de 22 ans. La politique de contrôle de la situation épidémique a été assouplie par rapport aux années précédentes et le nombre de rapatriés a considérablement augmenté; L’entreprise bénéficie pleinement de l’explosion du marché de l’alcool Huizhou au cours du Festival de printemps. 2. Feedback from Grass Roots Research, the company Distributors make a great increase in the positive Positivity of payment, the Yield increase is significant, the Middle – high price Products increase is apparent, the mouth 10 / 20 years achieved a fast Growth, the mouth 5 / 6 years of the 100 yuan Price recovery is apparent, The whole Line Products achieved High – speed Growth, the Spring Festival Moving sales overlay the expected Low base effect,
Mettre à jour Dongfeng, la réforme est bonne, et aussi le modèle de parfum et de saut. 1. Huizhou Wine accueille la mise à niveau rapide du prix courant et superpose la deuxième courbe de croissance de la marque Huizhou wine, avec un sens complet du rythme de mise à niveau; L’entreprise se concentrera sur la culture du début de l’été, et l’arôme 518 dans la province de l’espace de développement le plus important des deux bandes de prix, profiteront pleinement de l’expansion de la capacité du vin Huizhou bonus. 2. Depuis 2021, le rythme de la réforme de l’entreprise s’est accéléré, les investissements sur le marché ont augmenté et l’efficacité de combat de l’équipe de marketing a été améliorée; Selon les résultats de l’enquête de base, à l’exception de certains marchés, l’ajustement du système de distribution dans d’autres régions a pris fin, la mise en page de nouveaux produits et l’incitation des employés ont fait des percées substantielles et les dividendes de la réforme seront progressivement libérés; 3. L’entreprise a clairement mis l’accent sur le marketing au cours des 22 dernières années, a encore stimulé les canaux d’achat de groupe, a développé des concessionnaires spéciaux de manière ordonnée, a raffiné l’évaluation des concessionnaires par produit et par canal, et a créé Hefei et East China Marketing Center; En outre, l’entreprise a racheté 3,13 millions d’actions pour les incitations à la main – d’œuvre, ce qui devrait stimuler un potentiel de croissance important à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 2,88 RMB, 3,26 RMB et 4,09 RMB respectivement de 2021 à 2023, et que le PE correspondant sera respectivement de 23, 20 et 16 fois. Actuellement, la structure de la liqueur Huizhou est mise à niveau et la vitesse de déplacement est augmentée. L’effet de réforme de l’entreprise est progressivement apparu et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: risque de ralentissement économique important, risque récurrent d’éclosion de covid – 19.
